Beursblik: koers KPN hoger op geruchten
13 februari 2013 - De koers van KPN is vandaag omhoog geschoten op geruchten dat het bedrijf kan worden overgenomen en dat de positie van topman Eelco Blok in het geding is gekomen. "Er gaan allerlei geruchten en de koers beweegt mee", zegt analist Marc Hesselink van ABN AMRO. Volgens Deal Reporter zou private equity en het Spaanse Telefonica interesse hebben in een overname van KPN, om het bedrijf vervolgens op te delen. Analisten wijzen op een eerdere poging van Telefonica om de Duitse activiteiten samen te voegen met E-Plus, de Duitse activiteiten van KPN. De koersreactie van KPN is gebaseerd op geruchten. Dit zegt analist Marc Hesselink van ABN AMRO. "Er gaan allerlei geruchten en de koers beweegt mee", aldus de analist. Volgens Deal Reporter zou onder meer het Spaanse Telefonica interesse hebben in een overname van KPN. Analisten wijzen op een eerdere poging van Telefonica om de Duitse activiteiten samen te voegen met E-Plus, de Duitse activiteiten van KPN. Een overname ging destijds niet door omdat Telefonica deze niet kon behappen. En deze situatie is volgens analisten nog altijd niet veranderd. "De Spaanse thuismarkt verslechtert [...] de schulden [van Telefonica] zijn nog altijd hoog", aldus Hesselink. Toch sluiten analisten een overname niet per definitie uit. Het samenvoegen van de Duitse activiteiten levert volgens analist Jos Versteeg van Theodoor Gilissen veel synergievoordelen op. Maar daar staat ook tegenover dat de toezichthouder vermoedelijk geen toestemming geeft, aldus Versteeg. Geruchten dat Carlos Slim, via América Móvil grootaandeelhouder in KPN, niet bereid is mee te doen aan de claimemissie van 4 miljard euro, noemt analist Versteeg onlogisch. "Slim zit er in voor de lange termijn", aldus Versteeg. Wel denkt de analist dat Slim minder verwatering wil dan bij een volledige claimemissie en daarom inzet op een hybride oplossing door middel van een converteerbare obligatie. Indien KPN niet voor een hybride oplossing kiest en er 100 procent verwatering komt, dan komt er volgens Versteeg een flinke koersdaling. "De markt rekent er op dat Slim het voor elkaar krijgt", aldus Versteeg. Een overname van heel KPN door Slim verwacht Versteeg niet op korte termijn. "Slim zit niet te wachten op 12,5 miljard euro extra schuld", aldus de analist. Daarbij zou Slim bij een belang van meer dan 30 procent een "redelijk" bod moeten doen op de resterende aandelen. Gezien zijn vorige bod meent Versteeg dat een nieuw bod in de buurt van de 8 euro moet uitkomen "en dat gaat hij niet doen". Dat topman Eelco Blok wel eens kan sneuvelen vanwege de recente geschiedenis, dat zou Versteeg echter niet verbazen. Op een licht hoger Damrak stijgt KPN 6,6 procent naar 3,34 euro.
Bron: ABM Financial New