Xynix schreef op 8 mei 2024 08:18:
[...]
Wel grappig dat ik in de commentaren weinig lees over hoe de positie als overname target zich heeft ontwikkeld. We weten met zijn allen dat AMG nu in een "bouwfase" zit waarin gewerkt wordt aan de toekomstige waarde. Dat zie je niet direct terug in de korte termijn bottom line en ook niet in de harde balans. Maar iedereen met een beetje verstand van economie weet dat je in dit soort fases bouwt aan de stille reserves die ooit zichtbaar zullen worden.
En bij overnames, zoals die toch niet heel ongebruikelijk/onwaarschijnlijk zijn in deze branche, worden dat soort opgebouwde stille reserves "opeens in één klap" zichtbaar, omdat een partij die verder kijkt dan de neus lang is bereid is om een waarde aan die stille reserves te hangen.
In de kwartaalcijfers wordt met geen Euro gerept over wat er is gebeurd met die stille reserves in het afgelopen kwartaal. Maar:
- de capaciteitsuitbreidingen staan inmiddels letterlijk "voor de deur", waarbij de opportunity cost van de productieuitval tijdens de ramp-up relatief laag uitvallen.
- de uitsplitsing naar losse onderdelen die gemakkelijker los te verkopen zijn is zo goed als afgerond.
met de plutonium verwerking is een potentieel zeer interessante "question mark / potentiële star" toegevoegd aan de portefeuille. - de financiering is zodanig dat er geen enkel risico is dat een "stressed asset sale" aan de orde zou kunnen komen.
- de marktvraag ontwikkelt gezond door, waarbij de echte game changers van goedkope modellen en significante betere usability van EV's door èn beduidend grotere range, die ook nog eens veeeel sneller bij te laden is, nog hun echte invloed moeten gaan krijgen in 2024-H2 t/m 2026. Het effect op de lithiumprijs, dat niemand nu betrouwbaar kan voorspellen wordt pas in die periode zichtbaar, net als de versnelling van de strategische overnames. Ik verwacht de komende tijd een fikse toename van de contante waarde van de bezittingen van AMG. Of dat nou wel of niet nu al op de balans gewaardeerd mag worden.
Kortom ik schat het als goed nieuws in dat we redelijk rustig op koers door de storm zeilen en steeds dichter bij de havens komen waar we naar op weg zijn.. Maar ik snap ook de mensen met minder oog voor de koers en meer oog voor de golven daar wellicht anders tegenaan kijken.