Automotive
TomTom wint meer deals dan vroeger. De omzet in automotive bedraagt nu 100 miljoen. In 2014 was er voor 170 miljoen aan orders na Q3 en 220 miljoen op jaarbasis. Dit jaar staat na Q3 de teller op 250 miljoen. CEO Goddijn “definitively positive”... “We are on a positive trend, more deals are to come. Intake is good”. De vraag van TT International was of deze groei in orders te maken heeft met het groter worden van de taart of doordat tomtom een groter stuk van de taart heeft. Volgens Goddijn is het vooral marktaandeel groei, al kan hij er geen exact percentage aan hangen, want dan zou hij het orderboek van Nokia HERE moeten kunnen inzien. Hans Slob van Rabobank vroeg of TomTom ook na 2016 een sterke groei in Automotive omzet verwacht. Het antwoord was ja, en dat is ook logisch. In 2014 was de hoeveelheid orders een record, dat komt voor het eerst in 2016 in de cijfers. Het orderboek in 2015 is een nieuw record en dat gaat zich in vertalen in omzet 2017 en verder.
Op dit moment komt 26% van alle wereldwijd geleverde auto’s met navigatie aan boord. In theorie gaat dat percentage naar 100%, als auto’s zelfstandig rijden en navigatie essentieel is voor de automatische besturing. De eerste zelfrijdende auto’s zijn echter pas vanaf 2019 op de weg te zien en dan alleen op de snelwegen. In de komende jaren daar naartoe komen er echter steeds meer auto’s met bepaalde veiligheidssystemen, waarbij de kaart in de software is ingebouwd. Ondanks ontwikkelingen als online navigatie zoals Apple CarPlay ga je de komende jaren dus zien dat meer auto’s kaarten aan boord hebben.
De CFO gaf een waarschuwing dat de nieuwe contracten en modellen die in 2016 op de markt komen ook zorgen voor initiele opstartkosten en investeringen om te zorgen dat deze ‘nieuwe klanten’ (dus geen uitbreiding bij bestaande klanten) zo goed mogelijk geserviced worden. De eisen van autofabrikanten nemen steeds meer toe en om dat kosten efficient te kunnen doen ontwikkelt TomTom tools waarmee op het nieuwe kaarten platform een hogere mate van automatisering mogelijk wordt. In Goddijns bewoordingen is nu “de fabriek af” met het nieuwe platform, "een heel belangrijke mijlpaal". Maar is er nook werk te doen binnen de fabriek, zoals ‘machine learning’, sensoren en verdere automatisering in nauwe samenwerking met de grote autofabrikanten en hun toeleveranciers. Met als doel dat de kwaliteit gaat toenemen, zonder dat dat extra kosten met zich meebrengt.
De investeringen (CAPEX) zullen in het eerste halfjaar van 2016 op hetzelfde hoge niveau liggen als in 2015, waarna de kosten in de tweede helft van 2016 afnemen, als gevolg van automatisering. In het eerste halfjaar van 2016 moet dus nog rekening gehouden worden met een beperkte hefboom: in de eerste jaarhelft zullen zowel de omzet en de kosten stijgen en daarna treedt pas de hefboom in werking, doordat de omzet verder groeit, terwijl de kosten gaan afnemen.
Verder gaf TomTom aan dat Volkswagen voor hen geen grote klant is op het geheel en dat ‘Dieselgate’ geen gevolgen heeft voor TomTom en de map sales. Wel merkt Goddijn op dat de schrik er in de automarkt behoorlijk in zit na dit schandaal. En nog meer bijdraagt aan veranderingen die sowieso al sterk speelden in de automarkt.
Sport
De huidige groei in sport is gebaseerd op de inmiddels ‘oude’ productlijn. De nieuwe serie sporthorloges hebben 3 dagen meegeteld in Q3 en zitten dus nog niet in de cijfers. De vraag was of TomTom nog steeds denkt de omzet in sportproducten te verdubbelen dit jaar. Dat wordt volgens de CFO een uitdaging, omdat ze eigenlijk hadden gepland dat de nieuwe producten begin Q3 en niet eind Q3 op de markt zouden komen. Er is in ieder geval geen sprake van een dip in de verkopen, alleen van een later dan geplande introductie. “We voelen ons goed over Consumer, sport in het bijzonder. Het momentum neemt toe. Het is cruciaal dat mensen ons met sport associeren. We zien mogelijkheden voor een zeer significante inkomstenstroom uit sport.
De vraag was hoe het kan dat Garmin waarschuwt voor zwakkere fitness omzet en TomTom sterke groei. Dit komt omdat Garmin en TomTom in “een totaal andere positie” zitten. Garmin heeft een groot fitness assortiment en ziet veel nieuwe toetreders op de markt. TomTom is zo’n toetreder en is bezig haar assortiment uit te breiden. TomTom heeft dus geen positie te verdedigen, alleen te veroveren.
Telematics
Nieuwe contracten voor de bridge met Daimler en een aantal andere partijen. Distributeurs van Telematics producten hebben in het tweede kwartaal teveel hardware gekocht, wat ook te zien was aan hoge omzet in dat kwartaal. In juli en augustus leidde dat tot weinig vraag, toen hebben de distributeurs hun voorraden weggewerkt. In september trok de vraag weer flink aan. Het gevolg is een vrij zwakke omzet in Q3, maar aan de omzet in september en nu in oktober te zien, gaat het nu weer in de richting van het sterke Q2. Q4 gaat voor Telematics een sterk kwartaal gaat worden. De organische groei in Telematics zet op zelfde tempo door, maar dit is een lineaire groei, geen exponentiele. De verzekeringsmarkt is vrij interessant aan het worden. Het is al lang in ontwikkeling en je ziet nu echt dingen gebeuren. Het is geen massamarkt, in de omzet van TomTom is het nog een bescheiden bijdrage.
Licensing
Dit heb ik niet via de call, maar via-via. De groei in Licensing is met name te danken aan Apple. Dat zal zich in Q4 van 2015 voortzetten. Daarna niet. Het heeft te maken met het doorbreken van een afgesproken grens van aantallen gebruikers, waardoor de fee van Apple toeneemt. De hogere omzet is dus blijvend, maar nog verder groeien wordt lastig, want het werkt plateau gewijs. Groei moet volgend jaar uit andere internet en mobiel klanten gaan komen en uit overheden. [Tenzij Apple extra producten bij TT gaat afnemen]
Outlook 2015
Voor Consumer is een groei te verwachten in Q4 ten opzichte van Q3. Voor PND’s ligt de piek niet meer rond de kerstdagen, maar rond de zomerperiode. Voor de nieuwe sportproducten, zowel de horloges en de camera, ligt de piek echter wel in het feestdagen seizoen. De uptick in Q4 ten opzichte van Q3 zal daardoor wat groter zijn dan de uptick vorig jaar was. In de cashflow statements was inderdaad zichtbaar dat er sprake is van inventaris opbouw van sportproducten, voorsorterend op een druk kerstseizoen. Deferred revenue tot nu toe heeft een omvang van 13 cent winst per aandeel. Daar werd specifiek naar gevraagd en dat is toch substantieel. Die 13 cent is netto, dus na belasting.