@ all,
enige dagen geleden heb ik een figuurlijk balletje opgegooid op dit forum. En wel over de fameuze Koers / Winst verhouding. Omdat niemand heeft geprobeerd om dit balletje op te vangen, zet ik zelf dan maar de volgende stap. Vooral voor de nieuwelingen op dit forum ;
Wellicht ten overvloede. Mogelijk is nagenoeg iedereen op dit forum ruimschoots op de hoogte van de term + de onderliggende basics. Voel je in dat geval a.u.b. van harte uitgenodigd om me aan te vullen waar maar mogelijk !
Ooit geprobeerd om appels met peren te vergelijken ? Laten we zeggen, DSM met SBM Offshore, of enig ander bedrijf in verschillende branches ? De koers/winst verhouding kan het ...
Oké, daar gaan we. De koers / winst verhouding (kortweg k/w) is een getal. Een van de zovele kengetallen waarmee je vergelijkt, meet, en uiteindelijk beslist of een bepaald aandeel je interesse heeft.
Hoe hoger de koers/winst verhouding, hoe minder interessant de groeimogelijkheden van de koers van het aandeel. Dat is zo ongeveer het beurs-adagium. Even heel kort door de bocht :
een k/w onder de 10 kan 2 dingen betekenen. Ofwel het aandeel is (sterk) ondergewaardeerd en derhalve interessant (want aandeelwaarde kan nog flink omhoog). Ofwel de (operationele) winst (en omzet) daalt en daarmee is de lage k/w een waarschuwings-signaal.
een k/w tussen 10 en 17 is feitelijk een prima verhouding. Een gezonde score van een (financieel) gezond bedrijf. Onze trouwe forumdeelnemer Mvdwl zal niet zonder reden een k/w van 15 als doel hebben genoemd (en daarmee de groeiwaarde van het aandeel SBM Offshore benadrukt). @ Mvdwl, ik waardeer je positieve en dragende bijdragen op dit forum !
een k/w boven de 17 wordt algemeen gezien als een duur aandeel met weinig kans op nog hogere koerswaarde. (al moet je nooit "nooit" zeggen op de beurs)
Goed, de basics zijn uitgelegd. Laten we de volgende stap zetten. De rekensom :
Kort door de bocht : de koers van het aandeel, gedeeld door de waarde per aandeel = de koers/winst verhouding. Ik zie nu bijna de wenkbrauwen van onze nieuwelingen tegelijk fronsen ; wat is dan het verschil tussen de koers en de waarde van het aandeel ?? Houdt hij ons voor de gek ? Nee, nee ...
Volgende stap ; eigenlijk kijken we niet naar 1 getal, maar naar 3 getallen. De nettowinst (jaarwinst), het aantal uitstaande aandelen, en de koers van het aandeel. Waarbij deze 3 waarden op hetzelfde moment gemeten zijn.
Hoe bereken je de k/w (koers/winst verhouding) ?
1. De nettowinst, gedeeld door het aantal (uitstaande) aandelen = de Waarde per Aandeel, kortweg WPA.
2. De koers van het aandeel, gedeeld door de Waarde per Aandeel (WPA) = de k/w
Kijk aan, zo moeilijk was deze niet, toch ? Hou daarbij in gedachten de driedeling ; onder de 10, tussen 10 en 17, en boven de 17. Nu heb je een hulpmiddel om verschillende bedrijven in verschillende branches met elkaar te vergelijken !
Op iedere methode valt wel iets te zeggen. Ten goede en ten slechte. Een van de kritiekpunten op de k/w methode, is dat het een getal is van slechts 1 jaar. Zeker liefhebbers van technische analyse (TA) zullen liever naar andere criteria kijken, en daar valt wat voor te zeggen !
Een van de mogelijkheden om de gap met een langlopende TA op te vangen, is om k/w 's van achtereenvolgende jaren te nemen en naar de tendens te kijken.
Zegt de k/w daarmee genoeg ? Nee, zeker niet. Om een bedrijf te kunnen beoordelen, moet je zeker ook naar andere zaken kijken. Zaken zoals de jaarbalans en verlies/winstrekening, de branche-ontwikkelingen, de krachtverhouding met de concurrentie, de visie en daadkracht van het management, en nog zoveel andere dingen ...
Tot slot nog dit ;
Een k/w kun je alleen berekenen met een positieve jaarwinst. Immers, een bedrijf dat het jaar met een (operationeel) verlies afsluit, krijgt in de rekensom : - 0 / aantal aandelen = - X ... ( negatieve WPA ), en vervolgens : Koers van het aandeel / - WPA = negatieve koers / winst verhouding ...
kennie ..... Moraal van dit verhaal : een k/w kun je alleen berekenen met positieve balanscijfers ! Een k/w vaststellen voor het aandeel SBM Offshore, dat in het afgelopen halfjaar flink heeft afgeschreven op YME en op Deep Panuke, gaat dus even niet lukken ...
Smile ...
Genoeg nu !! Ik zit al veel te lang te kletsen. En jullie zijn ongetwijfeld allemaal heerlijk weekend aan het vieren ... Tot maandag !