als de wiedeweerga van die certificaten af zien te komen
Rabobank wil de mogelijkheid hebben om zijn ledencertificaten ook aan institutionele beleggers te verkopen.
Zo kan Rabo de vraag naar de stukken stimuleren, mocht de prijs te veel dalen zodra de bank eind december stopt met de gegarandeerde opkoop van de stukken.
Tegen minimumprijs opkopen
Over aanpassing van de handelsvoorwaarden voert de coöperatieve bank momenteel overleg met toezichthouder de Nederlandsche Bank (DNB) , zo meldt een woordvoerder van Rabo.
Eerder dit jaar ontstond onrust onder certificaathouders, toen bleek dat beleggers in achtergestelde stukken moesten meebetalen aan de redding van SNS en Cyprus. Daardoor beschouwden veel Rabo-leden hun certificaten ook als riskanter.
Het aanbod van de certificaten nam flink toe. Door dit achtergestelde papier tegen een minimumprijs van €?25 op te kopen, heeft Rabo de handel kunnen garanderen.
Gegarandeerde handel vervalt per 1 januari 2014
De inkoopregeling, waarvoor maximaal €?2 mrd beschikbaar is, gaat echter ten koste van het eigen vermogen van de bank. De ingekochte ledencertificaten tellen namelijk niet meer mee in het kernkapitaal.
Met de strengere kapitaaleisen en de druk op de winst van de bank, komt dat slecht uit. Van het kapitaal van de bank is €?6,2 mrd afkomstig van ledencertificaten.
Naar nu blijkt vervalt de gegarandeerde handel per 1 januari 2014. ‘Vanaf die datum zal de koers van de certificaten weer de resultante zijn van vraag en aanbod op de interne markt’, zegt de zegsman. ‘In het verleden werkte dat goed.’
De vraag stimuleren
Rabobank ziet echter het risico dat de koers in het nieuwe jaar grote schommelingen zal vertonen. Dat kan voor onrust zorgen bij andere kapitaalverschaffers onder wie houders van obligaties en deposito’s. Na het uitbreken van de financiële crisis zagen marktpartijen de aandelenkoers van banken als SNS, ING en Fortis als een indicatie van de financiële gezondheid van de bank.
Rabo heeft de Nederlandsche Bank nu toestemming gevraagd om maatregelen te nemen die de vraag stimuleren. De bank wil graag dat vanaf volgend jaar ook niet-leden stukken mogen kopen. Dat kunnen institutionele beleggers zijn zoals pensioenfondsen, maar het kan ook gaan om kerkgenootschappen en charitatieve instellingen.
Gesprekken in afrondende fase
Naast verbetering van de prijsstabilisatie verbreedt Rabobank op deze manier ook zijn aandeelhoudersbasis.
Verder ziet Rabo volgens de woordvoerder graag dat ‘meer eigen werknemers in de stukken beleggen’. Ook zal de bank ‘meer leden gaan activeren om certificaten te kopen’, aldus de zegsman. Tot nu toe hebben slechts 150.000 van de 1,9?miljoen leden certificaten gekocht.
DNB moet voor het plan groen licht geven. Rabobank zou voor de zomer op eigen initiatief met de toezichthouder rond de tafel zijn gaan zitten. De gesprekken bevinden zich naar verluidt in een afrondende fase.
Dure vorm van kapitaal
Bij de uitgifte twaalf jaar geleden waren de ledencertificaten voor Rabobank een manier om zijn leden extra aan zich te binden. De stukken bieden beleggers een relatief hoge rente. Rabobank ziet de certificaten inmiddels als een dure vorm van kapitaal en wil deze in de kapitaalstructuur deels gaan vervangen.