pe26 schreef op 4 februari 2014 22:02:
Donderdag 13 februari publiceert Ordina haar resultaten over het jaar 2013. Was er in H1 2013 sprake van een sterk dalende omzet en dito resultaat; in de maanden daarna heeft Ordina de uptrend hervonden.
Onderliggend was er sprake van een groei 1,9% (werkelijk -/- 2,7%), dit terwijl H1 onderliggend negatief was -/-2,3% omzet.
Onderliggende omzet Q3 gaf (tussen aanhalingstekens Q2 op jaarbasis):
Financiële sector +4,1% (-4,1%), industrie +7% (+2,9%) en zorgmarkt +68,5%, (+42,9) publieke markt -/- 7,1% (-7%).
De marketing- en commercie activiteiten in relatie tot de industrie en financiële sector hebben zich uitbetaald. Nieuwe proposities en campagnes voor Beheer, managed sourcing, ict talent management en mobile geven een goede impuls.
Omzetverdeling Ordina 2013Publieke markt (38,5% van totaal)
Industrie (30% van totaal)
Financiële sector (27,5% van totaal)
Zorgmarkt (4% van totaal)
Onderliggende (groei- en kosten)ontwikkelingenKostenbesparingsprogramma ad 8mln. wat in 2013 is geïmplementeerd zal in 2014 direct ten bate van resultaat komen > 23% minder indirecte kosten. In 2013 geeft dit eenmalig 4mln. reorganisatiekosten.
In 2014 werkt deze bezuiniging 2 maal door!
Focus op
leiderschapsontwikkeling van management is versterkt middels traject waar 140 managers NL en België aan hebben deelgenomen. Resultaten van traject zeer goed met gevolg dat business beter is te managen. Daarnaast
organisatiestructuur verder aangepast naar 5 afdelingen zodat leverende eenheden sneller omzet genereren.
Groei Beheer diensten: werkzaamheden van langdurige aard bij relaties. Contractduur 5 jaar; omzet nu tussen 60-70mln. Prioriteit binnen organisatie wegens groeiperspectieven 5-10%
Verdiencapaciteit zal moeten verbeteren wat een verlaging van de directe kosten oplevert in toekomst. Programma gestart om productiviteit te verhogen en competenties beter in te zetten om zo de beschikbaarheid aan directe werknemers, ook wel 'bank' genoemd te verlagen (eind H1 bedroeg deze 15%, welke in Q3 zal zijn afgenomen). Verdere afname geeft sterke bijdrage aan EBITDA: de CFO omvatte dit tijdens Conf. call H1 als volgt: 'EBITDA vliegt dan omhoog'
Kosten uitbesteed werk was in H1 op jaarbasis sterk verlaagd (-/- 13 mln) en ging als percentage van de omzet omlaag naar 24,3% (was 28,7%). Er is sprake van inhuur testers en Java consultants > hier is tekort aan. Marge bij inhuur is 15%. Balans tussen Ordinezen en inhuur zal verder verbeteren. Competenties van Ordina medewerkers zal beter gespreid worden.
Aantal directe medewerkers in jaar tijd gestegen van 2.497 naar 2.583 wat bij voldoende werk direct tot omzetgroei leid.
Naar aanleiding van het bovenstaande mijn verwachting voor het jaar 2014:-Stijging personeelskosten 1% = -/-€3 mln.
-Omzettoename 2% door mindere beschikbaarheid medewerkers = +€7 mln.
-Resultaat vermindering overheadkosten = +€8mln.
-Vermindering reorganisatiekosten = +€4mln.
-Nettowinst 2013 = +€1 mln. (zie onder motivering)
*Op basis van bovenstaande is een nettowinst mogelijk van €17mln. (EBITDA 26mln.) voor 2014 als omzet industrie, zorg en fin. dienstverlening blijven groeien in huidige tempo en bij geen verdere verslechtering van omzet uit publieke markt. 17mln = 18,7 cent winst p/a = K/W van 10 tegen huidige koers.Verwachting Q4 2013 en resultaat 2013Omzet 2012 Q4 €103,5 mln.
-/- Offshore contract 5 mln.
Basis omzet 98,5mln.
Onderliggende omzetgroei 2,5%
Omzet Q4 2013 101 mln.
Onderliggende EBITDA: 6,0%
EBITDA Q4 2013 6,2 mln.
EBITDA Q1 t/m Q3 = 7,8mln.
EBITDA 2013 €14 mln.
-/- 4,0 reorganisatiekosten
-/- 2,2 Amortisatie
-/- 5,6 Afschrijving MVA en IVA
-/- 1,4 Interest
Nettowinst 1 mln.
Op basis van positieve ontwikkeling Q4 en rendement zal management positief zijn voor 2014. Mocht Q4 2013 trend Q3 doorzetten zal koers een upswing krijgen.