UPDATE Bolero Benelux Selectie – EVS wordt toegevoegd
Motivering
KBC Securities neemt vandaag EVS op in de Bolero Benelux Selectie.
Analist Guy Sips: “Wij geloven dat EVS live videostromen zal blijven transformeren in rijke en emotionele content, waarbij de nadruk ligt op innovatie in een veranderende omroepindustrie die volop in evolutie is, omdat:
• De klanten van EVS geconfronteerd worden met nieuw kijkgedrag van het publiek;
• Nieuwe spelers in de sector kijkers aantrekken;
• Nieuwe bronnen toelaten om video's van hoge kwaliteit vast te leggen;
• Nieuwe technologieën klaar zijn voor uitzending;
• Er nieuwe opportuniteiten opduiken voor het te gelde maken van minder populaire sportevenementen.
We zijn zeer positief over de overname van Axon, waardoor EVS een uitgebreidere media-infrastructuuroplossing op de markt kan brengen. De twee productportfolio’s samen vormen immers een ‘end-to-end’-aanbod, nu mediaproductie meer gebaseerd wordt op intellectuele eigendom. EVS verhoogde onlangs de omzetprognose voor het boekjaar 2021 met 5 miljoen euro, waardoor die naar schatting tussen 120 miljoen en 130 miljoen euro zal uitkomen.”
Met een “Kopen”-advies en een opwaarts potentieel van 22,55% (tegenover de slotkoers van 3 november 2021) wordt EVS vandaag opgenomen in de Bolero Benelux Selectie.
Opgelet: als belegger dient u er rekening mee te houden dat EVS een illiquide aandeel is en slechts over een beperkt handelsvolume beschikt.
ISIN code: BE0003820371
Advies: “Kopen” (laatste update: 25/02/2021)
Koersdoel: 25,00 euro (laatste update: 22/10/2021)
Laatste slotkoers: 20,40 euro (03/11/2021) Opwaarts potentieel: 22,55%
Investment case
De zeer sterke financiële resultaten over de eerste helft van 2021, zowel wat de inkomsten als de winst betreft, waren gebaseerd op een aanhoudende en zelfs versnelde groei in de LAB-marktpijler (+39,2% op jaarbasis) en op een inhaalbeweging na Covid in de LSP-marktpijler (+62,2% op jaarbasis), waarbij sommige EVS-klanten hun investeringen voor de met één jaar uitgestelde zomerevenementen hebben terugverdiend en er tegelijkertijd een piek aan evenementen was. EVS verhoogde onlangs de omzetprognose voor het volledige boekjaar 2021 met 5 miljoen euro, waardoor die naar verwachting zal landen tussen 120 en 130 miljoen euro.
Beschrijving van de activiteiten
EVS veroorzaakte een revolutie in live sportuitzendingen dankzij zijn ‘Live Slow Motion’-systeem, dat een wijdverspreide replay-technologie is geworden voor uitgezonden sportevenementen over de hele wereld. EVS is vandaag een van de belangrijkste spelers in de sector en na de overname van Axon beschikt het over een nog breder gamma van oplossingen die de volledige live productiecyclus bestrijken. Door zijn expertise in live productietechnologie, innovatiecapaciteiten en klantenondersteuning helpt EVS zijn klanten de waarde van hun mediacontent te maximaliseren en een kijkervaring te creëren.
4/11/2021
Triggers Risico’s
• Aanstelling van Serge Van Herck als nieuwe CEO en Veerle De Wit als CFO.
• Strikte kostenbeheersing.
• Na de grote overname van Axon in mei 2020 verloopt
de operationele integratie volgens plan.
• De belangstelling voor productieworkflows op afstand is door de voorzorgsmaatregelen in het kader van Covid-19 aanzienlijk toegenomen. EVS versnelt de ontwikkeling van extra functies in zijn producten om klanten te ondersteunen bij hun
uitdagingen.
• Om mogelijke tekorten aan elektronische
componenten op te vangen (gevolg van de huidige marktomstandigheden), heeft EVS zijn voorraad veiliggesteld. Het verwacht zijn producten binnen de normale termijnen aan klanten te kunnen leveren.
Vooruitzichten
• De drie marktpijlers voor de inkomsten van EVS, nl. Live Service Providers (LSP), Live Audience Business (LAB) en Big Event Rental (BER), ondervinden de gevolgen van de coronapandemie.
• De huidige marktomstandigheden zijn extreem uitdagend voor omroeporganisaties.
• De brutomarge zal naar verwachting ook negatief worden beïnvloed door een mogelijk tekort aan en vertraging bij de levering van componenten en grondstoffen, en door de stijgende prijzen daarvan.
• EVS beschikt over een orderportefeuille van 67,8 miljoen euro. Daarvan zal 31,1 miljoen euro worden geboekt als omzet voor het boekjaar 2022, waarvan 8,1 miljoen euro voor Big Events Rentals (grote evenementen die in 2022 zullen plaatsvinden).
• Over het boekjaar 2021 zal EVS naar verwachting een dividend van 1,00 euro per aandeel uitkeren.
• In 2021 wordt een negatieve impact op de brutomarge van MediaInfra(Axon)-producten verwacht. De brutomarge zal naar schatting ook negatief worden beïnvloed door mogelijke tekorten en vertragingen van componenten en grondstoffen, en de
stijgende prijzen daarvan.
• EVS verhoogde onlangs de omzetprognose voor het volledige boekjaar 2021 met 5 miljoen euro, waardoor die naar verwachting
zal landen tussen 120 en 130 miljoen euro.
Bron: KBC Securities NV, analist Guy Sips