Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

quote:

Lamsrust schreef op 11 oktober 2023 11:40:

[...]

In dit stuk staat vertaald in het Nederlands:

Volgens adviesbureau JLL bedraagt ??de rentabiliteit die een investeerder nodig heeft om een ??winkelcentrum te kopen aan het einde van het eerste halfjaar ongeveer 5,85%, ongeveer 55 basispunten meer dan een jaar geleden. Dit vertaalt zich in een waardedaling van dit soort activa van circa 10% ten opzichte van medio 2022. Als deze rendementsstijging zou worden doorberekend aan de verkoopprijs van Splau, zou Unibail Rodamco Westfield genoegen moeten nemen met een bedrag van circa 315 miljoen euro. , zelfs minder.

Zoals ik al schreef zal URW wat korting moeten gaan geven op de boekwaarde om een verkoop te realiseren. Dit centrum heeft een bezetting van 97.4% en is in 2010 gebouwd. Vermoedelijk moet er een rondje opfris capex tegenaan inmiddels. De andere twee centra die URW in Barcelona heeft zijn Westfield centra die recent zijn opgeknapt en eveneens slechts 3% leegstand kennen. Logisch om Splau te verkopen, nu dit geen Westfield centrum is.

quote:

Mr. Fleming schreef op 11 oktober 2023 12:30:

[...]

En we gaan elkaar toch niet van elkaars standpunt afbrengen, we hebben beide valide argumenten,

quote:

junkyard schreef op 11 oktober 2023 15:11:

Er zijn al vaker geruchten geweest dat URW bezig was met de verkoop van Splau (en ondertussen zal URW meer winkelcentra in portefeuille hebben die mogen worden verkocht), zie bijvoorbeeld:

brainsre.news/en/urw-to-sell-the-spla...

Wellicht dat URW toen niet het juiste bod kreeg. Hierna zijn omstandigheden verslechterd, een beter bod is nu niet te verwachten. Bij huidige omstandigheden (i.c.m. URW desinvestering doelstellingen) interessant te zien wat aan verkoop zal volgen (of dat URW kiest voor uitstel executie).

quote:

junkyard schreef op 11 oktober 2023 15:11:

Er zijn al vaker geruchten geweest dat URW bezig was met de verkoop van Splau (en ondertussen zal URW meer winkelcentra in portefeuille hebben die mogen worden verkocht), zie bijvoorbeeld:

brainsre.news/en/urw-to-sell-the-spla...

Wellicht dat URW toen niet het juiste bod kreeg. Hierna zijn omstandigheden verslechterd, een beter bod is nu niet te verwachten. Bij huidige omstandigheden (i.c.m. URW desinvestering doelstellingen) interessant te zien wat aan verkoop zal volgen (of dat URW kiest voor uitstel executie).

quote:

!@#$!@! schreef op 11 oktober 2023 14:03:

[...]

Ja, dat jij je mening niet ging veranderen is geheel voorspelbaar. Maar valide argumenten heb ik van jouw kant toch echt niet gezien. Dat is alleen vanuit je eigen ogen.

quote:

Branco P schreef op 11 oktober 2023 13:27:

Grappig, wat URW doet is nu juist niet het kind met het badwater weggooien, daarvoor moet je dan weer naar Wereldhave kijken, die hebben al ongeveer de helft van hun kroost met het badwater weggegooid. Ik denk dat onze discussie ook wel mooi afgerond is. Als jij vindt dat een management, op basis van extreme veranderingen in marktomstandigheden (namelijk extreme rentestijging), niet haar dividendbeleid zou mogen aanpassen, dan zijn we ook wel uitgepraat. Dat dat dan een precedent zou scheppen om nooit meer dividend uit te keren is regelrechte borrelpraat, dat zie ik dus niet als een valide argument.

In de resultaten van 2022 meldde URW over het dividend:

Complying with the deleveraging commitments made in 2021, the Group will not pay a dividend for fiscal year 2022.

