Update vanuit webcast van vanmiddag
Vooruitzichten vierde kwartaal boven verwachting.
BE Semiconductor Industries heeft in het derde kwartaal conform verwachting de omzet stevig onder druk zien staan. Dit bleek donderdag voorbeurs uit de kwartaalcijfers van de toeleverancier van de halfgeleiderindustrie.
De omzet daalde afgelopen kwartaal met 30,9 procent op kwartaalbasis naar 72,1 miljoen euro. Daarmee was de omzet in lijn met de recent verlaagde omzetverwachting van Besi van 70,0 miljoen tot 75,0 miljoen euro. In september gaf Besi een omzetwaarschuwing af voor het derde kwartaal vanwege een sterkere terugloop van het aantal orders dan voorzien in combinatie met het vooruitschuiven van orders door klanten.
De marge steeg op kwartaalbasis van 47,9 naar 48,7 procent, onder meer vanwege lagere kosten in Azië. Het bedrijfsresultaat (EBITDA) daalde daarentegen van 21,6 miljoen naar 10,2 miljoen euro en de nettowinst van 6,3 miljoen euro lag ruim onder de 15,5 miljoen euro uit het tweede kwartaal. De nettowinst was evenwel hoger dan de 3,7 miljoen euro die analist Peter Olofsen van Kepler Cheuvreux voorzag. Dit was te danken aan de brutomarge, die op kwartaalbasis steeg van 47,9 naar 48,7 procent.
De gestegen marge schreef CEO Richard Blickman toe aan de verhuizing naar Azië in combinatie met toeleveranciers "die meegaan in de cyclus". Het succes van dit laatste was volgens de topman vooral goed te zien in de dalende voorraden. Normaliter stijgen de voorraden juist als de omzet met dubbele cijfers daalt, aldus Blickman.
De orderinstroom van Besi kwam uit op 74,9 miljoen euro, een daling op kwartaalbasis van 18,5 procent. De nettokaspositie van de onderneming kwam uit op 109,0 miljoen euro, ondanks de dividenduitkering, zo benadrukte Blickman.
Om de tegenwind het hoofd te bieden, besloot Besi begin september om het mes in de eigen organisatie te zetten. Dit zal leiden tot een verlaging van het werknemersbestand met ongeveer 10 procent voor het einde van dit jaar. Met deze maatregelen is minder dan 1 miljoen euro aan kosten gemoeid, die in de tweede helft van 2015 worden verantwoord in de cijfers. Besi wil jaarlijks ongeveer 12 miljoen tot 14 miljoen euro aan kosten besparen.
In het afgelopen kwartaal waren de effecten van de recent aangekondigde maatregelen nog nauwelijks voelbaar. In het lopende kwartaal zal dit al wel het geval zijn, maar CEO Blickman merkte op dat vooral in het eerste halfjaar van 2016 de kostenbesparingen zichtbaar zullen worden in de resultaten.
Outlook
Voor het lopende vierde kwartaal verwacht Besi dat de omzet op kwartaalbasis 10 procent hoger of lager zal liggen dan in het derde kwartaal. Analist Olofsen rekende vooraf op een terugloop van de verkopen met 10 tot 15 procent en sprak dan ook van een meevaller.
De brutomarge zal naar verwachting van Besi op kwartaalbasis dalen van 48,7 procent naar 46 tot 48 procent. Ook dit is ruim beter dan de 44 procent die Olofsen voorzag.
Hoewel de zichtbaarheid voor 2016 volgens Blickman zeer beperkt is, ziet de topman kansen om volgend jaar "het magische getal van 50 te halen" op het vlak van de brutomarge. Indien de volgende groeicyclus zich in 2016 aandient, dan verwacht Besi een verdere stijging van de marge. Blickman benadrukte dat bij een "gezonde" marge van 40 procent de winstgevendheid tussen de 5 en 10 procent ligt. In het derde kwartaal lag die van Besi op 9 procent en gemiddeld is dit 15 procent. "Een unieke marge in de wereld", zo meldde de CEO trots over de bijna 49 procent die Besi afgelopen kwartaal realiseerde.
Een aanjager voor een volgende groeicyclus kan volgens Blickman de komst van een nieuwe iPhone van Apple zijn. Dit zou "heel belangrijk" zijn voor Besi, aldus de CEO.
Kepler Cheuvreux heeft een Houden advies met een koersdoel van 16,00 euro voor BE Semiconductor Industries. Op een vlak Damrak koerste het aandeel donderdag 11,3 procent hoger op 17,85 euro.
Update: om toelichting CEO en analist toe te voegen.
Mooi verhaal van Blincky, maar dit roept hij al sinds Juli.
Neem het niet al te serieus.
Wel is duidelijk hoe laag de verwachtingen waren.
VOlgens mij klopt koersdoel KC niet, die zou volgens mij 23 moeten zijn.