MicJo schreef op 5 januari 2022 00:01:
Misschien aardig om nog eens te melden, uit het maandbericht november 2021 van Add Value Fund:
"Wij verwachten dat TKH de doelstelling van € 2 miljard omzet en een EBITA-marge van 17% in 2025 zal gaan
realiseren. Omgerekend en vanuit gaande dat TKH tot en met 2025 5% van haar eigen aandelen gaat inkopen, zal
TKH alsdan circa € 6,00 per aandeel (voor amortisatie) gaan verdienen. Over de afgelopen vijf jaar noteerde het
aandeel TKH tegen een gemiddelde koers/winstverhouding van 18,9. Wanneer wij deze gemiddelde waardering
aanhouden zou het aandeel TKH in 2025 circa € 113 per aandeel waard moeten zijn, ofwel meer dan het dubbele
van de huidige beurskoers van € 50."
"De EBITA-marge van smart vision systems lag in het eerste halfjaar van 2021 met 17,9% al boven de doelstelling,
maar kan door nieuwe innovaties en het operationele hefboom effect verder toenemen richting de marges van
concurrenten. De waardering van vergelijkbare smart vision ondernemingen ligt op dit moment ongeveer 70% hoger
dan de waardering van TKH als geheel. Doordat dit onderdeel in de toekomst een relatief groter gedeelte van de
totale groepswinst zal gaan uitmaken, verwachten wij dat de waardering van TKH daardoor zal toenemen. Met onze
som-der-delen berekening komen we uit op een waarde van € 140 per aandeel in 2025."
"Beide analyses tonen aan dat er een significant opwaarts koerspotentieel is van meer dan 100%."
Er zullen echt wel tegenvallers komen, of bij TKH zelf of bij de aandelenmarkten in brede zin, maar bovenstaande geeft wel perspectief voor de lange termijn.