Eurobench.com

Risman 3 oktober 2014 15:23

0

voor wie het 'gemist' heeft: www.bnr.nl/?player=archief&fragme...

vanaf 14:32 start interview

[verwijderd] 3 oktober 2014 15:24

1

quote:
Bolo schreef op 3 oktober 2014 15:06:
[...]

1) Ben ik helemaal met je eens, maar marktleiderschap verkrijg/behoud je of door de beste dienstverlening/beste product of door de laagste prijzen. Het lijkt erop dat Fugro die laatste weg kiest

2)Ik vond de afname van de operationele marge erg flink, zonder hierbij naar de afschrijvingen te kijken.

3) Voor 2014 wordt een wpa van gemiddeld 1,74 verwacht (ft.com, 12 analisten. laagste schatting is 1,18, hoogste 2,65). Zo overdreven is die koers dan ook niet voor een bedrijf waar het rommelt en waar de marges al jaren afnemen.

markets.ft.com/research/Markets/Tears...

groet,
Bolo

Het belang van onshore activiteiten wordt groter. Dat heeft Van Riel vanmiddag ook verteld met het verschuiven van 75% olie/25% infra naar 60/40. Onshore is minder resource en kennisintensief en drukt marges dus omlaag.

In het eerste halfjaar heeft Fugro last gehad van:

Brand in machinekamer van hun grootste boot (wat ze nog nooit eerder hadden gehad) waardoor deze een aantal maanden was uitgeschakeld
Slecht weer op verschillende plaatsen ter wereld (waar niet veel aan te doen is)
Staking van een saturation crew (voor ultra diep duiken, wat ze nog nooit eerder hadden gehad)

Dat helpt de marges ook niet.

Ik zou niet teveel vasthouden aan de korte termijn (lees 2014 en misschien ook de komende jaren) om de volgende redenen:

investeringen in nieuwe velden komen vanzelf weer
investering worden uitgesteld en niet afgesteld
opdrachten worden groter, met meerdere partijen en duren langer voordat ze uiteindelijk worden afgesloten

Meer dan 60% van de aandeelhouders zijn lange-termijn aandeelhouders die hun belangen nauwelijks hebben verkleind en volgens mij per saldo zelfs vergroot. Eerder vandaag kwam Franklin Templeton ter sprake die Fugro in hun Growth Fund hebben gestopt. Dan doen ze niet als ze geen groei verwachten. UglyDuck heeft daar een tijdje terug ook wat zinnigs over gezegd.

Fugro is gespecialiseerd in diep-water en over diep-water is minder bekend dan over de ruimte. Kijk maar naar het ontdekken van een onderzees gebergte zo hoog als de Alpen bij de zoektocht naar de MH370. Als er dus diep-water projecten worden gedaan komen ze vanzelf bij Fugro terecht.

Zelfs met een WPA van 1.18 is de KW 18. Zelfs dan is een hoog-technologisch bedrijf als Fugro (die struktureel in de top van ingenieursbedrijven wereldwijd staat) nu lager geprijsd dan soortgelijke high-tech bedrijven.

Maar iedereen moet doen wat hij zelf het beste vindt. Als je denkt dat Fugro een Imtech wordt of de dalende trend voortzet ga dan short.

UglyDuck 3 oktober 2014 15:36

1

Fugro is helemaal niet duur. Het is een koopje.

Trouwens hoe zielig is Europa aan het worden? Gewoon -2.5% op de borden gister en in Amerika is gewoon een reversal gevormd met flink groen op de borden.

Wat voor malloten heb je rondlopen op de Europese beurzen?

UglyDuck 3 oktober 2014 16:01

0

quote:
schreef:
Zijn er nog technische analisten?

Technisch lijkt het er niet op dat Fugro op de 22.63 gaat sluiten deze week. Maar wel een groene doji achtige dag op dag basis.

Daarnaast zoals anderen al hadden aangegeven, zie je dat er veel buy orders zijn op support levels afgewisseld met angst-dagen waar voorheen alleen maar verkoopdagen zijn. Dit is een indicatie dat er veel buyers zijn onderliggend, wat er weer op kan duiden dat er een bodem aan het vormen is.

Op technische indicatoren zie je enorme discrepanties, wat erop kan duiden dat het aandeel te ver is gedaald (en dus terug).

Fundamenteel is het aandeel spotgoedkoop. Let maar niet op het voorspellen van bodems. 99.99999% vd handelaren kunnen toch geen bodems voorspellen.

Er zijn geen grote short posities. Marshall Wace heeft eieren voor zijn geld gekozen en (deels) geliquideerd. Wel veel long posities van grote partijen.

