Forse koerswinst Fugro na presentatie van halfjaarcijfers
Carel Grol
Amsterdam
Na een zwakke start van 2019 heeft bodemonderzoeker Fugro zich in het tweede kwartaal hersteld.
Operationeel was Fugro winstgevend, de omzet steeg en het probleemonderdeel Seabed Geosolutions staat nu echt te koop. De schuld is niet geslonken, maar ook daarin ziet het bedrijf de komende maanden een verbetering.
De koers van het bedrijf maakte gisteren na opening van de beurs een forse sprong. De handel kwam met een korte vertraging op gang, maar om 9.10 uur stond de koers ruim 13% hoger. Het aandeel sloot uiteindelijk 21,6% in de plus.
Fugro, dat bodems in kaart brengt, heeft zware jaren achter de rug. Toen de olieprijs wegzakte, was er veel minder vraag naar seismisch onderzoek. Minder werk, en dus volgden ontslagrondes, verliezen, en een wegzakkende beurskoers.
Drie jaar geleden sloot het bedrijf een herfinanciering via een converteerbare obligatie: nu het moment dichterbij komt dat de obligaties moeten worden omgezet in aandelen, of dienen te worden afgelost, worstelt Fugro met zijn convertible.
Daarom is Fugro een van de meest geshorte fondsen op de Amsterdamse beurs — shortgaan is een strategie waarbij beleggers speculeren op een koersdaling. De koers van dit jaar, tot aan gisterochtend: -19%.
Maar bij de halfjaarcijfers klinkt topman Mark Heine hoopvol. Fugro bestaat uit drie bedrijfs- onderdelen: Land, Marine, en Seabed Geosolutions. Dat laatste is een joint venture met het Franse CGG en al is langere tijd een bleeder.
Seabed Geosolutions staat officieel te koop, het bedrijf heeft een impairment genomen van €61 mln en ‘meerdere partijen hebben al interesse getoond’, aldus Fugro.
Weliswaar was het bedrijf verlieslatend in het eerste halfjaar, de omzet steeg en de operationele marge — ebit-margin — kwam uit op 2,9%. Vorig jaar was dat 0,1%. In het eerste kwartaal was die marge nog negatief.
‘We rekenen op aanhoudende verbetering van de marktomstandigheden vanaf nu, met hogere volumes en herstellende prijzen’, zegt bestuursvoorzitter Mark Heine.
Het bedrijf moet met het brutobedrijfsresultaat (ebitda) de nettoschuld in drie jaar kunnen terugverdienen, zo is de afspraak met de banken. In jargon: de nettoschuld-ebitdaratio mag maximaal 3,0 zijn. Die is nu 2,8.
De omzet steeg met bijna 6%, naar €797 mln. Dat kwam onder meer door opdrachten voor wind op zee. Fugro was een aantal jaar geleden voor het leeuwendeel van zijn inkomsten afhankelijk van de olie- en gasindustrie, maar nu komt bijna de helft van de omzet uit andere sectoren, waaronder dus offshorewind.