NLvalue schreef op 22 juni 2019 08:50:
[...]
8Ball, bedankt voor een nuttig nieuw inzicht.
Even een gesimplificeerd voorbeeld om mijn vragen in te leiden:
Susq is de enige tegenpartij als partijen Calls kopen of puts schrijven (aanname)
Open interest in-the-money calls vrijdag jl. expiratie 1501 contracten
Susq levert 150k aan de houders in the money calls, hun belang daalt van 1,2m naar 1,05m .
De vragen:
Voor de (net) out of the money calls zullen ze een buffer aandelen bezitten. Deze rollen ze door naar de nieuwe serie, of verkopen ze op de markt (als de vraag in latere series kleiner is)?
Naarmate de koers daalt, kopen ze steeds meer bij om in the money puts te (mogen) leveren? Dus in dit voorbeeld daalt hun belang van 1,05m verder met de open interest in the money puts die ze uitleveren. Welke rol speelt cash settlement in hun model?
De open interest lijkt mij niet extreem, en implied volatility is laag. 3% belang voor een market maker is vrij ongebruikelijk voor fondsen met ruime handel. Waar zie je de imbalans die dat noodzakelijk maakt voor ze?