Verwachtingen veel te hoog
27-10-2009 11:13:43
Na een 'vakantiereis' door de VS concludeert econoom Rob Carnell van ING Wholesale Banking dat de groeiraming voor het land misschien te hoog is. En van het eten werd hij dik.
'Het zijn vaak collega's die in hun verslagen van een trip naar bijvoorbeeld het Midden-Oosten of Afrika reppen van een exotisch landschap, stralend weer en fantastisch eten.
Mijn ervaring tijdens een reis door de Mid West van de Verenigde Staten was andere koek: geen exotisch landschap, wisselend weer en het eten? Laat ik het erop houden dat ik op weg ben naar een elastische broekriem.'
Maar informatief was de trip zeker. Al het gereis heeft hem niet aangemoedigd om de raming van 2% economische groei in 2010 te verhogen tot de consensusverwachting van 2,5%.
Eerder het tegendeel. 'Misschien moet onze raming wel omlaag.'
Carnell zag veel wegwerkzaamheden - geholpen door het stimuleringsplan - en veel nieuwe bulldozers. ('Misschien moeten we onze verwachtingen voor de investeringen herzien'.)
Maar het aantal mensen met een helm op was niet overweldigend. ('Misschien moeten we onze raming voor de consumptie en de loonontwikkeling terugschroeven'.)
Zonder de stimuli kan de situatie rond werkgelegenheid, besteedbaar inkomen en sparen wellicht tot een daling van de bestedingen leiden, en niet tot de verwachte lichte groei, schrijft Carnell.
Ondernemers noemden Carnell's opmerking dat het wegsnijden van banen te fors is geweest en dat een oplevende economie tot een forse banengroei zal leiden, lachwekkend.
Zij ondervonden ook nauwelijks omzetgroei en hadden weinig trek om te investeren. Carnell zag dat het land vergeven is van de leegstaande gebouwen en gesloten winkelcentra.
'Dat zal ervoor zorgen dat de volgende honderd banken sneller failliet zullen gaan dan de eerste honderd, die er al zijn.' Vliegtuigen zaten vol ('door geschrapte vluchten') en hotels waren tamelijk rustig. De Amerikanen die Carnell sprak konden zijn verwachting van een renteverhoging in het derde kwartaal 2010 niet onderschrijven ('eerder later') en inflatie was in geen velden of wegen te bekennen door de prijsoorlog onder de retailers.
Kortom: 'de verwachtingen omtrent het economisch herstel zijn mogelijk te optimistisch. De beperkte groei en het ontbreken van inflatie schept een goed recept voor lage rendementen op obligaties, ' aldus Rob Carnell. ( bron BB)