Basic-Fit « Terug naar discussie overzicht

quote:

The Third Way... schreef op 29 juli 2022 09:34:

[...]
Dan mogen ze niet veel meer uitgeven in H2.

Correctie is evenwel dat die ratio volgens de afspraak met de banken ook rekening houdt met de ebitda verwachting van nieuwe clubs, maw. er meer schuld mag worden aangegaan. Hoe dat exact werkt mag BFIT blijkbaar niet vertellen, wat de analisten accepteren...

quote:

Umi1 schreef op 29 juli 2022 12:31:

[...]

Ook dec. 2022 mogen ze tot 3,5x gaan. Tot 100M outflow is dus nog mogelijk.

In H1 ging de Net debt 142M hoger & Underlying Ebitda was 60M.
Maar moeten wel rekening houden met werkkapitaal... inventory steeg met 25M (zie ook vorige CC)

In H2 verwacht men een Underlying Ebitda van 165M, oftewel 105M extra cash inflow. De cash outflow zal dus beduidend lager liggen in H2, ondanks dat er meer clubs in H2 gebouwd zullen worden.

BFIT heeft een negatief werkkapitaal dus met een stijgende omzet/ledenaantal zou er een instroom moeten komen van werkkapitaal. Dat effect was in H1 nog niet zichtbaar. In het slechtste geval zal men in H2 enkele clubs minder bouwen dan voorzien. Daar lig ik eerlijk gezegd niet wakker van.
In 2023 mogen die convenanten geen problemen opleveren. (stel; H2 Ebitda x 2 => minstens 330M und. Ebitda voor 2023. Consensus ligt daar op 340 wat me vrij voorzichtig lijkt)

quote:

Jori schreef op 29 juli 2022 15:00:

"In the month of June, over 35% of joiners chose a Premium membership. This compares to 23% of Premium memberships in our base at the start of the year. This will result in a gradual increase of the average yield per membership. We will continue with a further optimisation of our membership structure in the second half of the year to solidify the positive yield development.":

Basic-Fit gaat binnen enkele weken een Premium Plus lidmaatschap aanbieden. Zal wel 34,99/39,99 euro gaan kosten. Ben heel benieuwd wat dat met de omzet gaat doen...

quote:

The Third Way... schreef op 29 juli 2022 11:05:

Uiteindelijk is de headline heel simpel: De EBITDA outlook wordt wel degelijk gehaald - na correctie voor de verhoogde kosten om de 30% verhoogde ledenaanwas outlook mogelijk te maken. Concreet: 50 euro kosten per extra lidmaatschap (ad 13x23 = 299 euro jaaropbrengst), me dunkt is dit overwegend zeer positief...

quote:

The Third Way... schreef op 29 juli 2022 10:02:

'We invest in high quality companies at attractive valuations where active engagement around capital allocation, operations and strategy, and material ESG changes can deliver superior risk adjusted returns over a long term investment horizon.'

www.impactivecapital.com/investment-s...

quote:

Umi1 schreef op 29 juli 2022 17:29:

nog enkele zaken die opvielen.
- Volgend jaar mogelijk ook 6% marketingkost (gaan het evalueren na H2)
- Werkkapitaalstructuur is blijkbaar veranderd van -20% revenue naar -10à-15% revenue (iets met direct debt /4 weken systeem). Ze verwachten daar eind dit jaar te raken.
- Hans zegt ook dat ze voldoende liquiditeit hebben om hun uitbreidingen te financieren in H2 & iets later zegt ie dat deze amper zalendalen in H2...
in 2023 vanuit de eigen cashflow wordt bevestigd.
- Over NetDebt/Und. Ebitda -> Hans is 'pretty confident' dat het rond 3 zal liggen. (straf met 225M Ebitda )

quote:

The Third Way... schreef op 31 juli 2022 14:53:

[...]
Ja, die debt / ebitda van 3 was opvallend, dat moesten de analisten er wel uit trekken. Zo meer dat blijkbaar BFIT eigenlijk al cash-flow neutraal wordt. Maar omdat in H1 2023 de clubaanwas front-loaded zou worden, durft de CFO het nog niet aan om nu al het omslagpunt te benoemen...

Een zaak die wel bij mij blijft hangen is omtrent de clubcapaciteit onder de toegenomen Premium lidmaatschappen. Bij bv. 33% Premium komen er in een club niet 3.000 maar 4.000 leden sporten. Ik hoor anekdotisch klagen over te volle locaties. Heeft dat daar iets mee te maken?

Iets anders, de grootste Duitse speler McFit schijnt het moeilijk te hebben. Op hun site is een actie gaande om voor 25 ipv. 35 euro een premium lidmaatschap aan te gaan. Duitsland lijkt steeds meer een beloofd land te gaan worden...

quote:

The Third Way... schreef op 31 juli 2022 14:53:

[...]
Ja, die debt / ebitda van 3 was opvallend, dat moesten de analisten er wel uit trekken. Zo meer dat blijkbaar BFIT eigenlijk al cash-flow neutraal wordt. Maar omdat in H1 2023 de clubaanwas front-loaded zou worden, durft de CFO het nog niet aan om nu al het omslagpunt te benoemen...

Een zaak die wel bij mij blijft hangen is omtrent de clubcapaciteit onder de toegenomen Premium lidmaatschappen. Bij bv. 33% Premium komen er in een club niet 3.000 maar 4.000 leden sporten. Ik hoor anekdotisch klagen over te volle locaties. Heeft dat daar iets mee te maken?

Iets anders, de grootste Duitse speler McFit schijnt het moeilijk te hebben. Op hun site is een actie gaande om voor 25 ipv. 35 euro een premium lidmaatschap aan te gaan. Duitsland lijkt steeds meer een beloofd land te gaan worden...

quote:

The Third Way... schreef op 31 juli 2022 14:53:

[...]
Ja, die debt / ebitda van 3 was opvallend, dat moesten de analisten er wel uit trekken. Zo meer dat blijkbaar BFIT eigenlijk al cash-flow neutraal wordt. Maar omdat in H1 2023 de clubaanwas front-loaded zou worden, durft de CFO het nog niet aan om nu al het omslagpunt te benoemen...