Groet.

[verwijderd] 3 oktober 2014 16:13

0

order voor een concurrent

www.upstreamonline.com/live/1379087/D...

[verwijderd] 3 oktober 2014 17:00

0

Is Fugro een potentiële overnamekandidaat op dit niveau?

[verwijderd] 3 oktober 2014 17:15

0

quote:
yellow frog schreef op 3 oktober 2014 17:00:
Is Fugro een potentiële overnamekandidaat op dit niveau?

Heb ik zelf wel aan zitten te denken.

Alleen de laatste maanden zijn er amper kopers. De koers schiet meteen een paar procent omhoog bij wat vraag. Zodra er short gecovered gaat worden, zal het nog een stuk sneller gaan.

Een overnamebod zal toch echt een dikke bonus op de huidige koers moeten geven. Tegen de huidige koersen gaan er niet veel B&H LT aandeelhouders verkopen.

[verwijderd] 3 oktober 2014 17:31

0

Fugro CEO Paul van Riel was vanmiddag te gast bij BNR.

Een uitgebreid interview van ruim een uur: www.bnr.nl/?service=player&type=c...

dagobert1 3 oktober 2014 17:34

0

quote:
HaringMetAppelmoes schreef op 3 oktober 2014 17:15:
[...]

Heb ik zelf wel aan zitten te denken.

Alleen de laatste maanden zijn er amper kopers. De koers schiet meteen een paar procent omhoog bij wat vraag. Zodra er short gecovered gaat worden, zal het nog een stuk sneller gaan.

Een overnamebod zal toch echt een dikke bonus op de huidige koers moeten geven. Tegen de huidige koersen gaan er niet veel B&H LT aandeelhouders verkopen.

Ben van mening dat Fugro wel een overname kandidaat is en ook een die reeds op korte termijn kan worden overgenomen. Recentelijk in Amerika is er een soortgelijke overname geweest.
De koers van Fugro staat nu laag en het sentiment zit tegen. Het bestuur heeft reeds veel afgeschreven van de waardes van Fugro maw de balans is schoon. Als er ooit een moment is om een overname te doen dan is het nu wel. De pareltjes die er voor Fugro liggen is 1 het vinden van het vliegtuig, 2 dit jaar wordt nog meer duidelijk over hoe succesvol het olieveld in Australie is, 3 ordes voor het in kaart brengen van de bodem voor windmolens neem toe vooral in Nederland, 4 Fugro gaat een goed 2e kwartaal tegemoet, 5 Fugro is zich ervan bewust dat er genoeg andere markten zijn waarop ze winst kunnen behalen, 6 Fugro maakt nog steeds winst en keert ook nog winst uit. Dat laatste is iets wat weinig andere bedrijven kunnen zeggen.

dagobert1 3 oktober 2014 17:38

0

in de slotveiling 120.000 stuks verhandeld en 4 cent up. Volgende week maar eens een flink herstel, bodem is nu wel gezet.

[verwijderd] 3 oktober 2014 17:48

0

Het sentiment zit tegen bij de kleine beleggers en analisten. De grote aandeelhouders verkopen niet en hebben alleen maar hun posities vergroot.

OVername gebeurt echt niet tegen de huidige koers. Daar komt dan minimaal 100% bovenop anders gaan die echt niet verkopen. Meer dan 60% van de aandelen is in handen van de grote partijen en reken er maar op dat nog meer in handen is van kleinere partijen onder de meldingsplicht.

Op dit moment zitten heel veel opportunisten en kleine partijen short. Als die moeten gaan coveren gaat het toch echt een stuk hoger. Onder de radar stukken kopen gebeurt nu niet. Dan had Fugro echt niet op de huidige koers gestaan.

Iedereen wacht af op de trading update begin november en de capital markets. Als daar positieve berichten bijzitten dan kan het weleens hard omhoog gaan.

Volgens de convenanten mag Fugro over 2014 geen dividend uitkeren en daar is gezien de koers al rekening mee gehouden. Fugro heeft gezegd dat ze een waiver gaan aanvragen als het kan, dus dat zou mooi meegenomen zijn.

Valt het daarentegen nog meer tegen, dan kan het natuurlijk ook nog lager. Daar ga ik zelf niet vanuit.

[verwijderd] 3 oktober 2014 19:21

0

quote:
yellow frog schreef op 3 oktober 2014 17:00:
Is Fugro een potentiële overnamekandidaat op dit niveau?

Nee

www.iex.nl/Column/135830/AEX-niet-te-...

