Arcadis « Terug naar discussie overzicht

quote:

Diegy schreef op 26 maart 2018 12:28:

[...]
Vanmiddag herstel. We hebben vanmorgen al gezien dat het ook weer hard omhoog kan in 10 mim tijd van 15,38 naar 16,30

quote:

€ric schreef op 26 maart 2018 12:25:

AMSTERDAM (AFN) - Advies- en ingenieursbureau Arcadis heeft in 2017 een hogere winst in de boeken gezet bij een omzet die licht daalde. Arcadis denkt dat dit jaar de omzet zal groeien en de winstgevendheid verder verbetert.

De netto operationele winst steeg naar 101 miljoen euro, van 91 miljoen euro in 2016. De netto-omzet daalde 1 procent tot ruim 2,4 miljard euro onder druk van negatieve valuta-effecten. Autonoom dus zonder wisselkoerseffecten, overnames en desinvesteringen was sprake van een lichte groei van de inkomsten. Arcadis stelde dat in de meeste regio's de marktomstandigheden positief zijn maar dat in Brazilië en het Midden-Oosten de zaken nog moeilijk gaan.

Topman Peter Oosterveer verklaarde in een toelichting dat Arcadis goede vooruitgang boekt met het innen van rekeningen in het Midden-Oosten, na eerdere vertragingen op dat gebied. Arcadis verwacht voor verschillende afgeronde projecten in Saudi-Arabië dat aan de contractuele verplichtingen voldaan zal worden maar dat enig geduld nodig is. Daarnaast ziet het ingenieursbureau in Brazilië de marktomstandigheden weer aantrekken na de diepe economische crisis in dat land.

Proces

Arcadis liet verder weten dat het proces voor een verkoop van architectuurdochter CallisonRTKL op koers ligt en in de markt wordt gekeken naar potentiële kopers. CallisonRTKL is goed voor circa 10 procent van de wereldwijde omzet van het bedrijf. Dit jaar zou de verkoop afgerond moeten worden.

De onderneming kwam in november met een strategische update. Arcadis gaat vooral investeren in producten en diensten die inspelen op wereldwijde trends zoals klimaatverandering, verduurzaming en verstedelijking. De omzet en winstgevendheid moeten stijgen, terwijl de schuld moet dalen. De schuld kwam eind 2017 uit op 416 miljoen euro, tegen 494 miljoen euro een jaar eerder. De orderportefeuille stond eind vorig jaar op 2,1 miljard euro en de operationele winstmarge verbeterde naar 7,6 procent, van 7,1 procent in 2016.

Nieuws

Arcadis had geen nieuws te melden over een nieuwe financieel directeur. Begin januari werd bekend dat financieel bestuurder Renier Vree per 1 maart vertrekt naar de chemietak van AkzoNobel. Volgens Arcadis zal spoedig nieuws over deze kwestie naar buiten komen.

Daarnaast kondigde Arcadis aan het dividend te verhogen naar 0,47 euro per aandeel, van 0,43 euro per aandeel een jaar eerder.

quote:

Diegy schreef op 26 maart 2018 12:28:

[...]
Vanmiddag herstel. We hebben vanmorgen al gezien dat het ook weer hard omhoog kan in 10 mim tijd van 15,38 naar 16,30

quote:

kammetje schreef op 26 maart 2018 12:50:

'Zorgen over financiële risico's Arcadis'
Gepubliceerd op 26 mrt 2018 om 11:31 | Views: 1.497

Artikel
Reacties (1)
Gerelateerde instrumenten
11:31 - 'Zorgen over financiële risico's Arcadis'
Arcadis 12:29
15,50 -1,76 (-10,20%)

AMSTERDAM (AFN) - De markt onderschat de financiële risico's bij advies- en ingenieursbureau Arcadis, aldus ABN AMRO-analist Philip Ngotho. Hij verlaagt het advies voor Arcadis van hold naar sell en het koersdoel gaat van 19 euro naar 15 euro. Bovendien wordt het aandeel toegevoegd aan de lijst van minst favorieten bij ABN. Arcadis ging daarop hard omlaag op de Amsterdamse beurs.

