nieuw Seeking Alpha-artikel
Lightwave Logic heeft veel risico, maar ook veel potentieel
24 januari 2025 02:47 uur ET Lightwave Logic, Inc. (LWLG) Aandelen
Samenvatting
Lightwave Logic ontwikkelt nieuwe technologieën met potentiële toepassingen in een aantal opkomende sectoren, waaronder AI en quantum computing.
Het bedrijf heeft een gezonde balans en een kleine, maar groeiende omzet.
Beleggers die bereid zijn risico te nemen, kunnen geïnteresseerd zijn in LWLG als speculatieve aankoop.
Lightwave Logic ( NASDAQ: LWLG ) is een klein elektro-optisch polymeerbedrijf dat producten maakt die worden gebruikt in de sectoren AI, datacenters en quantum computing. Dit bedrijf kwam de screener tegen die we gebruiken om interessante, risicovolle, snelgroeiende investeringen te vinden die het potentieel hebben om een ??kleine investering in de loop van de tijd exponentieel te laten groeien, zij het met een aanzienlijk risico. Na wat onderzoek denken we dat het een interessant bedrijf zou kunnen zijn om in te investeren voor zeer risicotolerante individuen. We zien dit als een mogelijk type 'angel investment / VC' (grote kans op falen, maar als het lukt, kan het op termijn een multi-bagger zijn).
Hoe we Lightwave hebben gevonden
Naast meer traditionele waarde-investeringen houden we ook nauwlettend de kansen in opkomende technologieën in de gaten. Bedrijven in deze categorie zijn doorgaans klein (<$500M marktkapitalisatie) en verlieslatend, maar ontwikkelen producten die een enorme markt zouden kunnen hebben.
We waren aanvankelijk geïnteresseerd in Lightwave omdat ze een kleine marktkapitalisatie hadden van ongeveer $230M, maar een goed gemiddeld handelsvolume van bijna 1 miljoen aandelen/dag. Daarnaast merkten we dat Lightwave's R&D-uitgaven een zeer hoog percentage (73%) van hun totale operationele kosten vormden en dat ze zeer weinig schulden hadden. (Bron - Stock Rover) Hoewel deze informatie alleen niet genoeg is om een investeringsbeslissing te nemen, was het voor ons voldoende om het nader te bekijken.
Bedrijfsprioriteiten en bredere trends
Over het algemeen geloven we dat Lightwave, naarmate de commercialiseringsmogelijkheden van geavanceerde elektro-optische polymeermaterialen en apparaten voor snelle datatransmissies toenemen, extra investeringen zal aantrekken. Hun technologie helpt om snellere en efficiëntere verwerking van lichtsignalen mogelijk te maken, wat een cruciaal onderdeel is van talloze hightech-eindindustrieën. Uit ons onderzoek lijken er 3 belangrijke verticals van belang te zijn die de toekomstige toepasbaarheid van Lightwave's producten versterken.
Optische communicatie: Lightwave-producten kunnen worden gebruikt in glasvezelcommunicatie door elektrische signalen om te zetten in lichtsignalen. Volgens Broadband Communities zal de markt voor glasvezeltransmissies naar verwachting met meer dan 10% CAGR groeien tot 2032. De voordelen van een verhoogde glasvezelconnectiviteit zijn in de eerste plaats snellere internetsnelheden en veel efficiëntere gegevensoverdracht. Bovendien kreeg de algehele lichtverbindingssector in december een boost toen Nvidia, AMD en Intel allemaal samen investeerden in Ayar Labs, een startup die technologie ontwikkelt om gegevens te verzenden via op licht gebaseerde oplossingen.
Datacenters: Lightwave staat ook op het punt om in te breken in de datacenter- en telecommunicatie-infrastructuurruimte door de snelheid te verbeteren waarmee grote hoeveelheden data worden verzonden. Aangezien de aanhoudende AI-golf de vraag naar grotere en snellere datacenters aanwakkert, geloven we dat als Lightwave in deze verticale kan presteren, het bedrijfsleven er enorm van zou moeten profiteren. Veel bronnen vermelden dat datacenters naar verwachting met meer dan 20% per jaar zullen groeien, waarbij Jones Lang LaSalle een groei van meer dan 21% opmerkt tot 2030. Door de grotere vraag naar snellere datacenters om AI-modellen van stroom te voorzien, zou Lightwave in staat moeten zijn om zijn producten te leveren om kosten te verlagen, meer data te verzenden en het stroomverbruik te verlagen door verbeterde efficiëntie in het proces. Het doel van het management is om Lightwave centraal te stellen in het toekomstige AI-ecosysteem, en als ze in staat zijn om te presteren, is het potentieel enorm.
Risico's
Commercialisering
Hoewel Lightwave een aantal geavanceerde technologieën heeft die worden ondersteund door verschillende patenten, zijn ze nog erg vroeg als het gaat om de verkoop van hun product, zoals we bespraken in de omzetanalyse. Dit is een groot potentieel risico, omdat een technisch geweldig product waardeloos is zonder de juiste positionering, marketing en commerciële levensvatbaarheid.
Stijgende kosten en aandeelhoudersverwatering
Op 30 september 2024 rapporteerde het bedrijf een kaspositie van $ 27 miljoen en verklaarde dat dit genoeg geld was om hun activiteiten voor ongeveer anderhalf jaar te financieren. Dit is geen slechte positie voor een bedrijf in zo'n vroeg stadium, maar de kosten van Lightwave zijn de afgelopen jaren ook snel gestegen, met operationele kosten die ongeveer verdrievoudigden van FY 2020 tot FY 2023. In de afgelopen twaalf maanden is de cash burn van het bedrijf slechts ongeveer $ 4 miljoen geweest, dus de mogelijkheid dat $ 27 miljoen genoeg is voor 1,5 jaar lijkt op het eerste gezicht geloofwaardig. Die lage cash burn van $ 4 miljoen werd echter ondersteund door $ 13 miljoen aan aandelenemissies. Aandelenemissies zijn een manier om lopende activiteiten te financieren, maar aangezien $ 13 miljoen ongeveer 5% is van de huidige marktkapitalisatie van het bedrijf, vormt het ook een groot verwateringsrisico voor investeerders.
Grote concurrentie
Lightwave noemt een aantal concurrenten in hun laatste 10-K, waaronder namen als Intel ( INTC ), Broadcom ( AVVO ) en Fujitsu ( OTCPK:FJTSY ). Het voordeel is dat geen van de bedrijven directe concurrenten zijn van Lightwave's elektro-polymeertechnologie. Echter, elk van de concurrenten is betrokken bij alternatieve technologieën en heeft veel meer middelen om erop in te zetten. Het is een niet-triviale mogelijkheid dat Lightwave eindigt met het beste product, maar niet genoeg geld om het te blijven ontwikkelen, op de markt te brengen en te verkopen.
Conclusie
Door ons onderzoek naar Lightwave zijn we erachter gekomen dat de financiële positie sterk is en dat robuuste investeringen in onderzoek en ontwikkeling hebben geleid tot een flinke omzetgroei sinds ze hun producten op de markt hebben gebracht. Ondanks de vele risico's van investeren in een groeibedrijf als dit met een marktkapitalisatie van minder dan $ 500 miljoen, geloven we dat als ze hun portfolio kunnen blijven uitbreiden, investeringen in cruciale industrieën kunnen blijven doen en een niche voor zichzelf kunnen vinden tussen de grotere spelers, dit in de toekomst een lucratieve investering kan zijn. We zouden het geen probleem vinden om <1% van ons portfolio in een bedrijf als dit te steken om te zien hoe ver het kan reiken.