Given the statutory results of URW SE in 2022 (+€90 Mn in 2022 and cumulated negative retained earnings of -€2,341 Mn),
the Group has no obligation to pay a dividend in 2023 for the fiscal year 2022 under the SIIC regime and other REIT regimes
it benefits from. Consequently, URW SE’s total carry forward SIIC distribution obligation, standing at €1,720 Mn as at
December 31, 2022, will be delayed until URW SE has sufficient statutory results to meet this obligation. These statutory
results do not prevent URW SE from making distributions out of its premium.

URW heeft altijd gezegd:
- allereerst we hebben een deleverage doel
- en op basis daarvan gaan we er vanuit dat we over 2023 weer dividend zullen uitkeren

Allereerst moeten we nu dus afwachten of tegen het eind van het jaar de deleverage doelen zijn gehaald. Een hybrid die eigenlijk in de planning stond om te worden afgelost, werd voor het grootste deel verlengd, dus vooralsnog zijn we er nog niet.

Haalt URW het deleverage doel niet (en de reden daarvoor is de facto de onverwachts zeer snelle rentestijging, dan heeft het bestuur duidelijk genoeg aangegeven dat dat consequenties kan hebben voor het beoogde dividendbeleid. Niet voor niets noemen zij dit deleverage doel specifiek in de paragraaf die over dividend gaat. Een jaar het dividend uitstellen is dan dus geen verbreken van een belofte naar de beleggers, dan heb je niet goed genoeg opgelet. Wel kan het dan een teleurstelling zijn.

quote:

Mr. Fleming schreef op 11 oktober 2023 22:54:

[...]

Sorry, kan het toch niet laten, maar je weet dat WH ongeveer 35% beter heeft gepresteerd als URW als je de koersen naast elkaar legt, respectievelijk.. Daaruit blijkt dus dat de markt niet blind is voor het feit dat in dit geval WH dividenden uitkeert en URW niet..

** knip**

Het sentiment rondom URW is nu al bedroevend. URW is intrinsiek een dikke € 80 waard. Je kent de huidige koers, moet je zien wat de markt nú al inprijst voor een ellende en hoe vreselijk makkelijk is, op deze zwaar afgestrafte en ondergewaardeerde koersen voor shorters om de koers onder de 20 ge rammen op een paar flinters slecht nieuws.. Schrappen dividend kan URW nu in dit stadium er gewoon niet bijhebben. Er zal niets meer van over blijven.. en daar heb ik persoonlijk geen trek in.. daarom mijn geageerd zijn..

Wat denk je wat ze dan met URW gaan doen!! Daar blijft geen f*ck meer van over, koersen onder de 30 en 20 als het Bestuur haar middelvinger opsteekt naar haar beleggers en zegt, bekijk het toch met je stinkende dividend. We doen helemaal niets voor jullie! URW op € 19,

Vijandelijk bod: € 30 en het is gedaan met de koopman!!

quote:

Branco P schreef op 12 oktober 2023 08:57:

Jezus zeg, Mr. Fleming, je zit er dus gewoon in voor de ultra korte termijn. Zeg dat dan ook gewoon. Wel of geen dividend uitkering over 2023 is echt niet relevant. Dat niet uitgekeerde dividend krijg je later gewoon dubbel en dwars terug. Als de koers op een dergelijk nieuws zou dippen, wat ik niet verwacht, dan is het uiteraard flink bijkopen geblazen! Immers: geen dividend uitkeren = sterkere balans. En daar gaat het nu juist om.

Ik vermoed echter dat je maar wat loopt te trollen hier. Beetje emoties proberen uit te lokken ;-) Een beetje een discussie op gang houden, maar daarbij niet ingaan op wezenlijke inhoudelijke argumenten, dat wordt al snel vervelend.

Qua wereldhave zou ik een beetje oppassen met conclusies trekken op basis van een korte termijn koersontwikkeling. Daar zijn afgelopen jaar de shorters aan het uitstappen geweest. Over 5 jaar moet je de prestaties op het gebied van dividend en indirect rendement nog maar eens naast elkaar leggen. Wereldhave zou ik persoonlijk nog maar even vanaf blijven.