Arcadis « Terug naar discussie overzicht

quote:

JacobusJW schreef op 25 november 2016 18:20:

Tot en met gisteren zijn er nog steeds 4 shorters met in totaliteit 3,12%, oftewel ruim 2,6 miljoen aandelen.

quote:

JacobusJW schreef op 25 november 2016 18:20:

Tot en met gisteren zijn er nog steeds 4 shorters met in totaliteit 3,12%, oftewel ruim 2,6 miljoen aandelen.

quote:

JacobusJW schreef op 29 november 2016 07:54:

[...]
Tot en met afgelopen vrijdag is de shortpositie ongewijzigd op 3,12%.

quote:

shorterman schreef op 30 november 2016 13:46:

[...]Het oliebesluit zal een behoorlijke koersverhoging veroorzaken vandaag of morgenvroeg

quote:

shorterman schreef op 30 november 2016 13:46:

[...]Het oliebesluit zal een behoorlijke koersverhoging veroorzaken vandaag of morgenvroeg

quote:

JacobusJW schreef op 30 november 2016 20:10:

[...]

Die paar shorters worden er vroeg of laat vanzelf uitgedrukt want laten we realistisch zijn, deze koers is absurd laag.

quote:

Umi1 schreef op 21 november 2016 00:22:

Eindelijk eens wat deftige discussie hier ;)

my 2 cents...

netto schuld in juni bedroeg € 587M,
FCF Q3= 39,7M.
Dus ik ga uit dat de nettoschuld na Q3 €547M bedroeg.

Dus worst case scenario...
stel dat er wanbetalingen zijn & de schuld dus niet meer zakt in Q4 (FCF =0; ondenkbaar maar goed...)
de Ebitda dezelfde is dan die van Q3 (Q4 is normaal beste kwartaal)
Ebitda YTD = 140,8M -> geëxtrapoleerd over 2016 (Q1+Q2 + 2x Q3 ) -> 184,1M
NetDebt/ebitda = 547M/184,1M =>> 2,97

Realistischer zou zijn dat de FCF over Q4 zo'n 90M bedraagt (quote uit H1; Collections during the second half of the year will be important to deliver a strong cash flow. Historisch gezien altijd een heel sterke FCF in Q4 dmv deze "collections").
,de nettoschuld uitkomt op € 457M & Ebitda = +-190M
dan komen we aan een iets geruststellendere ratio van 2,4!

Zelfs in het worst case scenario schenden ze de convenanten dus niet!

Ik verwacht een FCF van 80M over 2016. Dus aandeel staat goedkoop gewaardeerd (indien de zaken niet verder achteruitgaan.)
Gezien de backlog & 20M besparingen, sta ik vrij positief tov 2017. (Meer zekerheid over betalingen in developed markets)
• Backlog year-to-date €2.2 billion representing 11 months of revenues, developed markets
(6%-11%) partly compensating for Emerging Markets decline (17%)

quote:

sharkie schreef op 1 december 2016 10:45:

[...]

@Umi1 en Jacobus,

Eindelijk een gecalculeerde onderbouwing van de resultaten en verwachting van verhouding netto schuld tov bankconvenanten (ik had zelf thuis ook een soortgelijke berekening). De goede luisteraar heeft bij de conference call gehoord dat het werkkapitaal en de nettoschuld in Q316 gepiekt hebben en vanaf nu zal gaan dalen. Dit zal resulteren in een sterke vrije kasstroom welke seizoensgebonden vaak sterk is in het 3e en 4e kwartaal van Arcadis. Het 3e kwartaal dit jaar had ondanks de slechte cijfers een betere vrije kasstroom dan Q315 (hier hoor ik niemand over). Ik verwacht derhalve dat de nettoschuld eind dit jaar voldoende terugloopt en daarmee de bankconvenanten zeker niet in gevaar komen. De nettoschuld zal in Q117 en Q217 weer oplopen (seizoensgebonden) maar grote opdrachten zullen eind Q217 in Qatar aflopen en zorgen voor een structurele verlaging van het werkkapitaal (dit geeft Arcadis zelf ook al langer aan). De angst op breken van de bankconvenanten is mijn inziens dus ook niet terecht.
Voor wat betreft een eventuele afschrijving op de Goodwill heb ik zo het idee dat de markt hier toch rekening mee houdt en dit de koers van Arcadis onder druk zet. Zeker als je ziet dat de fair value per aandeel momenteel hoger is dan de beurskoers en dat terwijl het bedrijf nog winst maakt. Het kan best zijn dat na deze afschrijving (die geen enkele directe invloed heeft op de schuld, enkel op het eigen vermogen) de lucht klaart en de weg omhoog weer kan worden ingezet. Ik blijf vasthouden en deel de mening van Jacobus dat voor de lange termijn dit aandeel momenteel aantrekkelijk gewaardeerd is.

quote:

hegveld4 schreef op 1 december 2016 14:06:

De beurs zakt steeds verder weg, behalve Arcadis. Arcadis maakt een mooie winst vandaag.

quote:

Lyss schreef op 1 december 2016 14:57:

[...]

Heeft iemand daar een verklaring voor? Ik heb geen bijzonder nieuws gezien.

quote:

aandeeltje! schreef op 1 december 2016 15:30:

Het is niet de bankcovenanten op kortere termijn waarom ik aan de zijkant blijf, wel de outlook, het afwachten van het daadwerkelijke inningroces debiteuren (indicator van stront aan de knikker als dat niet lukt) en in afwachting van nieuwe CEO. Sinds begin 2016 ben ik toekijker hier op zich geen onverstandig besluit. Ik denk dat ik bij AM wel anderhalf jaar heb toegeken voordat ik instapte, maar ook bijna gelijk een fors rendement maakte (na een kleine verliesaanloop).

quote:

JacobusJW schreef op 1 december 2016 15:32:

[...]
Tijdens de analisten-call verwachte de directie geen problemen mbt inning.