De analist wijst op een reeks risico's bij Arcadis, met name rond het verlieslijdende en met hoge schulden kampende Braziliaanse samenwerkingsverband ALEN. Arcadis probeert sinds 2011 de energiebezittingen van ALEN te verkopen, maar tot dusverre is dit niet gelukt. In de tussentijd moest ALEN wel grote leningen afsluiten om door te kunnen gaan. Deze leningen werden voor een groot deel gegarandeerd door Arcadis, terwijl door het bedrijf ook een lening werd verstrekt van 27 miljoen euro. ABN vreest dat Arcadis te maken zal krijgen met forse afschrijvingen als de verkoop niet voldoende oplevert. Mocht een verkoop niet lukken dan kan Arcadis opdraaien voor de schuld van ALEN.

Deze problematiek is volgens de bank onvoldoende duidelijk geworden voor de markt, ook omdat het management van Arcadis de risico's rond ALEN heeft gebagatelliseerd. Volgens ABN wordt in het jaarverslag van 2017 voor het eerst echt melding gemaakt rond de garanties voor ALEN.

'Restricted cash'

Naast de zorgen over ALEN wijst ABN ook op risico's rond afschrijvingen op uitstaande facturen. Die openstaande factoren liggen volgens de bank op een hoog niveau en ABN ziet een groot risico dat afboekingen gedaan moeten worden. Arcadis had eerder al aangegeven dat het met name in het Midden-Oosten moeite had met het tijd innen van rekeningen. Dit heeft negatieve gevolgen gehad voor het werkkapitaal van het bedrijf.

Verder stelt Ngotho dat Arcadis te maken heeft met een hoog niveau aan 'restricted cash'. Het gaat dan om geld dat is bedoeld voor specifieke doeleinden en dus niet vrij beschikbaar is voor algemene of onmiddellijke toepassingen. Volgens ABN is er binnen de Benelux geen partij te vinden met een vergelijkbaar hoog niveau aan 'restricted cash'.

Aandeel

Al met al denkt ABN dat als de genoemde risico's echt uitkomen dit negatief zal uitpakken voor Arcadis en kan leiden tot problemen met de bankconvenanten. De bank geeft dan ook aan dat de geplande verkoop van architectuurdochter CallisonRTKL meer een noodzaak is voor Arcadis dan op het eerste zicht zou lijken. De risico's die de bank aanstipt zijn volgens ABN onvoldoende verwerkt in de beurskoers.

Arcadis was maandagochtend omstreeks 11.15 uur met afstand de grootste daler in de MidKap. Het aandeel kelderde meer dan 10 procent tot 15,46 euro.

quote:

kammetje schreef op 26 maart 2018 12:50:

'Zorgen over financiële risico's Arcadis'
Gepubliceerd op 26 mrt 2018 om 11:31 | Views: 1.497

Artikel
Reacties (1)
Gerelateerde instrumenten
11:31 - 'Zorgen over financiële risico's Arcadis'
Arcadis 12:29
15,50 -1,76 (-10,20%)

AMSTERDAM (AFN) - De markt onderschat de financiële risico's bij advies- en ingenieursbureau Arcadis, aldus ABN AMRO-analist Philip Ngotho. Hij verlaagt het advies voor Arcadis van hold naar sell en het koersdoel gaat van 19 euro naar 15 euro. Bovendien wordt het aandeel toegevoegd aan de lijst van minst favorieten bij ABN. Arcadis ging daarop hard omlaag op de Amsterdamse beurs.

De analist wijst op een reeks risico's bij Arcadis, met name rond het verlieslijdende en met hoge schulden kampende Braziliaanse samenwerkingsverband ALEN. Arcadis probeert sinds 2011 de energiebezittingen van ALEN te verkopen, maar tot dusverre is dit niet gelukt. In de tussentijd moest ALEN wel grote leningen afsluiten om door te kunnen gaan. Deze leningen werden voor een groot deel gegarandeerd door Arcadis, terwijl door het bedrijf ook een lening werd verstrekt van 27 miljoen euro. ABN vreest dat Arcadis te maken zal krijgen met forse afschrijvingen als de verkoop niet voldoende oplevert. Mocht een verkoop niet lukken dan kan Arcadis opdraaien voor de schuld van ALEN.

