ING is in 2016 het meest optimistisch.
DNB in 2016 onder de 2% maar in 2017 weer boven de 2%
Mijn mening over USG PEOPLE
Met een groei in 2016 van 7% en dalende kosten door o.a optimalisatie en intrestvoordelen, zou 2016 voor USG PEOPLE wel eens een heel mooi jaar kunnen worden.
ING en CPB en DNB verwachten in 2017 een economische groei die bij alle drie boven de 2% zal zijn.
Onzekerheden blijven er altijd !
Blijven de onzekerheden beheersbaar !
Dan verwacht ik voor USG PEOPLE in 2016 een ebitda van 163 en een ebita van 149.
Houden we groei na 2016, dan zal de ebita in 2017 nog hoger worden.
Bepaalde spelers hebben bij een overname ook nog een synergie ( in 2009 had een analist het over 50 ) van zeg nu 40 miljoen.
Komt voor bepaalde spelers boven OP de ebita 2017 enz.
Voor die japanners is er volgens mij geen of bijna geen synergie.
Hier nog even de 5 argumenten van Nico Inberg, waarom het een mager bod is.
1.Vorige week deed het aandeel nog 14,50. Door een negatieve uitspraak met betrekking tot de Franse belastingdienst, die het concern zo’n 20 miljoen euro kost, klapte de koers uiteindelijk een euro in elkaar. Goed beschouwd levert dat nadeel de Japanners dus een voordeel op van 61 miljoen euro (er staan 81,1 miljoen aandelen uit).
2.De uitzendmarkt in Europa lijkt net aan te trekken en USG deed het de afgelopen periode beter dan het gemiddelde, leek dus marktaandeel te winnen. De omzet per werkdag in het derde kwartaal steeg bijvoorbeeld met 8,9%, terwijl de groei in het tweede kwartaal nog 7,7% was. Daarbij was er in september en oktober nog eens een versnelling van de groei.
3.USG heeft het de afgelopen jaren zwaar gehad. Heeft veel moeten reorganiseren, waarbij vooral het hoofdkantoor (inclusief de Raad van Bestuur, die inkromp van vijf naar twee mensen) flink aangepakt is. Ik haat de woorden lean and mean, maar dat is wel wat USG gedaan heeft. Vooral voor uitzenders geldt dan dat als de groei aantrekt, er een versnelde winstgroei plaatsvindt. Een prachtig moment om in te stappen, en dat denken de Japanners kennelijk ook.
4.De Japanse bieder, Recruit Holding, is de afgelopen jaren als een wilde aan het uitbreiden. Ze hebben vooral in Australië en de Verenigde Staten nogal wat overnames gedaan en branden van ambitie. De groep wil tegen 2020 (dat is al over vier jaar) de grootste uitzender ter wereld worden. USG wordt hun eerste prooi in Europa en het valt te verwachten dat hier van uit dan ook verder wordt gebouwd.
Het bod is bepaald geen knock out-bod en zou eventueel een tegenbod kunnen uitlokken van bijvoorbeeld Adecco, die niet zit te wachten op een sterke Aziatische uitzendgroep erbij. Persoonlijk geloof ik niet dat Adecco of Manpower dat zou gaan doen, maar je weet het nooit, en wat dat betreft had ik eerder verwacht dat ze hoger in zouden zetten.
5.Dat oprichter en grootaandeelhouder Alex Mulder akkoord is met deze prijs zegt mij niet zoveel. Als hij dat niet gedaan had, was er waarschijnlijk überhaupt geen bod geweest. Op deze manier heeft hij in ieder geval een bod liggen, en kan de markt de rest doen. Of de andere aandeelhouders nu beginnen te protesteren, of andere kopers opstaan, dat is niet te voorspellen, maar het spel is in ieder geval op de wagen.
Zomaar enkele zinnen uit het bovenstaande, die ik onderschrijf :-)
- De uitzendmarkt in Europa lijkt net aan te trekken
- lean en mean
- Een prachtig moment om in te stappen, en dat denken de Japanners kennelijk ook.
- Het bod is bepaald geen knock out-bod en zou eventueel een tegenbod kunnen uitlokken van bijvoorbeeld Adecco, die niet zit te wachten op een sterke Aziatische uitzendgroep erbij.
- Dat oprichter en grootaandeelhouder Alex Mulder akkoord is met deze prijs zegt mij niet zoveel. Als hij dat niet gedaan had, was er waarschijnlijk überhaupt geen bod geweest.
- maar het spel is in ieder geval op de wagen.
Heb over het volgende een iets andere mening.
Het bod is bepaald geen knock out-bod en zou eventueel een tegenbod kunnen uitlokken van bijvoorbeeld Adecco, die niet zit te wachten op een sterke Aziatische uitzendgroep erbij. Persoonlijk geloof ik niet dat Adecco of Manpower dat zou gaan doen, maar je weet het nooit, en wat dat betreft had ik eerder verwacht dat ze hoger in zouden zetten.
Dus Nico Inberg had verwacht dat Adecco en of manpower eerder een hoger bod zouden doen !
Als de nieuwe ceo van adecco Alain Dehaze redelijk zenuwachtig de volgende uitspaak 2 maal doet. ( Bij de cijfers Q2 en bij de cijfers Q3 )
No acquisitions in the staffing segment til 2016 at least.
Tot zeker 2016 gaan we geen overnames doen in uitzenden !
Ik had dus ook geen bod verwacht van adecco in 2015 :-)
We zullen in 2016 gaan zien, of adecco manpower en Randstad zo makkelijk en voor een lage prijs een nieuwe concurrent toelaten op het vaste land van Europa.
Met de pretentie om in 2020 de grootste van de wereld te worden.
Ik kan me niet voorstellen dat de nieuwjaars borrel bij Adecco niet het thema draagt
"" Wat gaan we ondernemen richting USG PEOPLE ""
- willen we misschien nooit meer de nummer 2 worden in Nederland
- willen we misschien nooit meer de strijd met Randstad aangaan om de nummer 1 positie in Belgie.
- laten we zomaar die mogelijke synergie voordelen van misschien wel 1,5% ebita lopen.
- laten we USG PEOPLE lopen, terwijl wij in onze modellen zien, dat de doelstelling van het management, ebita 6% gemiddeld door de cyclus heen, haalbaar is.
- geloven we in die 6% ebita marge door de cyclus heen en geloven we in synergie voordelen die misschien 1,5% boven op die 6% kunnen worden.
Misschien is er ergens anders een partij, waarvan we dadelijk zeggen, ja, dat is nog een veel betere investering.
WE gaan het zien :-)