aextracker schreef op 17 augustus 2024 10:15:
[...]
Een bedrijf met ca. Euro 150 Mln omzet , verdeeld over 3 landen, in 2 continenten , waarvan 1 fabriek in opstart en 1 in afbouw\strategische herorientatie met onderstaande aandeelhouders, moet een robuust bestuur hebben. Het management bestaat overigens volgens mijn telling niet uit 6 personen. Non-executive directors (bestuur), tel ik niet mee.
Dat zijn meer de "olie-mannetjes en vrouwtjes" naar de resp. stakeholders, in wat nu (nog) een complexe strucuur is. Het aantal medewerkers is minder relevant !
Gezien de stakeholders\investeerders die in dit bedrijf belegd zijn, heb ik de indruk dat er voldoende wijzneuzen zijn die weten te beoordelen wata wel\niet bedrijfs economisch verantwoord is in deze tak van sport.
Je kan AT i.m.o. niet verwijten, dat een "energie- en arbeids beschikbaarheid" afhankelijk complex projekt als Hull Tricoya, door een pandemie in 2020, gevolgd door een energie crisis en oorlog met een bouwpartner ENGIE (ingenieurs en energie oplossingen ....met de franse politiek correcte slag), die afhaakt een 3-tal moeilijke jaren heeft doormaakt. Het is veelzeggend, dat bijna al deze investeerders afgelopen jaren zijn blijven zitten en NIET de handdoek in de ring hebben gegooid.
Significant shareholdings
Following shareholders held legal or
beneficial interests in Ordinary shares of the Company
exceeding 3% as at 31 March 2024:
Teslin Participaties Coöperatief U.A. ; 35,720,981 aandelen = 14.91%
De Engh B.V. ; 34,343,727 aandelen = 14.34%
BGF ; 19,061,806 aandelen = 7.96%
VP Participaties B.V. 14,150,000 aandelen = 5.91%
Janus Henderson Investors 10,845,655 aandelen = 4.53%
London & Amsterdam Trust 10,802,462 aandelen = 4.51%
Decico 10,274,132 aandelen = 4.29%
ABN Amro Private Banking 8,330,215 aandelen = 3.48%
Rabobank 8,246,305 aandelen = 3.44%
Stichting DeGiro 8,114,785 aandelen = 3.39%
Saxo Bank 7,606,499 aandelen = 3.18%
INEOS Acetyls Investments Limited 7,500,000 aandelen = 3.13%
ING Bank 7,496,688 aandelen = 3.13%
Maar liefst 76% van de 227 Mln aandelen zit in vaste handen bij serieuze investeerders.
AT is zeker geen "particulier dobbelfonds" zoals enkelen hier doen vermoeden.
De 76% in vaste handen betekent, dat verhandelbaarheid laag is en dynamiek bij positief en negatief nieuws excessief hard kan overdrijven.
Het aandeel AT staat actueel op 1 keer de omzet gewaardeerd vs. 17 keer de Ebitda 2024 (6 keer de Ebitda 2023) !
Heb rustigjes aan gedurende de dunne handel afgelopen weken voldoende stukken bijgekocht op\rond euro 0.60. Mijn positie is nu robuust genoeg qua risk\reward waardering, daarmee goed geprijsd om de september nieuwsgaring rondom Hull & opstart Kingsport mee te maken.
Mijn verwachting is, dat zodra het inflatie- en rente spook uit de wereld wordt weg gemanaged door de politiek, dat de wereldwijde afkoeling van westerse economieen, weer wat mag aantrekken en zelfs de verruiming van bouwkavels en projekten klimaat technisch in een positiever daglicht komt te staan. Met een fabriek in de grootste houtbouw markt ter wereld staat AT er in USA goed op.
Wereldwijd bestaat een tekort aan duurzame behuizing en stijgt jaar na jaar de behoefte een verduurzaming van bestaande en nieuwe bouw(projekten.
Een Cradle 2 cradle gecertificeerd bedrijf als Accsys Technologies, met goed functionerende (copy pasteable) fabrieken kan uitgroeien tot een "outperformer van de komende 3 - 5 jaar".
Zo dat het geval is, ga ik wat leuks bouwen in 2027.
Zo dat niet het geval is, heb ik genoten van de ervaring om duurzaam posities te bouwen met vertrouwen :)