Uitverkooplijstje
Bartjens
Het einde van het jaar nadert met rasse schreden. En dan worden traditiegetrouw eindejaarslijstjes samengesteld, waaronder kooplijstjes van analisten voor 2013. Hierin worden favoriete beursfondsen opgenomen, die volgens de analisten komend beursjaar een mooie koersstijging laten zien.
Terugkijkend naar het afgelopen jaar zullen sommige analisten vast spijt hebben gehad dat zij Air France-KLm niet in hun lijstje hadden opgenomen. Het aandeel is met een koerssprong van 81% een van de smaakmakers op de Amsterdamse beurs. Het zou wel een risicovolle gok zijn geweest, want het ging vorig jaar allerminst goed met het luchtvaartbedrijf. De sector verkeerde in zwaar weer, Air France-KLm boekte zware verliezen en de aandelenkoers bereikte in 2011 nieuw dieptepunt. maar er zijn meer bedrijven die dit jaar schitteren op de beurs en niet hadden misstaan op de favorietenlijstjes van vorig jaar. Zoals beursfondsen waarop een overnamebod is gedaan en die hun koers daardoor snel zagen stijgen.
TNT Express ontving begin dit jaar een bod van de Amerikaanse UPS, waardoor het aandeel met 37% in de plus staat. Enkele maanden later steeg IT-bedrijf Logica nadat het Canadese CGI zich had gemeld voor een overname. met een koerswinst van 79% in 2012 is Logica inmiddels van de beurs verdwenen.
Onlangs werden de koersen van LBi International en Dockwise gestuwd door een overnamebod, die dit jaar respectievelijk met 65% en 48% zijn gestegen. Het aandeel mediq, waarop investeerder Advent biedt, blijft achter met een plus van 10% in 2012.
Afgelopen jaren hebben tientallen beursbedrijven het Damrak verlaten. Denk aan grote namen als ABN Amro, Hagemeyer, Endemol en Numico. Daartegenover staat slechts een handjevol debutanten. Het is de verwachting dat die leegloop blijft aanhouden.
Ten eerste zien niet alle beursfondsen baat bij hun notering. Zo vindt mediq het niet erg om zijn beursnotering kwijt te raken. Het voelt zich bij de langetermijnstrategie gehinderd door de ‘hijgerigheid van sommige kortetermijnbeleggers’.
Bovendien wakkeren de lage waarderingen overnames aan. De bedrijven die dit jaar zijn overgenomen zagen hun koersen, tot het overnamebod, almaar dalen. De overnamepremie zelf was lucratief, maar voor een belegger die het aandeel al jaren bezit is het slechts een doekje voor het bloeden. De geboden prijs ligt veelal lager dan de koers van bijvoorbeeld twee jaar geleden.
Voor de analisten geeft het evenwel stof tot nadenken. Van 2007 tot en met 2011 (vijf jaar) hebben de kooplijstjes van analisten, afgemeten aan de FD Nieuwsuur top 5, drie keer slechter gepresteerd dan de AEX-index. Wellicht dat zij er voortaan beter aan doen om geen kooplijstje meer op te stellen, maar een favorietenlijstje met overnamekandidaten. Een uitverkooplijstje gericht op overnamepremies.
Bartjens@fd.nl