Lage olieprijs is beperkt probleem voor Shell’
WOENSDAG 17 DECEMBER 2014, 10:53 uur | 4296 keer gelezen
De prijs van brentolie is inmiddels onder de 60 dollar per vat gezakt en kan op korte termijn mogelijk verder dalen. Tegen 2015 zal de vraag naar olie echter weer aantrekken. Analist Jos Versteeg, van Theodoor Gilissen, noemt de tijdelijk lage olieprijs daarom slechts een beperkt probleem voor Shell.
Jos Versteeg gaat voor 2015 uit van een olieprijs van 65 tot 85 dollar per vat. Op de langere termijn voorziet de aandelenanalist weer een prijs richting de 90 tot 100 dollar per vat, ‘een niveau waarop Shell prima rendeert', zo meldt de analist vandaag in een rapport over Royal Dutch Shell.
Shell is prima in staat om de huidige moeilijke periode van lagere olieprijzen te weerstaan, zegt Versteeg. Zo noemt hij de balans van het bedrijf zeer sterk en onderstreept hij het feit dat Shell eerder al heeft besloten meer op de kasstroom te sturen en is begonnen met het opschonen van de balans door de verkoop van minder renderende velden.
Dividend niet in gevaar
Ook het 'aantrekkelijke' dividend lijkt volgens Versteeg niet in gevaar. ‘Wij rekenen in ons waarderingsmodel met een olieprijs van 70 dollar per vat voor 2015. Pas in 2017 gaan we weer uit van een olieprijs van 100 dollar per vat.’ Deze verlaging heeft een beperkt effect op het koersdoel dat Theodoor Gilissen heeft voor Shell, dat is verlaagd van 31 euro naar 29 euro met een Aanbevolen-advies.
Voor 2015 gaat de Theodoor Gilissen-analist uit van een stabilisatie van het dividend in dollars, maar een stijgend dividend in euro’s dankzij de sterkere dollar (het dividend wordt in Amerikaanse dollars aangekondigd en vervolgens omgerekend naar euro’s).
‘Het hoge dividendrendement legt een bodem onder de koers van Shell, dat prima in staat is het dividend uit te blijven keren vanwege de sterke balans. Daarnaast heeft het concern een ijzersterk trackrecord, waarbij het dividend in de afgelopen 70 jaar nooit is verlaagd. In de afgelopen 20 jaar is het dividend met gemiddeld 5 procent verhoogd.’