Deze problematiek is volgens de bank onvoldoende duidelijk geworden voor de markt, ook omdat het management van Arcadis de risico's rond ALEN heeft gebagatelliseerd. Volgens ABN wordt in het jaarverslag van 2017 voor het eerst echt melding gemaakt rond de garanties voor ALEN.

'Restricted cash'

Naast de zorgen over ALEN wijst ABN ook op risico's rond afschrijvingen op uitstaande facturen. Die openstaande factoren liggen volgens de bank op een hoog niveau en ABN ziet een groot risico dat afboekingen gedaan moeten worden. Arcadis had eerder al aangegeven dat het met name in het Midden-Oosten moeite had met het tijd innen van rekeningen. Dit heeft negatieve gevolgen gehad voor het werkkapitaal van het bedrijf.

Verder stelt Ngotho dat Arcadis te maken heeft met een hoog niveau aan 'restricted cash'. Het gaat dan om geld dat is bedoeld voor specifieke doeleinden en dus niet vrij beschikbaar is voor algemene of onmiddellijke toepassingen. Volgens ABN is er binnen de Benelux geen partij te vinden met een vergelijkbaar hoog niveau aan 'restricted cash'.

Aandeel

Al met al denkt ABN dat als de genoemde risico's echt uitkomen dit negatief zal uitpakken voor Arcadis en kan leiden tot problemen met de bankconvenanten. De bank geeft dan ook aan dat de geplande verkoop van architectuurdochter CallisonRTKL meer een noodzaak is voor Arcadis dan op het eerste zicht zou lijken. De risico's die de bank aanstipt zijn volgens ABN onvoldoende verwerkt in de beurskoers.

Arcadis was maandagochtend omstreeks 11.15 uur met afstand de grootste daler in de MidKap. Het aandeel kelderde meer dan 10 procent tot 15,46 euro.

quote:

JacobusJW schreef op 26 maart 2018 13:12:

[...]

Als, als, als en als dan niet? Behoorlijk suggestief.

Dan:

www.beurswijzer.com/aandeel/16953?ckc...

Suggestief of realistisch?

Wel tot het einde lezen graag. ;-)

quote:

Daexter schreef op 26 maart 2018 13:26:

[...]

tamelijk suggestief. Vorig jaar eenzelfde bij heijmans, toen gaf deze analist ook een als als als als plaatje en gaf een koersoel van 7 euro af. De koers schommelt nu al 6 maanden tussen de 9 en de 11 en het bedrijf staat er buitengewoon goed voor. Maar van Nghoto horen we vervolgens niets meer....hij zat er duidelijk naast, zou hem sieren om nu weer met beter koersdoel te komen, maar hij steekt liever zijn kop in het zand. Ik voorspel dat als de koers volgend jaar inderdaad nog steeds op of onder dit niveau staat hij weer met een update komt, staat de koers 30% of meer hoger, hoor je een jaar niets van Nghoto..

quote:

JacobusJW schreef op 26 maart 2018 13:33:

[...]

Ik denk dat Nghoto op het uitstaande vermogen (ons vermogen dus) van de abnamro moet letten. Zij hebben minimaal 100 miljoen in Marshall Wace zitten.

Maar heb je het artikel van 20 maart in Beurswijzer gelezen? Ben benieuwd naar jouw mening.

quote:

jaar2018 schreef op 26 maart 2018 11:17:

Beursblik: ABN AMRO zet Arcadis op verkooplijst
======================================

Ngotho is bijvoorbeeld bevreesd voor de werkkapitaalpositie van Arcadis, die de analist "zwak" noemt.

Ngotho waarschuwde beleggers dat de convenanten van Arcadis mogelijk weer een probleem worden.

quote:

Daexter schreef op 26 maart 2018 13:54:

Nou ja als ik het artikel lees en vele verhalen die ik in het verleden over dit bedrijf gelezen heb mee laat wegen. Kom ik tot de conclusie dat analisten eigenlijk geen idee hebben wat het waard is.