[verwijderd] 3 oktober 2014 19:35

0

quote:
HaringMetAppelmoes schreef op 3 oktober 2014 17:48:
1) Het sentiment zit tegen bij de kleine beleggers en analisten. De grote aandeelhouders verkopen niet en hebben alleen maar hun posities vergroot.

2)OVername gebeurt echt niet tegen de huidige koers. Daar komt dan minimaal 100% bovenop anders gaan die echt niet verkopen. Meer dan 60% van de aandelen is in handen van de grote partijen en reken er maar op dat nog meer in handen is van kleinere partijen onder de meldingsplicht.

3)Op dit moment zitten heel veel opportunisten en kleine partijen short. Als die moeten gaan coveren gaat het toch echt een stuk hoger. Onder de radar stukken kopen gebeurt nu niet. Dan had Fugro echt niet op de huidige koers gestaan.

4)Iedereen wacht af op de trading update begin november en de capital markets. Als daar positieve berichten bijzitten dan kan het weleens hard omhoog gaan.

5)Volgens de convenanten mag Fugro over 2014 geen dividend uitkeren en daar is gezien de koers al rekening mee gehouden. Fugro heeft gezegd dat ze een waiver gaan aanvragen als het kan, dus dat zou mooi meegenomen zijn.

Valt het daarentegen nog meer tegen, dan kan het natuurlijk ook nog lager. Daar ga ik zelf niet vanuit.

1) Heb je hier bewijs/een bron voor?
2) zie link die ik hierboven plaatste. Fugro is (bijna) niet over te nemen
3) Ik vind nu long in Fugro gaan net zo opportuun als short gaan. Het is qua sentiment en fundamentals een vallend mes
4) Vind sowieso dat voor die update een positie innemen gewoon gokken is. Liever wacht ik zelfs nog de full year 2014 cijfers af
5) Ik meen me te herinneren dat maximaal 60% van de winst als dividend uitgekeerd mocht worden, maar weet dat niet zeker. Die winst is dan ook nog eens 'cash' dus afschrijvingen worden hierbuiten gelaten.

Om onduidelijkheden te voorkomen.
Ik vind Fugro een mooi en waardescheppend bedrijf. Toen de koers dus zo gedaald was, heb ik naar de cijfers gekeken of dit een buitenkansje was. Dat vind ik dus echt niet.

Groet,
Bolo

[verwijderd] 3 oktober 2014 23:07

0

quote:
Bolo schreef op 3 oktober 2014 19:35:
[...]

1) Heb je hier bewijs/een bron voor?
2) zie link die ik hierboven plaatste. Fugro is (bijna) niet over te nemen
3) Ik vind nu long in Fugro gaan net zo opportuun als short gaan. Het is qua sentiment en fundamentals een vallend mes
4) Vind sowieso dat voor die update een positie innemen gewoon gokken is. Liever wacht ik zelfs nog de full year 2014 cijfers af
5) Ik meen me te herinneren dat maximaal 60% van de winst als dividend uitgekeerd mocht worden, maar weet dat niet zeker. Die winst is dan ook nog eens 'cash' dus afschrijvingen worden hierbuiten gelaten.

Om onduidelijkheden te voorkomen.
Ik vind Fugro een mooi en waardescheppend bedrijf. Toen de koers dus zo gedaald was, heb ik naar de cijfers gekeken of dit een buitenkansje was. Dat vind ik dus echt niet.

Groet,
Bolo

1 www.afm.nl/nl/professionals/registers...

Zet de afzonderlijke meldingen maar in een lijstje, reken maar uit.

Als je nog verder wilt gaan, ga dan naar de fondsposities van individuele institutionele beleggers die niet meldingsplichtig zijn zoals bijvoorbeeld het Noorse Government Pension Fund dat ook 1,5% van Fugro bezat op 31/12/2013 www.nbim.no/globalassets/reports/2013...

Het ABP heeft als groot Nederlands pensioenfonds maar 0.03% van Fugro bezit. Hetzelfde gaat op voor het 2e pensioenfonds Zorg en Welzijn, dat ook maar 0.07% van Fugro bezit.

Van Nederland moet Fugro het dus niet hebben, dat blijkt ook wel uit de media-berichten en analisten. Fugro wordt vergeleken met Imtech terwijl het technologisch een top-bedrijf is waarvan er niet zoveel zijn in Nederland.

In het buitenland hebben ze dus meer vertrouwen schijnbaar, ook over de vakkennis van Fugro enr.construction.com/toplists/Top-Int...
In 2014 5e plaats, 2013 2e plaats en 2012 1e plaats. Wel dalend, maar nog steeds in de top 5. Dit kan natuurlijk ook te maken hebben met de verkoop van Geoscience en interne focus op dit moment.

