Natte krant schreef op 1 februari 2016 10:51:
Tournee door de Brusselse biotech
30 januari 2016 00:00
Serge Mampaey
Tournee door de Brusselse biotech
Wie belegt in biotechaandelen heeft maar beter stalen zenuwen. Genticel, dat op de Brusselse beurs noteert, maakte deze week nog eens duidelijk dat biotech niet voor mietjes is. Het aandeel kelderde 27 procent na teleurstellende resultaten voor Procervix, zijn middel dat baarmoederhalskanker moet helpen voorkomen. Niet alle hoop is weg, maar voor de aandeelhouders breken weer maanden van onzekerheid aan.
Dat Procervix momenteel het enige uithangbord is van Genticel, maakt het alleen maar erger. Genticel heeft niets anders om beleggers mee te paaien. Een one trick pony, heet dat dan. Het is een van de zaken waar je als biotechinvesteerder moet op letten om je risico - in de mate dat dat mogelijk is - te beperken. Staat of valt alles met één onderzoeksprogramma of met één medicijn? Het rendement kan enorm zijn, maar het verlies in geval van mislukking is navenant. Denk aan Thrombogenics, dat na de mislukte lancering van zijn oogmedicijn Jetrea jaren teruggekatapulteerd is in de tijd en opnieuw veel weg heeft van een start-up.
De Belgische beurs biedt biotechbeleggers een waaier aan investeringsmogelijkheden. Succes is nooit gegarandeerd, maar er zijn factoren die het risicoprofiel van een aandeel bepalen. Onderzoeksprogramma's in fase 2 geven meer zekerheid dan een in fase 1. En hoe meer onderzoeksprogramma's een bedrijf heeft, hoe groter het vangnet. Hoe meer schoten op doel, hoe meer kans dat er een bal ingaat. Bovendien is een grote deal met een farmabedrijf een erkenning van de expertise van het biotechbedrijf. Het verlaagt tegelijkertijd het financieel risico dat aan een bepaald onderzoek verbonden is.
De meeste biotechbedrijven zijn nog structureel verlieslatend. De kosten voor onderzoek lopen op en daar staat - op enkele uitzonderingen na - geen omzet tegenover. Heeft het bedrijf voldoende cash op de bank staan, is een vraag die iedereen zich moet stellen. Vers geld ophalen, hoeft niet nadelig te zijn voor een aandeelhouder. Denk aan Galapagos, dat honderden miljoenen kapitaal kreeg van de Amerikaanse groep Gilead tegen een koers die hoger lag dan de beurskoers. Maar indien het bedrijf met de rug tegen de muur staat, is er een probleem.
Hieronder een overzicht van de beursgenoteerde biotech in Brussel. Diagnosticabedrijven als MdxHealth en Biocartis laten we buiten beschouwing, net als de buitenlandse nieuwkomers Kiadis en Curetis.
Das nou weer jammer..