KPN zonder E-Plus last voor Carlos Slim
TOP ZOEKT NIEUWE KOERS VAN CONCERN
Van onze verslaggevers
AMSTERDAM – Met de verkoop door KPN van zijn Duitse dochter E-Plus aan Telefónica komt een nieuwe Europese consolidatieronde in de telecom- en kabelsector op gang. Dat constateren zakenbanken, betrokken bij overnames, na de €8,1 miljard opbrengst uit E-Plus. KPN-grootaandeelhouder Carlos Slim is met het verlies van E-Plus de Europese springplank Plus voor zijn Mexicaanse América Móvil in de mobiele sector kwijt. De markt verwacht een strategische stap. „Slim wil langdurig hoog rendement in huis halen.”
Met de overname is de tandem E-Plus met O2 van Telefónica Deutschland, naast Vodafone en Deutsche Telekom, marktleider met 38% aandeel. De combinatie levert €5 miljard aan synergie op. Maar analist Jos Versteeg van Theodoor Gilissen zegt dat toezichthouders bezwaren zullen maken. In Duitsland meldden overheden gisteren al hun vrees voor prijsstijgingen.
Maar stoten KPN en Telefó-nica enkele merken af, dan kan omvang geen bezwaar meer zijn, aldus marktonderzoeker Telecompaper.
„Dit was de mogelijkheid om significante waarde vrij te maken”, zei KPN-topman Eelco Blok gisteren over het akkoord. Hij sprak vorig jaar ook met Telefónica. Blok wilde niet zeggen of Slim instemde met de verkoop. KPN hervat met de cash zijn dividendbetaling, onlangs opgeschort, en slankt zijn schuld af.
„Financieel heeft KPN zijn aandeelhouders een goede dienst bewezen”, zegt stelde beursanalist Jim Tehupuring gisteren. „Maar het zegt meteen ook alles over de toekomst van KPN”, reageerde een ander. Ook volgens ING’s Loek Groot heeft KPN de ambitie om een Europese speler te worden vaarwel gezegd.
„Het keert terug naar Nederland, waar het zijn vaste en mobiele netwerken als enige gecombineerd kan aanbieden,en die markt goed kan beschermen”, zegt een analist.
E-Plus leek lang de Europese springplank voor Carlos Slim, met goede marges in de grootste telecommarkt. „Maar afgelopen kwartalen bleek ook de downside: er waren veel investeringen nodig, en de komende frequentieveiling zou miljarden kosten.” Mobiele aanbieder Vodafone kocht in Duitsland noodgedwongen Kabel Deutschland nadat het vorig kwartaal 5,1% aan omzet kwijtraakte. Die teloorgang van de markt heeft de verkoop van E-Plus versneld, zegt Ovum-analist Obikiu.
Met dat perspectief zijn de €5 miljard overnamesom in cash en het 17,6% belang dat KPN in Telefónica Deutschland kreeg – omgerekend €1,75miljard – de aantrekkelijkste punten voor de langverwachte overname door de grote telecomconcerns. „Maar wat wint een AT&T met een postzegeltje aan de Noordzee”, zegt analist Tim Poulus van Telecompaper over deze opties.
Hij ziet voor KPN een prima toekomst zoals Belgacom in België: vrijwel alle dochters verkocht, daarmee wel relatief saai, maar een goed renderend telecombedrijf. „Maar beleggers zoeken spektakel.”
Dat komt eraan. Carlos Slim– die ook gisteren vanuit Mexico zweeg – maakt zich op voor nieuwe stappen in Europa,schetst een Britse analist het speelveld: het Amerikaanse AT&T kijkt naar aankopen in Zuid-Europa, British Telecom, France Telecom (Orange) en Deutsche Telekom zijn in de markt om bij dalende marges snel overnames te doen.
Straf dalende inkomsten uit bellen en sms moeten worden opgevangen en consolidatie is de snelste stap. „Carlos Slim zal een zet doen, en wel heel spoedig. KPN nu geheel overnemen is de meest logische strategische keuze”, zegt een analist.
„In de hele telecomwereld is integratie van vaste en mobiele netwerken noodzakelijk geworden om de verdiensten op peil te kunnen houden”, zegt een Nederlandse analist. „In Nederland lukt dat KPN nog, maar in Europa is KPN sinds vandaag een van die kleine spelers geworden.”
KPN begint onder de druk van die tanende inkomsten met mobiele televisie op smartphones en tablets. Binnen twaalf maanden moet die dienst tegen een extra betaling in abonnementen zijn verwerkt. „Het is de eerste van een serie diensten waarmee we de komende tijd komen”, aldus Blok, die nog geen tarieven wilde noemen, en gisteren over het tweede kwartaal zijn nettowinst zag dalen met 68% tot €108 miljoen ten opzichte van vorig jaar. Zijn omzet liep met ruim 8% terug tot €2,94 miljard. De Nederlandse markt, meent Blok, zal tegen 2014 stabiliseren.
Bron: Telegraaf