Onverwacht goed vierde kwartaal voor PostNL
Wij kijken met een wat positievere blik naar PostNL. Het concern mikt op dividendhervatting in 2017, wat mogelijk lijkt. Door de forse druk op het resultaat dit jaar gaat een adviesverhoging van 'houden' naar 'kopen' ons nog echter net wat te ver.
PostNL boekte over het vierde kwartaal een onderliggend cash bedrijfsresultaat van €147 mln (+22%). Over het hele jaar komt dit cijfer uit op €303 mln (+6%), iets boven het midden van de eerder afgegeven bandbreedte van €280-320 mln. De groei van het resultaat wordt gedragen door alle activiteiten, maar vooral door de internationale tak. Hier steeg het resultaat in het vierde kwartaal van €2 mln naar €12 mln, gedreven door een gedegen prestatie in Duitsland en door Spring, de zakelijke postbezorging buiten Europa. Bij Mail NL steeg het resultaat met 5% tot €104 mln. De volumes geadresseerde post daalden in het vierde kwartaal met 9,5%, iets lager dan het jaargemiddelde van 11,2%. Bij Mail NL werd het resultaatherstel dan ook uitsluitend gedragen door sterke kostenbesparingen van €20 mln en een hogere postzegelprijs. In de pakketdienst steeg de kwartaalomzet met 7% en nam het onderliggende cash resultaat met 8% toe tot €36mln.
Ceo Herna Verhagen toont zich tevreden met de prestaties en kijkt met vertrouwen naar de toekomst. Groei moet vooral komen uit de internationale pakketdienst. Voor dit jaar handhaaft het concern de eerder door beleggers als teleurstellend beoordeelde verwachting van een onderliggend cash bedrijfsresultaat van €220-260 mln.
De winstdaling hangt vooral samen met de striktere regelgeving voor de binnenlandse postbezorging, die het concern naar schatting circa €35 mln scheelt. Door het sterke kasgenererende vermogen slaagde PostNL er wel in de nettoschuld terug te dringen van €702 mln eind derde kwartaal naar €552 mln eind vierde kwartaal. Het negatieve eigen vermogen zakte van -€440 mln eind derde kwartaal tot -€223 mln. De koersstijging van TNT Express hielp mee, alsmede een pensioenbate.
VIERDEKWARTAALCIJFERS
In mln € 2015 2014
Omzet 1007 995
Onderliggend cash bedrijfsresultaat 147 121
Nettowinst 101 116
Bron: BelBel