Ik heb deze maand iets nieuws meegemaakt. Ik heb eerder aangegeven dat ik voor een gedeelte van mijn portefeuille werk met "dubbele leeglopers". Dat zijn dan geschreven ATM puts en calls voor de eerstkomende expiratie met voor beiden dezelfde strike, zodat er altijd 1 van de 2 waardeloos gaat aflopen. Dat schrijven doe ik een beetje op "handelsgevoel". Als de koers voor mijn gevoel aan de lage kant staat denk ik: "och, vandaag is wel een mooie dag om puts te schrijven" en dan zoek ik een serie met een mooie premie (meestal tikje ITM). Vervolgens wacht ik geduldig op een mooie "call-schrijf-dag". Met een beetje geluk staat dan de call-serie met de zelfde strike ongeveer zo'n zelfde bedrag ITM als eerder die put, met zo'n zelfde premie. Een maand voor expiratie schrijf ik dan vaak zo'n 1,20-1,30 gecombineerde premie voor de gezamenlijk call/put.
En wat ging er deze maand nu anders?
Die calls dreigden net wat te duur te kunnen gaan worden. Ik had wel aandelen ter bescherming, maar de koerswinst op de ijzeren voorraad is nou ook weer niet bedoeld als financiering voor die leeglopers. Dus dan schreef ik puts erbij op een hogere strike, zodat die me dekten voor verdere stijging van de calls. En zoals we weten steeg het dan vervolgens weer door. Die geschreven calls deden geen pijn meer door de extra geschreven puts.
De oorsponkelijk geschreven puts raakten daarbij zo ver out-of-the-money dat inmiddels al 2/3 of meer van de eerdere premie was gerealiseerd binnen een week. Ook de geschreven calls raakten ondertussen dusdanig ITM dat ook daar de premie (koers minus intrinsiek) er grotendeels uit liep. Dus aan de call-kant besloot ik dan de eerder geschreven calls te sluiten tijdens een intraday dipje en dan later op de dag nieuwe calls te schrijven op een hogere strike met verse, grotere premie (20-30 cent extra). In feite lees je dus een intra-maand doorrol operatie. En deze maand heb ik dus al 2 van die doorrol-operaties achter de rug. Omdat ik er ook nog wat handelswinst bij maakte denk ik dat ik inmiddels ruim over de 2,00 Euro binnenlopende premie in 1 maand zit. Dat is dus gewoon een koerswinst van 10,00 naar 12,00 in 1 maand. En dat puur als benutting van de VBR van mijn kaspositie/ijzeren voorraad, die overigens ook voor het grootste deel uit deep ITM gekochte calls bestond (met een premie van vrijwel 0).
Het maandrendement grenst daarmee aan het krankzinnige. Achteraf had ik puur rationeel redenerend duizend keer beter de koop van mijn nieuwe huis kunnen cancelen met 10% boete, volle bak de afgelopen rit mee kunnen maken, om vervolgens in december het huis opnieuw te kopen, desnoods voor een hogere prijs. Bizar, maar als je het na rekent klopt het wel. Het stomme is dat ik dit ook zo aanvoelde maar ik dacht: als ik zoiets zou doen dan ben de rest van mijn leven voor mijn omgeving een onbegrijpelijke weirdo, al leg ik het nog honderd keer met bankoverschriften uit.
Nu heb ik het deels opgelost door stevig te lenen. Die lening voelde niet echt als lening aan omdat de aanstaande verkoop van mijn oude woning het saldo weer zal gaan aanvullen. Dus eigenlijk was het meer doorspelen met een verwachte opbrengstwaarde. Maar daar durf je toch niet zo ruig mee te gaan als normaal (beroemde "voorzichtigheidsbeginsel").
Ik schrijf het op omdat je er misschien ideeën uit opdoet en om de "would-be" koopzijde te stimuleren, haha. Maar ik hoop dat de meelezers zich ook realiseren dat dit natuurlijk super speculatief is en dat je voorbereid moet zijn op alle scenario's. Ik weet niet hoe ik gevaren zou zijn als naast Parijs, tegelijkertijd ook Londen, Berlijn, Rome, Amsterdam, Brussel en New York doelwit waren geweest.
Maar ik zou ook niet onder een viaduct hebben hoeven te slapen ;-).
Naast BAH kan dus ook WAW (Write-and-Wait) een mooie aanvulling zijn.