Accell Group « Terug naar discussie overzicht

quote:

Beursspeculant schreef op 2 april 2018 12:39:

Treb, je slaat de plank volledig mis met Pon. Lees de notulen van de AVA en reactie Pon op afwijzen maar. Pon heeft geen enkel belang om Accell 'te redden' en ze verhoogden het bod zelfs nog in het weekend voor de afwijzing. Nogmaals, het was o.a. Teslin/Add value die de overname blokkeerden, wat in lijn is met de strategie van Teslin met minderheidsbelangen: overnames voorkomen of eventueel meegaan met overnemende partij.

Meerdere keren heb ik deze onzin (dat pon zich terugtrok) nu gelezen op het forum en dat is gewoon niet waar.

De uitdagingen zijn er verder zeker bij Accell, dat ben ik met je eens, maar ik zit langere termijn en vertrouw erop dat dat goedkomt.

Op de rest mag Deepspacehorizon reageren :-)

quote:

Treb schreef op 2 april 2018 12:13:

Het zou me niets verbazen als Accell er veel slechter voorstaat dan men doet voorkomen.

Even snel een paar punten:
Herfinanciering - Er was een vervroegde herfinanciering, dat blijkt uit het persbericht "een versnelde afschrijving van de financieringskosten van de vorige
herfinancieringen " men rept dat de vernieuwde herfinanciering heeft geleid tot betere voorwaarden....maar er staat niet bij voor wie! Ga er maar vanuit dat de banken betere voorwaarden voor zichzelf geregeld hebben.

Management veranderingen: Het aantal personele wisselingen in de top van het bedrijf is opvallend en zeer ongebruikelijk in zo een korte tijd. Vaak duidt dit erop dat er grote problemen/uitdagingen zijn.

Kostenbesparingen: Het halen van de financiële doelstellingen 2022 zijn grotendeels afhankelijk van het realiseren van jaarlijks structurele kosten besparingen van EUR 60 - 80 mln. Tja, dit kan men wel vergeten natuurlijk, dat gaat echt niet lukken. De kosten gaan op veel fronten juist toenemen. Lees het persbericht maar eens goed door. Dan staan de kosten voor het verwerken van alle accu afval nog niet eens genoemd.

Problemen met de dealers: De omzet in NL is gekelderd ondanks dat de gemiddelde verkoopprijzen gestegen zijn. Er wordt in het persbericht gesproken van acties om de relatie en samenwerking met de vakhandel te verbeteren. Ook hier problemen dus.

Transitie jaar 2018: Men denkt de organisatie veranderingen snel te kunnen doorvoeren...maar dat gaat echt niet zo 123 lukken. In landen als Frankrijk en Duitsland gaat dat niet zo makkelijk als in Nederland.

Bod Pon: Men heeft doen voorkomen alsof het Accell was die de overnamen afgewezen heeft. Echter, het lijkt waarschijnlijker dat Pon na het bestuderen van de boeken tot de conclusie is gekomen dat Accell er lang niet zo goed voorstond als de omzetgroei, beurskoers en dividend betalingen deden vermoeden. Om paniek in de markt te voorkomen

Zo kunnen we nog wel een paar uurtjes doorgaan.

Het aandeel zal mogelijk interessant worden voor korte termijn ritjes, maar lijkt vooralsnog op dit moment te hoog gewaardeerd om er met een gerust hart in te stappen voor de langere termijn.

quote:

marique schreef op 2 april 2018 13:22:

[...]

De suggestie dat Pon, n.a.v. boekenonderzoek, afhaakte heb ik eerder ook al geopperd. Overnemers betalen vrijwel altijd een veel hogere prijs (koers) dan het bedrijf qua bedrijfscijfers waard is. Dat doen ze alleen als de overname strategische voordelen (lees marktmacht) biedt. Misschien heeft Pon het spel verkeerd gespeeld. Want een overnemer moet altijd eerst een rondje grootaandeelhouders doen voordat hij een bod uitbrengt.

Dat Teslin en AVF de overname zouden hebben geblokkeerd is te veel eer. Daarvoor is hun gezamenlijk belang te klein. Mogelijk waren/zijn er nog meer grootaandeelhouders die niet al te happig waren op een overname. De vraag is dan wat hun motief van tegenwerking is geweest, of nog is.

