Goedkoop is het aandeel niet, maar 2018 is dan ook pas het eerste jaar van herstel na enkele jaren van krimp door de neergang in de olie- en gassector. Brunel paste zich aan aan de gewijzigde marktomstandigheden door haar expertise ook op andere domeinen in te zetten en met succes.?Af te wachten in welke mate de vertraging van de economische groei op de uitzendactiviteiten zal wegen.?Dat de waardering van Brunel traditioneel hoger is dan die van de sectorgenoten heeft te maken met de potentieel hogere marges (groot aanbod specialisten) en de sterke balans.?Brunel is dan ook stevig te behouden.
Andringa werd in maart vorig jaar de nieuwe topman van Brunel, in opvolging van Jan Arie van Barneveld. Toeval of niet, het gaat Brunel sindsdien weer voor de wind.?De opgebouwde expertise bij Manpower, Randstad en de oliesector zal de nieuwe topman ongetwijfeld helpen om de barre jaren achter zich te laten.?De beloofde groeiversnelling in de tweede jaarhelft van 2018 was alleszins al merkbaar in het derde kwartaal. Voor het vierde kwartaal is het wachten op de publicatie van de cijfers op 15 februari. De strategie om nieuwe markten (infrastructuur, mijnbouw, bouw, onderhoud, hernieuwbare energie) aan te boren, weg van de olie- en gasmarkt, draagt ongetwijfeld bij tot de verbetering. Wel is het uitkijken in welke mate de vertraging in de eurozone de uitzendactiviteiten van Brunel heeft aangetast.?In Nederland bijvoorbeeld (ca.?23% van de omzet in de eerste 9 maanden) was er vorig jaar sprake van een omzetgroei van de Nederlandse uitzendmarkt van 6%, maar in de laatste drie maanden was er sprake van een krimp, waarbij een omzetdaling van 3% in de laatste periode (week 49 tot 52).
De hoge nettokaspositie (ca.?2?EUR p.a.) blijft een troef van de detacheerder.?Het maakt het mogelijk om nog kleinere overnames te doen. Iets wat tot voor enkele jaren niet tot het DNA?van de groep behoorde.
Blijft ook de kwestie van de opvolging.?Oprichter Jan Brand (intussen 70) is veruit de grootste aandeelhouder met 58,6% (onveranderd 31,77 mln.?aandelen) van de aandelen, maar na ons bezoek aan het bedrijf anderhalf jaar geleden is het duidelijk dat Brand zijn aandelen niet voor een appel en een ei zal verkopen. Ook al verwachten we op korte termijn geen wijziging in het aandeelhouderschap, op langere termijn blijft het aandeel daardoor een speculatief tintje hebben.