aextracker schreef op 3 januari 2025 14:41:
[...]
In 2025 loopt een omvangrijk pakket aan obligatieleningen af.
Deze staan genoteerd aan de Frankfurter stockmarket.
Zonder deze equity \ financieringsvorm van (bestaande & toekomstige) groei wordt het een lastig verhaal voor CM.Com om groei te kunnen aanjagen in de komende jaren. Wat een rem zet op verwachtingen.
Omdat die leningen aflopen, zal CM.COM ze a.) moeten aflossen, b.) zien te vernieuwen, c.) zien te verlengen. Om nu kapitaalverstrekkers te vinden zal CM.Com verstandigerwijze moeten waarmaken dat het de belofte van Free Cash Flow positief opereren.
Daarmee aantonend ook "eigen cashflow opbrengst een deel van de toekomstige investeringen te kunnen dekken" en de realiteit in beeld komt van structureel winstgevende groei kunnen genereren.
Veel beter dan vnl. o.b.v. (te)veel vreemd vermogen tegen te hoge rentelasten \ te lange looptijd om die behoefte aan financiering (te duur) te dekken en daarmee druk op de resultaatsvorming\groei en dus waardering te zien ontstaan.
De waardering van de bestaande obligatieleningen tonen aan dat er een stevige risico premie aan CM.Com kleeft. het is niet voor niets dat er hard is ingegrepen in de ongebreidelde groei en kosten explosie a.g.v. enorme FTE groei en overige kosten, waar de omzetgroei niet de versnelling liet zien waar de markt eigenlijk op had geanticipeerd.
Zo voltrok zich het drama van een koershigh medio Euro 45+ binnen 36 maanden naar euro 5.54.
Juist nu acht ik het kantelmoment spannend en interessant om CM.Com weer op te pakken.
De laatste 2 semesters waren Ebitda positief en stijgend , met een vertrouwen wekkende outlook naar H2 2024. Op 13 Februari zal de markt het weten; dan worden de 2024 jaarcijfers vrijgegeven. De aanloop naar de 13e zal de stille getuige vormen, van wat er komen gaat.
Bij een beter dan verwacht positief jaarresultaat en een free cash flow die kan aantrekken, acht ik een koersherstel naar euro 10,- zeker kansrijk. Daar net onder liggen i.m.o. wat oude weerstanden die meermaals vrij stevig getest zijn en uiteindelijk gebroken....... de markt had blijkbaar te weinig vertrouwen dat het bij CM.Com zou goedkomen.
Een aantal investerende en betrokken family offices heeft daar stevig aan rendement voor moeten inleveren.
Het wordt best interessant te bezien of en hoe die obligatieleningen aflopen en\of vervangen worden door nieuwe kapitaalbuffers.