Hallo,
Ik kwam in een recent artikel ook nog nog niet genoemde floater van ASR tegen. Doe je voordeel ermee.
(NL 0009213529)
Zie artikel:
Floaters
Zoals altijd zijn er uitzonderingen die de regel bevestigen. In dit geval lichten we de ‘floater’ er uit, een speciale categorie binnen het vastrentende universum. Floaters deinen mee op de rente, meestal nadat ze gedurende een vaste periode een vaste rentevergoeding hebben gegeven. Twee voorbeelden ter verduidelijking, een binnenlandse perpetual en een buitenlands aandeel met een vastrentend karakter.
Grafiek ASR
De bovenstaande grafiek toont het koersverloop van een lening van de Nederlandse verzekeraar ASR. De looptijd is eeuwigdurend en er wordt een rente vergoed op basis van de 3-maands rente met een opslag van 2,3%. Die rente wordt elk kwartaal opnieuw vastgesteld op basis van de dan geldende 3-maands rente. De peildata voor de coupon zijn 26 januari, 26 april, 26 juli en 26 oktober. Zo is de coupon voor het lopende kwartaal vastgesteld op 3,329%.
Dat lijkt niet al te interessant, ware het niet dat de stukken aangekocht kunnen worden op een niveau van circa 74%. Die koers doet het rendement onmiddellijk oplopen naar 4,5%. En het gaat hier om een rente die elk kwartaal wordt uitgekeerd. De theoretici zullen we ongetwijfeld tegen de haren instrijken, maar er is vanuit praktisch oogpunt wat voor te zeggen dat het hier in feite om 3-maands geld gaat.
En het wordt nog interessanter als de rente mocht gaan oplopen. Met Trichet als stoker komt de rentetrein weer wat meer op stoom. Momenteel staat de 3-maands Euribor rente op 1,16%. Maar stel dat we over enkele jaren aankijken tegen een 3-maands rente van 2,5%. Met de vaste opslag van 2,3% komt de coupon dan uit op 4,8%. Tegen een koers van 74% is de couponrente 6,48%. En dat voor wat eigenlijk driemaands papier mag worden genoemd. De hefboom van de lage instapkoers doet bij een stijgende rente dus zijn werk.
En dan… heeft ASR de mogelijkheid om de lening elk kwartaal te callen (af te lossen) tegen 100%. Nu gaan we daar bij een eeuwigdurende lening niet van uit, maar als het voor ASR niet langer zinvol is om die opslag van 2,3% te betalen, komt vervroegde lossing in beeld.