Dit is waar US Steel mee te maken had in Q2 Europa.
Tekstpassage uit het jaarverslag 201 van Arcelor Mittal. En dit is de boosdoener voor de koers!
With respect to (b), as average cost basis is used to determine the cost of the raw materials incorporated, inventories must first be worked through before a decrease in raw material prices translates into decreased operating costs. In some of ArcelorMittal’s segments, in particular Europe and NAFTA, there are several months between raw material purchases and sales of steel products incorporating those materials. Although this lag has been reduced recently by changes to the timing of pricing adjustments in iron ore contracts, it cannot be eliminated and exposes these segments’ margins to changes in steel selling prices in the interim (known as a “price-cost squeeze”). In addition, decreases in steel prices may outstrip decreases in raw material costs in absolute terms, as has occurred numerous times over the past few years, for example in the second quarter of 2013 and fourth quarter of 2015.
Ik adviseer een ieder met gezond verstand om dit goed te lezen en te beseffen dat het morgen niet een appeltje eitje gaat worden voor AM indien deze "price-cost squeeze" zich heeft afgespeeld in Q2.
De IO en Coking coal prijzen waren in maart op hun hoogste prijspunt. Indien AM rond die hoogste nivo's heeft ingekocht dan gaan die verrekend worden in de marges via de shipments in Q2.
Hoe we het ook wenden of keren, dat gaat negatieve impact hebben op de marges. Zoals we bij US Steel al zagen.