DE MONITOR - De Pharming Expert schreef op 30 september 2022 13:09:
[...]
Zie mijn opmerkingen in bold.
Het aandeel zou m.i. bij de huidige omzetten van €200 miljoen per jaar al op plm. € 1,30 moeten staan. Uitgaande van 4 x de omzet als waarde vh bedrijf.
Dat ligt natuurlijk anders bij aandelen waar geen groei in zit in productverkoop. Het is al enkele kwartalen duidelijk dat de omzet niet meer groeit, en dat het aantal verkochte ampullen behoorlijk afneemt omdat de gebruiksfrequentie fors daalt. Voor Q3 ligt de lat weer zeer hoog om voorgaand kwartaal YoY te evenaren.
Tweede argument waarom de koers niet op 1.30 staat is dat de winst voortkomende uit die omzet behoorlijk laag is. Vertaal dit naar winst per aandeel en je komt bedroevend laag uit met deze enorme berg aan uitstaande aandelen.
Uitgaande van 4 x de omzet als waarde vh bedrijf.
Het aantal uitstaande aandelen is bijna 4 x de omzet van het bedrijf. Totaal ongezonde verhouding.
Dan zijn m.i. de goede vooruitzichten ivm de goedkeuribg van Leniolisib nog niet eens ingeprijst!!
Waar komt die absurde stijging van afgelopen weken dan vandaan? De koers is gestegen omdat de verwachtingen rond leniolisib torenhoog zijn.
Bij goedkeuring van Leniolisib kan de koers dan idd snel oplopen naar € 4,77 als de vermarkting van Leniolisib en Ruconest samen daar aanleiding toe geven.
Totale onzin natuurlijk. Er zijn nog een zeer groot scala aan onzekerheden wat betreft leniolisib. Het lijkt erop alsof de prioriteit qua goedkeuring en vermarkting vooral in de US liggen. Het aantal patiënten is zeer beperkt, dus ik geloof nooit dat ze met leniolisib de omzet van hedendaags Ruconest zullen evenaren. Tegen de tijd dat leniolisib, mits goedgekeurd natuurlijk, op een redelijk sales niveau zit, loopt dat samen met een nog verdere daling in Ruconest sales door opkomende concurrentie. Voor de pil Konfident (Kalvista) ziet het er goed uit en staat 2024 de NDA gepland. Ik zie dat als een zeer grote concurrent voor acute gebruikers die nu Ruconest gebruiken.
Verder stijging bij goede vermarkting en vervolgens aankopen van eventuele nieuwe licenties en of gebruik van Ruconest of Leniolisib voor andere aandoeningen kunnen de marktwaarde van Pharming dan fors verhogen.
Ik weet niet onder welke steen jij gelegen hebt, maar onderzoeken voor andere aandoeningen i.c.m. Ruconest zijn juist allemaal stopgezet! Andere indicaties met leniolisib heb je het over een tiental jaar eer je richting een NDA zou kunnen denken. Onderzoeken naar bestrijding van kanker zijn juist geflopt, en leniolisib is daar een overblijfseltje van voor APDS.
In zo'n bedrijf wil je dan toch graag als belegger deelnemen!! Lijkt mij.
Ik beleg niet in een bedrijf dat geen groei meer laat zien, dalende verkoopaantallen laat zien, en verder geen toekomstverwachting heeft buiten mogelijk een paar patiënten bedienen met een medicijn van iemand anders.
De basis is uitstekend met € 191 miljoen kasgeld
Waarvan binnen korte termijn een heel groot deel (125 mio) zal moeten worden terugbetaald. De lancering van leniolisib zal wel gefinancierd moeten worden, dus dat kasgeld zal binnenkort dalen. Trek daar de obligatielening af en dan blijft er barweinig over.
Wat wil je nog meer als belegger, zeker in deze tijden van spanning in de wereld.
Wat een biotech belegger wil:
- Een product dat groei laat zien
- Een pijplijn met goede toekomstverwachtingen