toerist! schreef op 9 januari 2019 11:25:
[...]ik wel.
Vega geeft de waardeverandering van de optie weer, als de volatility met 1 procentpunt verandert. Is de vega van een optie bijvoorbeeld 0,20 dan stijgt de optieprijs met 20 cent als de ‘vola’ met 1 procentpunt toeneemt.
Vega: belangrijke ‘Griek’
De vega is een niet te onderschatten ‘Griek’ bij de optiewaardering. De benamingen kappa, omega, zeta en sigma komen ook wel voor. Desalniettemin wordt vega toch wel als de gangbare benaming gehanteerd.
Opties reageren onder dezelfde omstandigheden verschillend op veranderingen van de volatility. De Vega is bedoeld om een indicatie van deze verandering te krijgen en geeft dus aan met welk bedrag de waarde van de premie wijzigt afhankelijk van de veranderingen in de onderliggende waarde, als de waarde van de volatility met een vaste eenheid (doorgaans 1%) verandert.
We borduren voort op bovenstaand voorbeeld dat de vega van een optie 0,2 bedraagt. Stel dat de (implied) volatility 15% is en dat een optie €10 noteert. In geval van een stijging van de ‘vola’ van 15% naar 20% (ceteris paribus), dan zal de optie dus met 0,2*5= €1 toenemen van €10 naar €11.
Dit geldt zowel voor call als put opties. Een put optie kan dus goedkoper worden bij een dalende koers van de onderliggende waarde en een call kan zelfs goedkoper worden bij een stijgende koers. Dat gebeurt als de volatility dermate hard afneemt dat de premie dan onder druk komt te staan.
Hoge vega, hoge gevoeligheid
Een hoge vega-waarde geeft aan dat optie aanzienlijk gevoelig is op wijzigingen van de volatility. Het kan verstandig zijn om in volatiele markten naar opties met een lage vega te zoeken, aangezien die het minst in waarde zullen verminderen als de volatility terug gaat zakken. Een (deep) in-the-money optie met een korte looptijd heeft doorgaans de laagste vega.
In rustige tijden kan het interessant zijn om opties met een hoge vega te verkopen. In dat geval zal de onderliggende waarde flink moeten stijgen, danwel dalen, om de geschreven opties in waarde te doen stijgen.
Waarde vega voor call en put is altijd positief
De waarde van vega is altijd positief, dus voor zowel calls als puts. Dit geldt natuurlijk voor gekochte opties, terwijl geschreven opties een negatieve vega hebben. At-the-money opties hebben de hoogste vega, terwijl out-of-the money en in-the-money opties een lagere vega hebben. Daarnaast: hoe korter de looptijd, hoe lager de (relatieve) waarde van de vega.