Small cap grootaandeelhouders zijn i.h.a. B&H beleggers en daarom niet blij met een overname. De overnamepremie is uiteraard wel een leuke plus op het rendement, maar de overname op zich betekent dat zij weer op zoek moeten naar een ander geschikt bedrijf voor hun belegging. En in Nederland is de spoeling wat dat betreft nogal dun.

quote:

Treb schreef op 2 april 2018 15:35:

@Beursspeculant >
Zal Pon het achteraf gezien jammer vinden dat ze Accell niet hebben kunnen overnemen?
Of gegeven wat er tot nu toe bekend is over hoe Accell er werkelijk voorstaat, zal Pon blij zijn geen 33 euro p/a betaald te hebben?

quote:

Beursspeculant schreef op 2 april 2018 15:29:

(...)
Dat pon het verkeerd heeft gespeeld is overigens wel duidelijk, want Teslin wist niets meer dan de overnameprijs. En uiteindelijk heeft pon geen bod uitgebracht omdat ze 33 euro genoeg vonden. Maar geschrokken van boekenonderzoek terugtrekken is niet waar. Lees gewoon de AVA notulen.

quote:

marique schreef op 2 april 2018 20:48:

[...]
Je hebt gelijk wat betreft het terugtrekken van Pon.
Ik heb wat terug gelezen en nergens kunnen vaststellen dat Pon daadwerkelijk tot boekenonderzoek is gekomen. Wel langdurige en intensieve gesprekken voordat Accell een einde aan de vrijage maakte.

quote:

Treb schreef op 1 april 2018 17:54:

Als Beeline Bikes zo een succesvol veelbelovend bedrijf zou zijn, waarom verkoopt het huidige management dat bedrijf dan nu al? vier jaar na de oprichting van het bedrijf!
Het doet denken de relatief jonge amerikaanse bedrijven die door het Nederlands/Belgische Fagron gekocht werden....en Fagron onvoorstelbaar veel geld gekost hebben....want ja, die amerikanen verkochten de bedrijven niet zomaar....ze wisten dat 'einde oefening' in zicht was. Ook vele andere Nederlandse bedrijven deden grote miskopen in de USA (Philips, Aegon, Ahold etc).
Men kan zich afvragen of Accell de volgende is die maar niet kan accepteren dat het ze niet lukt om een winstgevende business in de USA te runnen en tegen beter weten in blijft doormodderen en geld spenderen.

quote:

Tom3 schreef op 2 april 2018 23:04:

[...]
Als Beeline $ 200 miljoen had gekost dan was er wel een emissie geweest denk ik zo.

quote:

DeepSpaceHorizon schreef op 3 april 2018 12:57:

Down the drain, al aan het begin van de week en de maand. Nog even flink uit de kas graaien bij vertrek, natuurlijk ook voor alle bewezen diensten, want daar is hij nooit voor beloond toch? ahum..... Nee, fraai is dat niet.
Zeker niet in het licht van de mislukte overname door PON die 34 euro per aandeel bood, en de slechte cijfers daarna, en ook nog de fikse dividendverlaging. Maar ja, wat doe je er tegen?
De koers heeft er geen zin meer in.
Kan de wal het schip nog keren, of lopen we keihard tegen de muur en krijgen we op lage koers een emissie om de oren om het bedrijf te redden?

quote:

DeepSpaceHorizon schreef op 3 april 2018 12:57:

(...)
Kan de wal het schip nog keren, of lopen we keihard tegen de muur en krijgen we op lage koers een emissie om de oren om het bedrijf te redden?

quote:

KleineVisGroteVis schreef op 3 april 2018 16:29:

[...]

"In 2017 is Accell Group een financieringsovereenkomst aangegaan met een syndicaat van zes (internationale) banken voor een totale groepsfinanciering. De in het syndicaat deelnemende banken zijn ABN AMRO Bank, BNP Paribas, Deutsche Bank, HSBC, ING Bank en Rabobank. De financiering bestaat uit € 100 miljoen aan bankleningen zonder zekerheden en een doorlopende kredietfaciliteit van € 275 miljoen (werkkapitaalfinanciering), waarvan € 100 miljoen aan seizoensfaciliteit, voor een initiële periode van 5 jaar." - Jaarverslag 2017

De banken zijn in ieder geval minder wantrouwig als ze 100 miljoen aan bankleningen zonder zekerheden uitlenen.

quote:

DeepSpaceHorizon schreef op 3 april 2018 17:34:

[...]

Ja, de enige zekerheden zijn de aandeelhouders als ze met de pet rond moeten. Sorry, maar het koersverloop is vreemd en dubieus. De ene dag weer +2% dan weer-3% en steeds weer het overhevelen van 50K stukken. Werkt op mijn zenuwen.
Onbetrouwbaar management, maar vooral de RVC. Heel graag z.s.m. aftreden wegens wanprestaties en wanbeleid. Het niet voorleggen van een serieus bod aan de aandeelhouders en de buitensporig hoge uitkering aan een CEO die zelf het bedrijf verlaat zijn daarvan voorbeelden.