PostNL « Terug naar discussie overzicht

quote:

Martijn van M schreef op 18 januari 2013 15:17:

[...]

Joost, je optimistische woorden klinken alsof je t.a.v. de pensioenproblematiek het een en ander over het hoofd hebt gezien:

Want de pensioenproblematiek van PostNL bestaat uit 2 componenenten:

- Enerzijds zorgt het dekkingstekort van het PostNLpensioenfonds (ontstaan t.g.v. de lage 30 jaars rente) voor een bijstortingsverplichting;
- En anderzijds zorgen ongerealiseerde verliezen op de pensioenen op de balans van PostNL zelf (t.g.v. de lage Europese I-Boxx corporate rente) voor een negatief eigen vermogen.

Ben bang dat je alleen naar de eerste component hebt gekeken (welke in 2012 met ongeveer de helft is verbeterd)... echter de tweede component is in 2012 ongeveer 3x verslechterd.

Dit verklaard waarom de koers van PostNL deze week op een all-time low is beland na het afketsen van de overname van TNT Express door UPS.

Kans is groot dat PostNL vroeg of laat een emissie moet gaan realiseren om het negatief eigenvermogen van ruim 1 miljard in 2014 uit de boeken te werken; het lijkt er op dat alleen een flinke stijging van vooral de I-Boxx rente dit nog zou kunnen voorkomen)

Het is erg lastig om te bepalen wat een aandeeltje PostNL in de toekomst waard zal blijken te zijn, maar bovenstaande verhaal laat zien de problematiek niet kan worden begrepen door enkel naar de dekkingsgraad van het PostNLpensioenfonds te kijken.

quote:

everheye schreef op 18 januari 2013 15:14:

“Post 1,81!”, roept de dealingroom. Ook hier wordt naar onze mening niet nagedacht. De hele beurswaarde van PostNL is bij deze koers alleen al ruim onder de waarde van het 30% belang in TNT Express?!

En als je dat belang uitrekent op de prijs die UPS wilde betalen (hoogste bod 9,50) rol je helemaal van je stoel. We hebben september-callen en de stukken speculatief in SemsAdvies en overwegen uit te breiden naar onze portefeuilles.

Een ‘plukkie Post&TNT’ kon wel eens een pot goud onder de regenboog blijken te zijn. En dan heeft iedereen spijt. Analisten buitelen over elkaar heen met advies- en koersdoelverlagingen. Dat vinden we prima. Die zitten er sowieso meestal naast.

quote:

Martijn van M schreef op 18 januari 2013 15:17:

[...]

Joost, je optimistische woorden klinken alsof je t.a.v. de pensioenproblematiek het een en ander over het hoofd hebt gezien:

Want de pensioenproblematiek van PostNL bestaat uit 2 componenenten:

- Enerzijds zorgt het dekkingstekort van het PostNLpensioenfonds (ontstaan t.g.v. de lage 30 jaars rente) voor een bijstortingsverplichting;
- En anderzijds zorgen ongerealiseerde verliezen op de pensioenen op de balans van PostNL zelf (t.g.v. de lage Europese I-Boxx corporate rente) welke per 2013 een flinke daling veroorzaken van het eigen vermogen (waardoor er een negatief eigenvermogen ontstaat).

Ben bang dat je alleen naar de eerste component hebt gekeken (welke in 2012 met ongeveer de helft is verbeterd)... echter de tweede component is in 2012 ongeveer 2x verslechterd.

Dit verklaard waarom de koers van PostNL deze week op een all-time low is beland na het afketsen van de overname van TNT Express door UPS.

Kans is groot dat PostNL vroeg of laat een emissie moet gaan realiseren om het negatief eigenvermogen van ruim 1 miljard in 2014 uit de boeken te werken; het lijkt er op dat alleen een flinke stijging van vooral de I-Boxx rente dit nog zou kunnen voorkomen)

Het is erg lastig om te bepalen wat een aandeeltje PostNL in de toekomst waard zal blijken te zijn, maar bovenstaande verhaal laat zien de problematiek niet kan worden begrepen door enkel naar de dekkingsgraad van het PostNLpensioenfonds te kijken.

quote:

Joost The Pilot schreef op 18 januari 2013 15:25:

[...]
Allereerst hartstikke bedankt voor de info.Daar heb je wat aan. In dat detail, was ik inderdaad niet op de hoogte. Zal mij ook eens meer verdiepen in deze 2e compontent. Vraagje? Als de dekkingsgraad stijgt, en door blijft stijgen, is dit toch postief voor allebei de componenten, of niet? Moody's kijkt daar volgens mij helemaal niet naar, en heeft alleen op TNT gereageerd. Daarom leek het mij wel een goed instapmoment.

quote:

Bernardo schreef op 18 januari 2013 15:42:

[...] Martijn, Numico heeft ook jaren lang een negatief eigen vermogen gehad. Alles draait uit eindelijk er om hoe een bedrijf werkelijk zelf draait.

quote:

Bernardo schreef op 18 januari 2013 16:05:

Dat bedoel ik Kick.
Mensen worden bij Post gek gemaakt net als 1/2 maanden terug bij KPN

quote:

Martijn van M schreef op 18 januari 2013 15:00:

[...]

... Vanmiddag inmiddels naar -0.26 euro (PostNL begint helaas nu zelf verder weg te zakken, ben benieuwd of we opnieuw op zoek gaan naar koersen beneden de 1.75 euro).

quote:

ik ben Diede/Kennie schreef op 18 januari 2013 16:26:

"Lutetia Capital has send a letter to the CEO of PostNL today. The letter says that Lutetia Capital has taken advantage of the recent drop in the share price of PostNL. It argues that the company is hugely undervalued. The letter end by saying “we welcome an open discussion with management and will continue to push for value-creation strategies over the next few months”."

"Lutetia Capital points out that they did the same thing with the French healthcare company Boiron in September 2011 and Italian Highway SIAS in May 2012. Both stocks took 60% since our public statements."

quote:

BennieRijk schreef op 18 januari 2013 16:35:

Martijn help me please.
Heel simplistisch.
Als rente op gov. bonds omhoog gaat is kans dat, door switchen van belegers de iBoxx rente daalt. correct?
De enige manier om rentes globaal te verhogen is als centrale banken de rente verhogen. correct?

quote:

BennieRijk schreef op 18 januari 2013 17:34:

Bedankt Martijn
Overigens is deze wel gestegen:
Michigan Inflation Expectations [Preliminary Release]
3.2% -> 3.4%
Bernanke wil ook stoppen met geld injecteren.
Die moet ook bevreesd zijn voor inflatie.