Allemaal signalen, dat ook andere prijzen gaan stijgen
Bill Gross, één van de oprichters van Pimco, uitte hierover zijn zorgen in een notitie aan zijn klanten. Hij waarschuwde ervoor dat beleggers rekening moeten houden met een oplopende inflatie in de westerse economieën. Niet alleen in de komende jaren, maar ook in de decennia daarna.
Hij zei letterlijk: “The cult of inflation may only have just begun”.
De vraag ligt nu op tafel: Wat moeten beleggers doen om zich te beschermen tegen die oplopende inflatie?
‘Een gamechanger’, noemt Nicolas Forest, hoofd obligatiebeheer van Candriam, het nieuwe Fed-beleid. ‘De Fed kan 3 procent inflatie tolereren zonder zijn beleid te verstrakken. Dat kan op langere termijn de inflatieverwachtingen verhogen.’ Forest houdt rekening met permanent hogere inflatie in de VS, met de forse budgettaire stimulus als extra brandstof.
De cruciale factor - waar ook centrale banken naar kijken - is in hoeverre een loon-prijsspiraal ontstaat. Dat is hét mechanisme om tijdelijke prijsstijgingen te bestendigen’, zegt Vanden Houte. Bij zo’n spiraal eisen werknemers hogere lonen ter compensatie van gestegen prijzen - die hun koopkracht aantasten - waarna werkgevers de extra loonkosten doorrekenen in hogere prijzen, gevolgd door nieuwe looneisen.
Centraal bankiers zien voorlopig geen gevaar. Er zijn volgens hen voldoende werklozen, met in Europa mogelijk nog een stijging als de tijdelijke werkloosheid in het spoor van de lockdowns wordt afgebouwd. Dat drukt de onderhandelingsmacht om hogere lonen te vragen.
De onbenutte productiecapaciteit in de economie is nog bijzonder groot, zodat een groeispurt niet tot inflatie moet leiden’, zegt Hans Dewachter, hoofdeconoom van KBC.
-----
Ja nee de meningen verschillen aangaande tijdelijk hoge inflatie of structureel hoge inflatie. T kan toch niet missen dat werknemers toch wat meer loon gaan vragen met oplopende inflatie? En de lonen zijn de laatste 20 jaar niet erg hard gestegen. En dus kunnen we ook een hogere rente verwachten. Lijkt me een goede ontwikkeling voor de beurskoers van aegon. Alhoewel ik niet echt op hogere inflatie zit te wachten. Ook de deglobalisering, productie terughalen naar eigen land, kan inflatoir werken. Maar dit laatste daar geloof ik niet zo in dat dit gaat gebeuren. Wat betreft onbenutte productiecapaciteit lijkt mij dat als die wel benut gaat worden dit tot een hogere vraag naar grondstoffen en middelen gaat leiden en dus inflatoir is. Om zodoende de beleidsrente ook laag te kunnen houden.
Want laten we wel wezen. Een hoop mensen en ondernemingen en overheden komen in de problemen als de inflatie en dus de rente hard gaat oplopen. Dan zal de kredietcrisis van 2008 verbleken. Blij dat ik geen centrale bankier ben.