IEX-obligatie, wij vrezen met grote vreze
===============================
Geplaatst door Beursgenoten op 9 juli 2018 17:57:05 CEST
Onderwerpen:
IEX
Beursgenoten
Junkbond2-1Beleggers die abonnee zijn van Beursgenoten kunnen vragen stellen op de vraagbaak. Er word veel waarde gehecht aan onze mening. Ons enige belang is dat abonnees een goed rendement hebben. U kent ons van de parels die we vaak hebben en beleggers veel winsten hebben gebracht. Maar ook het behoeden van een verkeerde beleggingsbeslissing heeft veel verdriet voorkomen. Stap vandaag nog in de wereld van Beursgenoten en word lid, want beleggen doen je samen!
Waarom ontvangt Peter Paul de Vries 9% aan rente terwijl hij voor meer dan de helft eigenaar is van IEX, en worden de particuliere beleggers opgescheept met een IEX-obligatie waarvoor ze een substantiële lagere rentevergoeding ontvangen? Wij krijgen veel vragen van beleggers over de geldlening die de IEX uitgeeft. Laten we maar meteen met de deur in huis vallen: een nieuwe junkbond lijkt geboren! Te veel risico’s en te veel kruisverbanden die op zichzelf ook weer risico’s betekenen. Onze conclusie is dat het bedrijf zonder deze broodnodige lening in grote moeilijkheden kan komen. Wij raden investeerders deze obligatiebelegging dan ook met klem af. Vraag uzelf af of u in een vergelijkbare situatie aan uw eigen familie geld zou lenen.
Value8, waar Peter Paul de Vries aan de touwtjes trekt, is voor 56% aandeelhouder van IEX, een klein beursgenoteerd fonds. Value8 bracht IEX in 2016 - via een ‘reverse listing’ - naar de beurs. Sindsdien groeide de omzet flink, maar de personeelskosten stegen nog veel sneller. Mede daardoor leed IEX in 2017 voor afschrijvingen, rente en belastingen (ebitda) een groot verlies van €894.000. Peter Pauls Value8 leende €1 miljoen aan IEX en de gelijknamige site tegen een rentevergoeding van 9% en een aflossingsperiode van 24 maanden. De beleggingssite zal de komende tijd aan zijn grootaandeelhouder af moeten lossen en moeten vechten om het hoofd boven water te houden.
Particuliere beleggers krijgen nu de unieke kans om tegen een lagere rente geld te lenen aan IEX. Voor een periode van vijf jaar ontvangen ze een rente van 7%, maar vanwege een opgeld bedraagt het effectieve rendement 6,3%. De beleggers moeten vervolgens nog maar afwachten of het beursfonds wel in staat is zijn verplichtingen na te komen, laat staan aan hen af te lossen. Wij denken dat het zeer twijfelachtig is of er überhaupt gaat worden terugbetaald.
IEX is best een mooi bedrijf, maar weet de juiste weg niet te vinden. Het is op zijn minst vreemd dat een grootaandeelhouder - een pure insider - 9% rente wil ontvangen, terwijl u als buitenstaander genoegen moet nemen met 7%, effectief slechts 6,3%, rente voor wat we gerust een junkbond mogen noemen. Omdat IEX er ook nog eens voor kiest om onder de €5 miljoen te plaatsen, omzeilt het bedrijf de prospectusplicht.
Dat het hemd nader is dan de rok blijkt wel uit het feit dat zowel de media als de VEB erg stil zijn. De schrijvende financiële media met zijn vele vertakkingen wil de IEX niet te narrig maken denken wij. Beursgenoten wil u wel waarschuwen voor een gevaarlijke beleggingsbeslissing. Onze mening is namelijk dat IEX zonder deze lening nu op een doodlopende weg afstormt. Ook wanneer het geld wel wordt opgehaald blijft het een hachelijke business! Of het IEX-aandeel of deze IEX-obligatie iets voor u is, bepaalt u zelf. Beursgenoten wikt, maar u beschikt!
Laten we even in de cijfers duiken
Value8 verstrekte IEX een vastgoedlening van €800.000, waarvan €100.000 een oneindige looptijd heeft. Het overige bedrag wordt tot eind 2021 geleend, maar wanneer moet worden gestart met aflossen is onduidelijk. Er geldt een rente van 4% per jaar. Verder leende Value8 aan IEX €240.000 voor overnames, waarvan eind vorig jaar nog €171.000 over was. Vervolgens werd er nog een additionele financiering gedaan van €990.000. Per 1 januari 2018 zijn de acquisitiefinanciering en de aanvullende financiering samengevoegd tot één lening waarover jaarlijks 9% rente moet worden betaald. Daarmee komen de rentekosten voor IEX dit jaar uit op ruim €100.000. Samen met de vastgoedlening betekent dit dat IEX dit jaar circa €130.000 aan rentekosten moet betalen. Value8 wil niet alleen dat IEX rente betaalt, maar het wil ook dat de lening van 9% vanaf 1 januari 2019 in 24 maanden wordt afgelost. Hoewel de exacte condities onduidelijk zijn, gaat Beursgenoten ervan uit dat de maandelijkse kosten bij aanvang ongeveer €50.000 zullen bedragen. Door deze maandelijkse aflossing dalen de rentekosten voor IEX op termijn uiteraard wel.