Dat wil zeggen er zijn zeer veel onzekerheden en de bandbreedte is erg groot tussen de koersdoelen van de analisten. Vandaag wordt de scepticus gevolgd, ook omdat het beurssentiment momenteel niet zo sterk is. Maar zijn verwachting is wel 1 van de meest negatieve...heel veel lager zal het niet zakken waarschijnlijk of niet voor lang in elk geval.

Er is veel upside mogelijk maar ook dat is erg onzeker. Daarom ga ik bij dit soort bedrijven altijd uit van het gemiddelde koersdoel als richting gevend kader en dan kom je toch echt ergens rond de 17 a 18 euro uit met een neerwaarts potentieel van 20% en een opwaarts potentieel van 20 tot 50% (indien het overname scenario werkelijkheid wordt).

quote:

Diegy schreef op 26 maart 2018 13:14:

We zullen zien herstel komt zeker wel eind van de middag. We hebben gezien vanmorgen dat de moers van 15,38 naar 16,30 is gegaan in slechts 10 minuten tijd. Deze afstraffing door een analist die zijn advies verlaagt is echt bizar

quote:

Diegy schreef op 26 maart 2018 13:14:

We zullen zien herstel komt zeker wel eind van de middag. We hebben gezien vanmorgen dat de moers van 15,38 naar 16,30 is gegaan in slechts 10 minuten tijd. Deze afstraffing door een analist die zijn advies verlaagt is echt bizar

quote:

AnalytischDenker schreef op 19 februari 2018 10:26:

Ik beoordeel de cijfers van Arcadis tegen een achtergrond van een periode dat de economie op volle toeren draait.

• Licht teruglopende Omzet, Ebitda en Ebita margin

• Licht teruglopende Orderportefeuille

• Koers/Winst verhouding van 22,5 is aan de forse kant

• Dividendrendement bij huidige koers van 2,5% is mager

• € 579 miljoen debiteuren en € 486 miljoen unbilled receivables (totaal meer dan € 1 miljard) blijft aan de forse kant

• In tegenstelling tot wat sommige analisten beweren heeft er nauwelijks schuldreductie plaatsgevonden. Dat op de balans de schuldpositie lijkt verbeterd, is grotendeels het gevolg van wisselkoerseffecten.

• Ik blijf vinden dat Arcadis weinig cash genereert. Een free cashflow van € 98 miljoen op een omzet van € 3,2 miljard (in percentage 3%) is mager.

• De EV/Ebitda verhouding van 10,3 in een periode van hoogconjunctuur lijkt weinig ruimte te geven voor verdere koersstijging. Ter vergelijk: de overnameprijs voor Hyder werd achteraf als veel te hoog beschouwd en daar is volgens mij 12,9 keer de Ebitda betaald.

• Tot slot blijft het rapport van Teun Teeuwisse wat mij betreft nog steeds boven de markt hangen. www.mt.nl/business/in-het-nieuws-teun... . Ik heb het rapport niet gelezen omdat het niet openbaar is. Professionele partijen waren blijkbaar niet on de indruk. Het maakt mij echter wel voorzichtig.

• Licht teruglopende Omzet, Ebitda en Ebita margin

• Licht teruglopende Orderportefeuille

• Mager dividendrendement

• € 579 miljoen debiteuren en € 486 miljoen unbilled receivables (totaal meer dan € 1 miljard) blijft aan de forse kant

• Meer dan € 95 miljoen debiteuren ouder dan 120 dagen

• In tegenstelling tot wat sommige analisten beweren heeft er nauwelijks schuldreductie plaatsgevonden. Dat op de balans de schuldpositie lijkt verbeterd, is grotendeels het gevolg van wisselkoerseffecten.

• Ik blijf vinden dat Arcadis weinig cash genereert. Een free cashflow van € 98 miljoen op een omzet van € 3,2 miljard (in percentage 3%) is mager.