2. Dat is de beschermingsconstructie tegen vijandige overnames. Gezien 1 zou het heel goed kunnen dat Fugro door een buitenlandse partij gaat worden overgenomen in de toekomst.

3. Fundamenteel een vallend mes? Leg uit? Schulden zijn drastisch verminderd tov 2012. Omzet groeit nog steeds, marges lager maar nog steeds winst. Geen lijken in de kast?

Kijk naar de intrisieke waarde. Voor de verkoop van divisie Geoscience kreeg Fugro 1.4 miljard euro. Beurswaarde nu 1.8 miljard terwijl de hogere-marge activiteiten nog bij Fugro zitten. Is dat dan allemaal gebakken lucht?

4. Dat kan, maar voor hetzelfde geld staat Fugro dan al 100% hoger. Dat is niet zo gek als je naar het verleden kijkt. Kijk maar naar de heftige schommelingen omhoog en omlaag.

5. Allebei gelijk :-)

Given the non-cash nature of the impairments, Fugro intends to maintain its dividend policy to pay out between 35%-55% of net profit excluding the impact of non-cash impairments and one-off writeoffs subject to approval of its lenders, as the loan covenants specify that dividend pay-out should be less than 60% of net profit. Fugro expects to remain within its debt covenants because the non-cash impairments have no impact on EBITDA.

[verwijderd] 4 oktober 2014 00:01

1

@Haring,

Bedankt voor je uitgebreide antwoorden. Zal toch nog even dat fundamenteel vallend mes uitleggen. (Ik vind het trouwens absoluut geen Imtech.)

Periode 2008 - 2013
Omzet ongeveer 15% gestegen
Operationele EBIT elk jaar gedaald!!
EBITmarge van rond de 18% naar rond de 10% gedaald
WPA gedaald

Het afgelopen halfjaar versnelden die dalingen zelfs. Niets zegt mij dat die dalingen ophouden.Dat bedoel ik met vallend mes

De boekwaarde van Fugro is in dezelfde periode meer dan verdubbeld. Daar zit naar mijn mening dus nog wel wat lucht in. Extra activa en afbouwen van schulden hebben niet geholpen met meer geld verdienen.

Groet,
Bolo

[verwijderd] 4 oktober 2014 00:55

0

@bolo

Zo bekeken ben ik het wel met je eens.

Maar intrisiek gezien is Fugro (kennis en mensen) meer waard dan de huidige beurswaarde. Een overname en opgeknipt doorverkopen levert meer op.

In het verleden heeft Fugro teveel en te duur overgenomen. Die lucht zal eruit gaan. Een flink gedeelte is wel teruggekomen met de verkoop van Geoscience. Ook de nieuwe activiteiten van de joint venture met CGG en subsea vind ik een onverstandige strategische keuze. Dat heeft veel winst gekost, maar moet wel nog even de tijd krijgen om aan te slaan.

Ook al gaat het fundamenteel slechter. Afgezet tegen de WPA van 2013 heeft Fugro een KW van iets meer dan 4. Dat is heel erg laag.

Als Seabed Geosolutions en Subsea zou worden verkocht zou dat wel eens meer op kunnen leveren dan gedacht. Seabed Geosolutions is marktleider in dat marktsegment en voor de andere JV partner veel geld waard, maar ook voor anderen als Schlumberger, Halliburton of iemand anders.

Zo bekeken is Fugro nu erg goedkoop. Zodra er weer kopers in de markt komen zal het hard gaan omdat er weinig verkopers zijn.

Het is hetzelfde verhaal als bij ASML waarbij de meerderheid van de aandelen in handen is van een kleine groep lange termijn beleggers.

[verwijderd] 4 oktober 2014 09:43

0

Door omstandigheden heb ik dit niet eerder kunnen posten.

In September deze mail verstuurd naar Fugro:
---------------------------------------------
Het aandeel van Fugro is behoorlijk in waarde gedaald dit mede door de bedrijfsresultaten. Zeker de verkoop van grote hoeveelheden aandelen van G.J.Kramer en nu weer de publicatie van de Hr.Frans Cremers doet ook nu en al enige tijd het aandeel verder dalen.
Wordt het niet eens tijd dat Fugro naar buiten treedt met informatie die duidelijkheid verschaft aan de aandeelhouders.
Wij als aandeelhouders zijn gebaat met duidelijkheid ook al heb ik een klein belang in Fugro.

