SBM vaste waarde in onzekere markt'
Gepubliceerd op 9 dec 2014 om 10:11 | Views: 4.773
SBM Offshore 14:48
EUR 9,47 -0,23 (-2,39%)
'SBM vaste waarde in onzekere markt'
AMSTERDAM (AFN) - Het aandeel SBM Offshore bevat een vaste waarde onder onzekere marktomstandigheden. Dat stelde KBC dinsdag in een analistenrapport. Door de sterke daling van de olieprijzen sinds augustus zijn de vooruitzichten voor dienstverleners aan de olie- en gassector onzekerder geworden, maar volgens de Belgische bank is dat door de markt ingeprijsd.
,,Wij schatten de waarde van de huidige leasevloot van SBM op circa 11 euro per aandeel. Hoewel het zicht op de ontwikkelingen op de korte termijn beperkt is, bevat de turnkey-divisie zeker waarde inclusief de omzet uit diensten die vrijwel op peil blijft met een ebit-marge van 15 tot 20 procent''. KBC stelde daarnaast ,,geen reden te zien waarom SBM er niet in zou slagen om waarde te creëren op toekomstige leasecontracten''.
Voor 2015 is het beeld redelijk gunstig, met werk aan fpso's voor Petrobras en Shell. Wel is er enige onzekerheid over de periode na 2015 omdat SBM nog geen grote nieuwe opdrachten heeft aangekondigd.
Corruptie
KBC denkt dat SBM in de eerste helft van 2015 weer aan tafel komt bij Petrobras, dat het onderwerp is van een grootschalig onderzoek naar corruptie. Het Braziliaanse staatsenergiebedrijf is de grootste klant van het bedrijf uit Schiedam. KBC houdt ,,uit voorzorg'' rekening met een verlaging van de 'fair value' van SBM met 100 miljoen dollar als gevolg van de Petrobras-zaak. Inclusief de aftrek, die neerkomt op 40 eurocent per aandeel, komt het koersdoel voor SBM op 17 euro.
KBC hanteert een koopadvies