Moguh, vroege Xciters.
Another day, another dollar?
Lijkt me ietsepietsje te ambitieus als 't over de koers van ons 'struggelend' olieklubje met upside gaat.....
Enfin, draad oppakkend:
"Xcite is een development oilcompany die 1 olieveld voor 100% in bezit heeft. Geen exploration company die naar olie op zoek is. Bentley heeft olie. Hoeveel er ekonomisch uiteindelijk gewonnen kan worden moet in de toekomst blijken , als er meer geboord en olie geproduceerd gaat worden."
Toetste ik een paar dagen geleden.
Dit is onvolledig.
Ze zijn een exploration and development company, volgens eigen website.
Naast Bentley in blok 9/3b waar development onderweg is, hebben ze exploratie concessies in aanliggende blokken 9/3 c en 9/3 d in 2010 verkregen. Hun 'verplichtingen' richting DECC, de vergunningverlener,in deze laatste velden bestaan uit verkrijgen en reprocessen van 3D seismic. Er is geen nieuws van dit laatste front, maar BoD heeft destijds al gezegd: development van Bentley heeft prioriteit.
Verder voor de volledigheid:
Bentley heeft 28mb reserves + 87m contingent resources + 17mb prospective resourses in 7 'leads', naast Bentley hoofdveld gelegen en ermee verbonden, kleinere veldjes zoals Bentley East, Brunsen, etc.
Met de binnenkort uit te geven 2e tranche aandelen aan Socius wordt het totaal aantal aandelen binnenkort ca. 220m.
Huidige koers rond CAD 1,5, geeft dus een marketcap van 330m$.
Over die warrants. Uitgifteprijs is niet 120p zoals ik onlangs zei, maar 1,2x de uitgiftekoers van de bijbehorende aandelen. 1e tranch was dus 85px1.2= 102p. Als de 2e tranche aandelen tegen 100p uitgegeven wordt binnenkort, is dus de uitoefenprijs voor de warrants 120p.
De warrants hebben een uitoefentijd van max 3 jaar. Dus de binnenkomende cash voor Xcite ad 14mx(102+120/2=111p) is ca.15,5mGBP, overeenkomend met ca.25m$ is voorlopig dus nog niet beschikbaar.
Cashpositie nu 60m+40m+80m=180m$+wat er nu op de balans staat is dus ca. 200m$. (Als die 50mGBP/80m$ SEDA met Esousa wordt aangesproken komen er nog tientallen miljoenen aandelen bij, maar zover is het nog niet.)
Kortom de marketcap is meer dan hun cash, dus superondergewaardeerd is het aandeel nu ook weer niet.
Wat zijn de potenties van de koers? Goeie vraag, altijd lastig antwoord.
Achterkant sigarendoos:
Konservatief: 115mb reserves + cont. resources @ $5/b geeft een NAV (Nett Asset Value) van 575m$/220m aandelen= 2,60$=CAD/aandeel.
Iets minder konservatief:
*28mb reserves @ $10/b = 280m$
*87mb cont. resources @ $5/b = 435m$
*17mb prosp. resources @ S2/b = 34m$
Totaal zo'n NAV van 750m$, geeft een potentiele koers van $3.40.
De genoemde bedragen per barrel olie in de grond worden vaak genoemd bij overnames of farm-in/farmouts en kunnen zowel hoger als lager liggen, afhankelijk van veel omstandigheden.
Kommentaar hoor ik gaarne!
Nou, je kunt je 3 slagen in de rondte rekenen, maar het blijft natuurlijk koffiedik kijken. Daadwerkelijk uitvoeren van aangepaste developmentplannen is kruciaal.
Dat zullen we binnenkort zien! Hopelijk.
Mijn konklusie: er is upside voor de huidige koers. Faktor 2x3. Niet verkeerd.
Ik hou al m'n aandelen.
Overigens, huisbrokers Oriel Securities en Morgan Stanley zeggen momenteel Buy, geen KD(kom ik nog op terug), resp. overweight, KD 270p/CAD4,30 (was voor 1 Dec 2011 nog 315p/CAD5,04. Broker Evolution zegt Buy, KD 322p/CAD5,15. Voor wat het waard is, 2 van de 3 zijn partijdig.
Tot slot:
Paar puntjes tav plannen Xcite.
ADTI, serviceklub die voor Xcite het management van het boorwerk doet, ook vorig jaar al, heeft wat boten gereserveerd of is er naar op zoek:
Een supplyboot en een Standbyboot vanaf 15 Jan. en een Supplyboot vanaf 15 Feb. Op de sites waarbij deze requirements staan wordt ook gesproken over werkzaamheden tbv Rowan Norway en 2 wells + 2 optional.
Hhhmmmw, toch evt. meer werk dan nu gepland/geventileerd?
Voorlopig blijf ik denken dat Xcite de Rowan Norway bezig wil houden tot de 8 maanden vanaf begin Dec waar ze 60m$ voor betaald/gereserveerd hebben op zijn en dan weg met dat dure ding...
Enige posters op BB's geloven dat het Developmentplan fase 1A uitgevoerd zal worden. Fase 1B is in elkaar geflanst om maar toestemming van DECC voor een Field Develoment Plan te verkrijgen.
Rupert Cole zei immers dat fase 1A resulteert in een 'true marketvalue' van Bentley.
Na fase 1A: hup, verkopen die hap, die nog veel investering vereist om verder te ontsluiten en volop olie te laten stromen. In moeilijke tijden kwa financiering.
Nou, hoe het ook zij:
ik wacht rustig af.
Z. te T.