Aardige update, nette collections en iets verhoogde outlook (onder voorwaarde dat geen verzwaarde lockdown volgt), koersreactie lijkt wat overdreven. De faillissementen moeten nog volgen, zo geeft CEO Storm aan, en bij zwaardere / langere covid problemen zullen er dan toch meer gaten ontstaan in de winkelcentra (en lagere huurinningen / waarderingen). Ditzelfde geldt natuurlijk voor de sectorgenoten.
Bij de halfjaarcijfers werd vermeld dat verkopen in de tweede helft van 2020 plaatsvinden (we expect to further execute on disposals in the second half of 2020), en nu wordt gemeld we continue to make progress as planned with the disposal of the French business, wat kan betekenen dat er op korte termijn meer duidelijk wordt. Dit zou pas echt goed nieuws zijn, tenzij transactieprijzen beneden 2/3e boekwaarde liggen, want dan blijft er weinig over voor aandeelhouders.
Beleggers worden alvast gewaarschuwd dat marktomstandigheden in Frankrijk zijn verslechterd (during the year, the investment market for shopping centers in France has deteriorated), een aankondiging dat verkopen dichtbij boekwaarde niet haalbaar zijn. Dit zal voor niemand een verrassing zijn, vooral prettig wanneer dit Anbeek avontuur definitief wordt afgesloten. Wereldhave zit niet in een luxe positie, de schuldgraad blijft hoog (en Wereldhave wil nog steeds in vastgoed investeren), er kan niet goed worden afgewacht in de hoop dat markten aantrekken, verkopen doordrukken lijkt verstandig.
Nu ook duidelijk dat er 4 NL winkelcentra in de etalage staan:
Four Dutch disposals are marketed in Q4 2020, for which Wereldhave expects to enter into negotiations during H1 2021. Execution of the disposals are aimed to be completed before year-end 2021.
Dit traject zal wat last krijgen van de verhoogde overdrachtsbelasting in 2021 (naar 8%), zonde dat niet eerder kon worden verkocht. Welke 4 NL winkelcentra zijn dit? Dit zal vast breed bekend zijn in de markt nu het verkooptraject is opgestart, ik ben benieuwd of hier iemand de juiste connecties heeft. Ik vrees dat de NL winkelcentra die Wereldhave nu wil verkopen (ivm te lage IRR), het moeilijkst verkoopbaar zijn. De NL winkelcentra waren dit jaar al aardig afgeboekt (met hogere NIY), maar ook hier zal waarschijnlijk een corona discount gelden.
Het zou leuk zijn als Wereldhave de € 10 eens aantikt, maar echte stijging zie ik pas wanneer corona zorgen wegtrekken of indien redelijke verkopen worden getoond, wat op korte termijn zou kunnen plaatsvinden (Frankrijk). Ik ben benieuwd.