Beursblik: zeekabelfabriek Eemshaven wordt aanjager TKH in 2025
26-mrt-2025 11:42
Jefferies herhaalt koopadvies.
(ABM FN-Dow Jones) De vraag naar zeekabels voor offshore windparken uit de nieuwe fabriek van TKH in de Groningse Eemshaven lijkt goed. Dit stelde analist David Kerstens van Jefferies woensdag in een rapport.
Tijdens een bijeenkomst georganiseerd door de zakenbank meldde TKH een gewonnen Duitse aanbesteding, waar TKH als enige aan deelnam. Deze kabels kunnen al in de winter worden geïnstalleerd. Maar TKH neemt momenteel deel aan een flink aantal aanbestedingen, zei Kerstens. Die zouden opdrachten moeten opleveren voor 2028 en 2029. De kwaliteit van de Groningens kabels, die sterker en duurzamer zijn, zou hierbij helpen.
"Bedenk dat TKH de exclusieve leverancier is van zeekabels voor offshore windparken van Vattenfall onder een raamwerkcontract voor de komende acht jaar", aldus Kerstens.
In 2025 wil TKH 550 kilometer aan kabel leveren. De totale capaciteit ligt op 1.200 kilometer. "TKH is nog altijd bezig om het productieproces op stoom te krijgen in Eemshaven na enkele recente technische problemen."
Voor 2025 zei TKH bij de jaarcijfers eerder deze maand te rekenen op een autonome groei van de groepsomzet en van de EBITA exclusief eenmalige posten. "Maar met een zwak eerste kwartaal".
De fabriek in Eemshaven zal dit jaar 170 tot 180 miljoen euro aan de omzet bijdragen, waar dit vorig jaar nog maar 40 miljoen euro was. "En met een EBITA-marge richting de 20 procent."
In september dit jaar organiseert TKH een beleggersdag en zal dan een strategische update geven. Volgens Kerstens zal TKH 10 tot 20 procent van de omzet willen desinvesteren, "inclusief de glasvezelkabels die goed waren voor 11 procent van de omzet in 2024".
De verkoopopbrengsten zullen volgens Jefferies vermoedelijk terugvloeien naar de aandeelhouders, rekening houdend met een schuldratio van minder dan 2.
Jefferies heeft een koopadvies op TKH met een koersdoel van 55,00 euro. Het aandeel noteert momenteel 29 procent onder zijn historische waardering en 41 procent onder die van sectorgenoten, aldus Kerstens.
Het aandeel TKH noteerde woensdag 1,2 procent hoger op 38,64 euro.
Door: ABM Financial News.