Interessante diallog o.b.v. inhoudelijke berekeningen.
O.b.v. 35.8 Mln uitstaande aandelen en 1.8 Mln "potentiele nieuwe aandelen" o.b.v. zgn. "subscription rights", zijn er ( potentieel actueel) 37.6 Mln aandelen in omloop.
Bij een aandelenkoers a Euro 3.48\aandeel, wordt UPG daarmee momenteel gewaardeerd op ca. Euro 131 Mln.
De omzet komt in 2022 uit op ca. Euro 180Mln schat ik.
Negatieve Ebitda van H1 -/- Euro 6.6 Mln en een Operationeel verlies H-1 2022 van -/- Euro 22 Mln.
Geen wonder, dat doelstelling is cash flow positief te worden.
Waarom UPG, daar nu reeds op aanstuurt om de lat naar H-2 2023 te leggen is een relevante vraag voor een andere discussie op dit platform.
Lukt, dat halen niet, dan komen de aasgieren van FP hun pakket van eisen bespreken met Hans L.
Dan moet de rem op groei en het mes diep in kosten gezet worden, waardoor diverse ambitieuze groei en ontwikkelplannen wat vertraging oplopen.
Overigens zie ik hele grote verschillen met TIE;
1.) In 20 jaar is UPG significant harder gegroeid dan TIE o.b.v. een veel grotere financiele hefboom en risico profiel.
2.) In 20 jaar tijd heeft de CEO van UPG de strijd overleeft en die van TIE (Tricky Dicky) niet.
3.) In 20 jaar tijd heeft UPG veel meer aandelen in omloop gebracht en is TIE gekend met een hele stabiele kleine groep grote loyale aandeelhouders.
4.) In 20 jaar tijd is TIE meerdere keren van strategie gewisseld en UPG niet, meer evolutionaar.
5.) In 20 jaar tijd heeft TIE gewerkt aan een "100% back end totally integrated, non document based supply chain platform" en een netwerk van partners gecreerd met grote ERP vendors en resellers.
6.) In 20 jaar tijd, is UPG meer een "op klassieke leest geschoolde document automator geworden, waar het bovenal zelf op MKB richt in 32 landen vs. TIE, die zich richt op 4 kernmarkten.
O.b.v. de FP constructie en de getallen t\m Q-3 vind ik de waardering nog immer te hoog.
Mede omdat de hoogte van het operationele verlies H-1 a -/- Euro 22 Mln i.c.m. de negatieve Ebitda a -/- Euro 6.6 Mln .
Die getallen vs. 2021 tonen geen overtuiging in H-1 noch Q-3, dat er al een "knop gevonden is, waar UPG sucesvol aan draait" om uit de negatieve cijfers te geraken.
Ik wacht het nog immer even af. doch zal met de uit te keren dividenden van TIE wellicht in Q2 2023 een gokje wagen :).
Een serieuze uitspraak kan je echter pas doen o.b.v. de H-1 cijfers 2023. Pas dan ziet de IR community of UPG het lek gedicht krijgt en of dat t.k.v. de groeiversnelling gaat.
Ik begrijp en lees uit de UPG Q-3 business update dat ze daar zelf ook nog wel enig werk zien te verrichten.