jakesnake schreef op 18 juli 2019 14:52:
Ik heb even snel een impact analyse gemaakt in het geval dat leningen die volgend jaar verlopen tegen de huidige koers met een emissie betaald moeten worden. Je ziet obv de verwachte EPS en gemiddelde P/E ratio dat de koers dan alsnog de komende jaren fors mag oplopen.
Kortom ik heb gekeken naar wat de uitstaande aandelen zijn, wat de huidige koers is en hoeveel aandelen er uitgegeven moeten worden om de debt die volgend jaar verloopt te financieren. Dan kijk ik naar de verwachte earnings en verdeel die over de old+issues shares, nu heb ik de expected earning per share. Dan hang ik hier een industrie gemiddelde aan, namelijk de E/P ratio en bepaal op basis daarvan de verwachte koers voor de komende 3 jaar.
Ik weet dat P/E waardering een zeer vereenvoudigde berekning is die slechts 1 perspectief bied. Maar de boodschap van mijn analyse is dat de grootste zorg - de financiering - ook in het meest pessimistische scenario alsnog een buy signaal geeft obv een 3 jarig tijdspanne. Andere financieringscenario's kunnen zijn:
- debt wordt convertible (geen directe impact)
- debt wordt direc equity (kan tegen een lagere koers dan beurskoers plaats vinden)
- debt wordt verlengd met verscherpte voorwaarden anders dan een convertible (bijv. hogere interest). Dit heeft impact op EPS maar niet op de outstanding shares. In dit geval verwacht ik ook een hogere waarde.