De stille periode is aangebroken. Geen commentaar!
Annemarie Sterk
3 oktober 2014
Leestijd 1 minuut
Geen commentaar. Heineken, Corbion, DSM: de komende weken beroepen bedrijven zich op ‘de stille periode’. In de weken voordat ze hun jongste resultaten presenteren, zeggen ze tegen de buitenwereld - beleggers, pers en andere geïnteresseerden - niets.
1. Een stille periode?
Dat zijn om en nabij de drie weken voorafgaand aan een financiële presentatie van een beursgenoteerd bedrijf. Dat zijn kwartaal-, halfjaar- en jaarcijfers, of voor de bekendmaking van een overname. Het bedrijf doet dan geen uitspraken over potentieel koersgevoelige informatie.
De stille periode valt samen met de gesloten periode. In die tijd mogen werknemers die vanwege hun functie koersgevoelige informatie bezitten, ook wel designated employees genoemd, niet in de aandelen van het bedrijf handelen. Zoals de financiële man die de cijfers analyseert, of de woordvoerder die alvast een persbericht moet opstellen. „Zo moet handel met voorkennis worden voorkomen”, zegt een woordvoerder van Heineken, waar de stille periode afgelopen woensdag is begonnen. Eind oktober komt de bierbrouwer met kwartaalcijfers. Handel met voorkennis is strafbaar, altijd overigens.
2. Van wie moet dat?
Van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Die ziet toe op „eerlijke en transparante” financiële markten. Een beursgenoteerd bedrijf dat zetelt in Nederland is verplicht een reglement op te stellen over het handelen in eigen aandelen door werknemers. In dat reglement moet weer een gesloten periode opgenomen worden. „Dan wordt immers ook het doel bereikt waar deze regeling op toeziet, namelijk dat niet gehandeld wordt in periodes waarin deze personen kunnen beschikken over voorwetenschap”, zegt een woordvoerder van de AFM. Als bedrijven dat niet doen, kan een boete of een dwangsom worden opgelegd.
3. Mag er helemaal niks?
Nee, dat is ook weer niet zo. Over eerdere resultaten of andere zaken mogen voorzitters, werknemers en woordvoerders gewoon praten. Informatie die koersgevoelig is, moet het bedrijf zo snel mogelijk bekendmaken, „onverwijld algemeen verkrijgbaar stellen”, in de woorden van de toezichthouder. Dat betekent: de ene belegger niet bevoordelen ten opzichte van de ander. Dus is er een winstwaarschuwing? Direct een persbericht, in het Engels en Nederlands, op de website, en naar de grote persbureaus. Óók in een stille periode.
4. Is de stille periode niet gewoon ook een slimme truc om nieuwsgierigen te weren?
Misschien. Door zo’n periode voorkom je als bedrijf in ieder geval de schijn van voortrekken. En stelt een journalist een lastige vraag, dan is er een goed excuus. Geen commentaar.