junkyard schreef op 9 februari 2018 07:59:
[...]
Merci!
Taxaties worden uitgevoerd op basis van het gewenste rendement van investeerders (yield) t.o.V. huurinkomsten, op basis van yields bij recente transacties in de markt (voor vergelijkbaar vastgoed). Zo heeft de Belgische portefeuille een positieve herwaardering ontvangen in 2017 door markt transacties met zeer lage yields (o.a. Woluwe aan ECP voor 3,8%), bij gelijke huur is dan sprake van positieve herwaarderingen door yield verlaging (compression).
Bij stijgende rente en gelijkblijvende huurinkomsten (en beperkte huurindexatie / huurgroei mogelijkheden door lage bezetting / kwaliteit) wensen investeerders een hogere vergoeding (yield), wat de marktwaarde drukt.
Vastgoedfondsen kunnen dit effect mitigeren door de rente op financiering zeer lang vast te zetten, bij stijgende rente krijgt de financiering dan een positieve marktwaarde. Rente langer vastzetten is vaak wel duurder, zeker bij een steile rentecurve.
Lagere huurinkomsten en stijgende rente is een gevaarlijke combi, wat nu voor Frankrijk geldt. De laatste afboeking is daar vast nog niet gezien, tenzij er plots goed wordt verhuurd.