wiesje 9333 schreef op 31 oktober 2013 19:28:
[...]
IM's grootste gevaar zijn de "convenanten" en IM' grootste zwakte op de balans is de "goodwill", wat dit betreft heeft André volkomen gelijk
maar aandelen is all about " risk/reward " en de kans dat aan de convenanten niet kan worden voldaan, zonder damage control ( door of verkoop van onderdelen of door funding te vinden in de Private Equity sfeer is kleiner dan 10 % , naar mijn mening )
indien het ooit zover komt dat de company tot actie overgaat van "asset striping " in een totale liquidatie, is de goodwill het grootste zwakte bod, Goodwill wordt vaak betaald bij overname van bedrijven, maar krijgt bijna nooit de ge-investeerde waarde terug bij verkoop, daar zal dus goed aan gelikt worden, dat gaat op 50 cent in de Euro bij geforceerde Verkoop, voor de helft van de bedrijven, dus zeg 25 @ 30% discount op wat op de balans staat.
het is iets wat natte vinger-werk maar bij een intrinsieke waarde van rond 2 euro per aandeel, raak je 50 tot 75 cent kwijt.
dus rock-bottom zeg 1,25/1,50 per aandeel, maar dan heb je het wel over een shut-down en die kans is volgens mij, wederom minder dan 10%
dus als je een compleet zwart-kijker wilt zijn en denkt dat IM ten onder gaat, krijgen we voor een 2 euro risico, zeg 1,35 euro terug, maar dat op een kanskaart van 15%
nou on the positive en dat is dus 85% een koers van 2,50/2,75 is daar denk ik de volle 85%, de kans van 3/3,50 euro is volgens mij 50% van en de kans van 4 euro is 35% en de kans uiteindelijk op 5 euro plus is 15%
dus Ja je kunt short zitten op 2 euro en de kans dat je 50 eurocent opschrijft is 10 @ 15%, de kans aan de upside is een multiple hiervan.
Nu is André wel short door long puts te hebben , dat is dus een goede strategie voor een short, want zijn verlies is beperkt tot de kost van de optie, kost je wel premie die je van je profit moet aftrekken als het aandeel zakt, hij doet aan down-rolling en dat is een goede strategie, hij haalt elke keer het prijsverschil uit de markt, dus bij een draai heeft hij voor de move van 11 tot hier de winst gepakt - min de kosten voor de premie, goede strategie - mvg Wiesje