------------------------------------------------------------------------

Dit antwoord kreeg ik de volgende dag terug:
-----------------------------------------------
Het resultaat van Fugro staat de laatste kwartalen onder druk. Dit komt met name door de verslechtering in de marktomstandigheden voor oil services bedrijven als Fugro, die zich sinds eind 2013 heeft gemanifesteerd in de vorm van vertragingen en in sommige gevallen zelfs een afname van investeringen door de grote internationale olieconcerns. Daarnaast is er sprake van een aantal interne operationele issues. Ik kan u verzekeren dat de Raad van Bestuur, onder supervisie van de Raad van Commissarissen, de noodzakelijke maatregelen zal treffen om het resultaat verbeteren. Met de huidige marktomstandigheden zal het echter enige tijd vergen voordat we daarvan de vruchten kunnen plukken.

Wij betreuren het dat er in een recent artikel in het tijdschrift Effect wordt gerefereerd aan gebeurtenissen die inmiddels achter ons liggen. Wij zijn de laatste 1,5 jaar juist druk bezig om de financiële functie aanzienlijk te versterken. Wij hebben destijds onderkend dat dat nodig was, aangezien dit bedrijf de laatste jaren zo sterk is gegroeid. Onze in mei aangetreden nieuwe financiele man in de Raad van Bestuur, Paul Verhagen, is daar dan ook zeer intensief mee bezig. In de berichtgeving op het eerste kwartaal en het eerste halfjaar van 2014 hebben wij uitgebreid verslag gedaan van de maatregelen die al getroffen zijn, alsmede van de maatregelen die nog onderhanden zijn.

Op 29 oktober zullen wij, op onze zogenaamde capital markets dag, nader ingaan op de implementatie van onze strategie, en de bijbehorende middellange termijndoelstellingen.

We begrijpen heel goed dat u als aandeelhouder op de hoogte wilt worden gehouden. Dat zullen we dan ook blijven doen - op de momenten dat er iets te melden valt.

Tot slot: Ik kan helaas geen commentaar geven op de transacties van de heer Kramer. In zogenaamde open periodes heeft hij het recht te handelen in Fugro aandelen.

-----------------------------------------------------------------------

Shorters die zijn gebaat bij slecht nieuws , negatieve geruchten en kranten artikelen met oud (slecht)nieuws.
Dit snelle antwoord van Fugro geeft mij (ondanks dat ik meer details had verwacht in het antwoord) genoeg vertrouwen in de toekomst van Fugro.
Ik heb mijn positie uitgebreid door dit antwoord.

dagobert1 4 oktober 2014 10:51

0

heb van Fugro een soortgelijk antwoord ontvangen. Daarbij kunnen ze niet meer zeggen dan wat bij de cijfers bekend is gemaakt. De operationele issues zijn reeds eerder dit jaar opgelost, staking duikers en brand op het grootste schip. De 2e helft van het jaar hebben we daar dus geen last meer van. Daarnaast zal de zoektocht naar de MH370 enorm veel goodwill zorgen voor Fugro. Internationaal is dit een enorme uitstraling en gratis reklame voor Fugro die we terug gaan zien in nieuwe opdrachten. Lees dit ook maar eens:
www.trouw.nl/tr/nl/4496/Buitenland/ar...

[verwijderd] 4 oktober 2014 12:46

0

Dagobert1,

In die duikersstaking en brand zat het hem echt niet. Wat zal dat gekost hebben? 5mln? 20mln? Dan nog halveert de operationele EBIT tov van het jaar ervoor.

Groet,
Bolo

[verwijderd] 4 oktober 2014 13:43

0

Wekelijkse Chart Navigator Nico Bakker www.bnpparibasmarkets.nl/MediaLibrary...

Vertraagd	7 feb 2025 17:37
Koers	14,210
Verschil	-0,250 (-1,73%)
Hoog	14,640
Laag	14,210
Volume	810.403
Volume gemiddeld	503.306
Volume gisteren	1.029.781

05 feb	Fugro koopt Duits EOMAP
26 jan	Chippers beleven moeilijke week op Da...
21 jan	Slotcall: AEX brekebeen in Europa, af...	1
16 jan	Fugro rondt aandeleninkoopprogramma af
15 jan	Lynx Beleggersdebat: Belgen kiezen vo...
01 jan	Defensieve aandelen aan kop in 2024	2
18 dec	Fugro sluit nieuwe kredietfaciliteit af
08 dec	Chippers en banken afgelopen week in ...
03 dec	CEO: alle vertrouwen in outlook Fugro	1
29 nov	CEO: aandeleninkoopprogramma Fugro bl...

Fugro « Terug naar discussie overzicht

FUGRO - oktober 2014

Meedoen aan de discussie?

Direct naar Forum

Detail

Fugro nieuws