De beurskoers van Biocartis beweegt nu al bijna een jaar zijdelings tussen grosso modo 4 en 5 EUR, een pak lager dan de introductieprijs van 11,5 EUR in 2015. In 2019 kreeg het aandeel een serieuze tik toen de distributieovereenkomst met Thermo Fisher in de VS werd opgezegd na een vertraging van de cartridgevolumes in de VS. Vorig jaar kwam daar nog Covid-19 bij, waardoor ziekenhuisbezoeken moeilijker werden en de lancering van sommige kankertesten wat vertraagd werd.
Pijnpunt blijft ook dat er nog altijd veel cash (vooral verkoop- en R&D-kosten) wordt ‘verbrand’. Vorig jaar was dat 54,8 mln. EUR en dit jaar zal dat zelfs rond de 70 mln. EUR zijn, waardoor eind dit jaar nog maar 50 mln. EUR op de bankrekening zal staan. Een kapitaaloperatie tegen eind dit jaar is dan ook realistisch. Bovendien is er ook nog de converteerbare obligatie die in 2024 vervalt. Met een conversieprijs van 12,89 EUR is de kans groot dat die terugbetaald zal moeten worden. Om de cashuitstroom te stoppen, is een omzet van meer dan 100 mln. EUR nodig, en die kaap ronden we wellicht pas in 2023. Cruciaal blijft de verdere uitbreiding van het testmenu en de geografische uitbreiding (naar China en Japan). Want dat stimuleert de plaatsing van Idylla minilabo’s en het verbruik van cartridges. Positief is wel dat de toename van het cartridgeverbruik versnelt (naar +40 à +60% dit jaar) en dat ook de gemiddelde verkoopprijs toeneemt (+7% in 2020). Bovendien daalt ook de productiekost van de cartridges door de overschakeling naar de nieuwe productielijn, wat de marges ten goede komt. De toename in het eerste kwartaal met 70% van het cartridgeverbruik sterkt het bedrijf dat de jaardoelstelling realistisch is. Of we aan de onder- of bovenkant van deze vork zullen uitkomen hangt af van de verkoop van Biocartis’ Covid-testen, waar de groei mogelijk zal vertragen naarmate de vaccinatiegraad toeneemt. Biocartis ontwikkelt momenteel een gecombineerde test voor Covid-19, griep en RSV, wat dit tegen de start van het griepseizoen in het najaar zou moeten bufferen. Dat griepseizoen kan dit jaar wel eens hevig zijn door de afbouw van de contactrestricties. De groei van de oncologietesten zal naarmate de situatie in de ziekenhuizen weer normaliseert ook weer versnellen. In oncologie strikte Biocartis trouwens met SkylineDx een nieuwe partner. In eerste instantie wordt een test voor het snel en eenvoudig controleren van uitzaaiingen bij melanoom (vorm van huidkanker) ontwikkeld. Deze innovatieve test belooft alvast een mooie prijszetting, wat de marges versneld kan doen toenemen.