marique schreef:
Bij 1)
Wat bedoel je precies met inefficiënte prijsstelling? Is dat misschien lage k/w tov historisch gemiddelde of lage k/w tov andere aandelen of laag tov ....???
Ik vind bij de factsheets alleen dit als selectiecriterium:
>>>
Stocks are screened by five-year non-negative dividend-per-share growth rate and dividend to earnings per-share ratio of less or
equal to 60%.
[/quote]
In de grafiek onder de paperclip tref je de waarde ontwikkeling aan van de Eurozone Large Cap Value Index, de Eurozone Large Cap Growth Index en de Eurozone Select Dividend Index vanaf 31 december 1998 t/m 31 augustus 2006 aan. Enkele feiten:
Value Index:
Bestaat uit 59 aandelen en kent een dividendrendement van 3,65%. De geannualiseerde gemiddelde stijging is 5,11%.
Growth Index:
Bestaat uit 52 aandelen en kent een dividendrendement van 2,19%. De geannualiseerde gemiddelde stijging is 1,06%.
Select Dividend Index:
Bestaat uit 30 aandelen en kent een gemiddeld dividendrendement van 4,17% de geannualiseerde gemiddelde stijging is 18,9%.
Wat opvalt aan de samenstelling van de Select Dividend index (en dus de trackers die hierop gebaseerd zijn) is dat er een overlapping is met zowel de growth index als de value index. Maar de stijging is aanzienlijk hoger. Deze index selecteert op dividend, w.o. hoogte en kwaliteit. Het dividend is hoger, dus zijn de aandelen ondergewaardeerd, d.w.z. de handelskoers is lager dan verwacht zou mogen worden op basis van groei, etc. En als de prijs lager is dan de werkelijke waarde, dan is die inefficient geprijsd, m.a.w. er zit een onderwaardering in die wordt ingelopen. Dit verklaart ook de stijging van 18,9% vergeleken met de stijging van de waarde index van 5,11%.
Een leuk artikel waarin dit wordt uitgelegd:
www.indexchange.com/dl/new_sonder_080...Deze theorie werkt in de praktijk het best bij de indices die uit maximaal 30 aandelen bestaan. De wereldwijdbeleggende hoogdividend fondsen kennen een soortgelijk verloop als de Eurozone Select Dividend Index, maar de stijging is aanzienlijk lager. Deze fondsen bestaan uit veel meer aandelen.
Deze theorie lijkt werdomd veel op de werkwijze van Warren Buffett met dit verschil dat de computer hier het werk doet.
[quote=marique]
Bij 2)
Bedoel je dat bij deze fondsen geen inefficiënte prijsstelling bestaat of bedoel je gewoon dat we bij dit onderwerp (divdendfondsen) de obligatie- en geldmarktfondsen buiten beschouwing moeten laten omdat het niet over aandelen, en dus ook niet over dividend gaat?
[/quote]
De inefficiënte prijsstelling doet zich NIET voor bij staatsobligaties, maar wel bij bedrijfsobligaties. Een mixfonds als het VPV Value fonds maakt hier gebruik van. Er zijn vrijwel geen beleggingsfondsen die zich hier mee bezighouden. Ik ken alleen het Phoenix Fonds van VPV. Voor een belegger die elke dag wil kunnen in- en uitstappen tegen lage kosten is dit fonds niet interessant. Men spreekt van "distressed securities".
[quote=marique]
Bij 3)
Vastgoedaandelen leveren traditiegetrouw een hoog dividendrendement (wettelijk verplicht geloof ik).
Heb je twijfels omdat vastgoedaandelen momenteel duur zijn of vind je dat ze eigenlijk niet onder de categorie selected dividend zouden moeten vallen?