Wereldhave vol vertrouwen over outlook
Maandag 5 september 2016 13:37
Stabiel tot licht stijgend dividend voorzien door vastgoedfonds.
(ABM FN-Dow Jones) De grote transformatie van Wereldhave is achter de rug en de integratie ligt goed op schema, waardoor de afgegeven outlook voor dit jaar zonder meer haalbaar is. Dit zei CEO Dirk Anbeek maandag tegenover ABM Financial News.
In 2012 en 2013 deed Wereldhave enkele grote desinvesteringen, gevolgd door 2014 en 2015 waarin verschillende grote overnames werden gedaan, waaronder een negental winkelcentra in Nederland van het Franse Klepierre.
Deze laatste winkelcentra kenden bij aanschaf een bezettingsgraad van circa 91 procent, hetgeen inmiddels is opgelopen naar 93 tot 94 procent, "ondanks alle faillissementen in de retailmarkt", aldus Anbeek.
Het recept is volgens de topman een combinatie van een duidelijke focus en "een sterk verhuurapparaat aangevuld met gerichte investeringen".
Wereldhave richt zich met zijn winkelcentra op 'convenient', dat wil zeggen de dagelijkse behoefte van consumenten. Deze winkelcentra moeten eenvoudig bereikbaar zijn, een sterk aanbod van supermarkten hebben en "als sausje eroverheen" een stuk beleving in de vorm van bijvoorbeeld horeca en een kinderspeeltuin.
De gerichte investeringen doet het vastgoedfonds overigens alleen als er uit de markt voldoende animo is, dat wil zeggen dat tenminste 70 procent is voorgefinancierd alvorens Wereldhave ergens aan begint.
Met dit bedrijfsrecept streeft Wereldhave op middellange termijn naar een bezettingsgraad van de totale portefeuille van 97 tot 98 procent.
Overigens is na de faillissementen van onder meer V&D, Macintosh Retail Group en recent M&S Mode de bodem nog niet in zicht, vermoedt Anbeek. Wel is qua volume de grootste ellende inmiddels geweest, nuanceerde de topman echter.
Regionaal
In Finland, waar de economie momenteel harde klappen krijgt, voert Wereldhave een evaluatie uit. Hieruit kan blijken dat het fonds moet investeren om de portefeuille weer de goede kant op te bewegen, maar ook dat het beter is om afscheid te nemen van het land. "Het kwartje kan beide kanten opvallen", maar in ieder geval komt er voor het einde van dit jaar duidelijkheid, stelde Anbeek
Bij de halfjaarcijfers bleek de bezettingsgraad van de Finse portefeuille gestegen, maar wel in combinatie met lagere huren. Wereldhave deed een forse afschrijving ter waarde van 36 miljoen euro, hetgeen deels werd gecompenseerd door een lagere latente belastingvoorziening. "De markt is nu eenmaal de markt", aldus de CEO, die het niet nemen van een afschrijving en halsstarrig vasthouden aan oude huren een kwestie van "jezelf voor de gek houden" noemde.
Over de Franse markt zei Anbeek nog dat de recente terroristische aanslagen de nodige impact hebben, hetgeen zich onder meer uit in "onmiskenbaar" hogere beveiligingskosten van de winkelcentra. Vooralsnog betreft het volgens de topman evenwel "geen materiële kosten".
Outlook
Wereldhave verwacht dat het directe resultaat in 2016 met 6 tot 9 procent zal stijgen ten opzichte van de 3,23 euro per aandeel in 2015.
De afgegeven outlook "staat als een huis", aldus Anbeek.
In de eerste zes maanden van dit jaar behaalde het vastgoedfonds reeds een direct resultaat van 1,77 euro per aandeel. Indien de tweede jaarhelft vergelijkbaar zou zijn met de eerste, dan komt Wereldhave uit op een direct resultaat per aandeel van 3,54 euro, hetgeen 0,02 euro meer is dan de 3,52 euro die wordt behaald met een stijging van 9 procent op jaarbasis.
Anbeek houdt evenwel rekening met eventuele aan- en verkopen in de komende zes maanden en mogelijk nog nieuwe faillissementen, waardoor de topman verwacht "niet serieus" over de afgegeven bandbreedte heen te gaan.
Net als de outlook staat ook de dividendbelofte van 3,08 euro voor 2016 volgens Anbeek fier overeind, "in alle scenario's". De komende jaren kan de aandeelhouder van Wereldhave rekenen op een stabiel tot licht stijgend dividend. "Wat de belegger wil", volgens de CEO.
Precies om die reden besloot Wereldhave ook tot het voortaan uitkeren van een kwartaaldividend. "In een behoefte voorzien", noemt Anbeek dit.
De keuze van Wereldhave om voortaan louter nog met halfjaar- en jaarcijfers te komen en geen kwartaalupdate meer af te geven is echter niet conform de behoefte van menig aandeelhouder, zo erkende Anbeek maandag. De klachten worden momenteel geëvalueerd en dit zou kunnen betekenen dat het vastgoedfonds terugkomt op het besluit om nog slechts tweemaal per jaar verantwoording af te leggen.
Op een groene beurs verloor het aandeel Wereldhave maandag 0,4 procent op 43,37 euro.
Door: ABM Financial News.