pwijsneus schreef op 29 september 2013 11:32:
[...]
Dhr. Blok verdiend alleen een bonus als hij KPN succesvol kan verkopen. En met succesvol bedoel ik een faire prijs.
Het zou Ad Scheepbouwer ook sieren om een deel van zijn zeer riante bonussen aan Dhr. Blok of KPN terug te geven. Hij heeft Blok en KPN immers indirect met deze situatie opgescheept. Zowieso ontvang je normaal een bonus bij "buitengewone of uitzonderlijke prestaties" al dan niet vooraf vastgesteld. Hoewel de kapitaalvernietiging van Scheepbouwer een zeer buitengewone prestatie was is het toch vreemd dat hij hiervoor tientallen miljoenen heeft opgestreken.
Ik lees hier verder van alles over de overnameprijs, dat is natuurlijk ook een leuke bezigheid. Alleen denk ik dat het onmogelijk is om een goed beeld te krijgen van deze overnameprijs, dat om de simpele reden dat we niet genoeg informatie hebben.
- Gaat America Movil namelijk voor een volledige overname, of slechts een minderheidsbelang?
Bij een
volledige overname moet meer dan 95% van de aandelen worden aangemeld bij America Movil. Dat betekend dat er een serieus bod moet komen, maar America Movil kan maximaal € 2.85 bieden zonder in de problemen te komen met hun creditrating. Niet alle aandeelhouders hebben ná de emissie hun positie opgebouwd - net zoals Slim zelf, die zit er in voor gemiddeld € 3.24 - dus het is dan de vraag of die € 2.85 iedereen over de streep trekt.
In het geval van een
minderheidsbelang, moet de RvB akkoord gaan met de voorwaarden en intenties die America Movil bied. Hierop moet America Movil garanties afgeven, en dat is nu juist het probleem met deze oplossing. Dit is namelijk voor America Movil de goedkoopste oplossing, en kunnen meer per aandeel bieden omdat ze nog maar +/- 21% nodig hebben om aan een meerderheidsbelang te komen (€ 7.2 miljard of minder bieden voor 21% is een hoger bedrag per aandeel dan op alle aandelen bieden). Alleen is America Movil niet bepaald de partij die garanties wil afgeven....
De kans is dus groot dat ze een volledige overname willen en totale controle verkrijgen. Hiervoor moet:
- Een faire prijs betaald worden om álle aandeelhouders over de streep te krijgen.
- Een akkoord worden bereikt met de stichting preferente aandelen B. Bij een volledige overname zal dit makkelijk zijn dan bij een meerderheidsbelang; omdat de aandeelhouders dan bepalen, en de RvB in mindere mate dan bij een meerderheidsheidsbelang waar de RvB een akkoord op moet geven.
- Er zal met de overheid moeten worden afgestemd hoe wordt omgegaan met de vitale netwerken van KPN.
Als noodoplossing voor het faire bod zou Carlos Slim hun vriend AT&T kunnen vragen als partner mee te bieden, eventueel inclusief E-Plus. Als bedankje schenkt Carlos E-Plus later aan AT&T. Echter AT&T geeft zelf aan kansen in Europa te zien, mits voor een faire prijs voor hunzelf.
Als laatste oplossing zou Carlos Slim ervoor kunnen kiezen om gezichtsverlies te lijden en het bod niet door te zetten. In dat geval is het voor Carlos Slim een flink staaltje kapitaalvernietiging, zijn eigen aandelen zakken, en zijn eigen aandeleninkoopprogramma is ook een mislukking. Dan zou Slim een Scheepbouwertje doen.