Perpetuals, Steepeners « Terug naar discussie overzicht

De aanvullende beleggingen van de perpetual- en steepenerbeleggers.

1.248 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 ... 59 60 61 62 63 » | Laatste

Omlaag ↓

Lk-33 4 november 2014 18:20

Alle olie- en gasgerelateerde aandelen zijn momenteel een drama...

Royal Dutch Pim 5 november 2014 18:01

Afgelopen dagen wat opgeschoond.
100% Verkocht € : Aalberts, Aegon, Daimler, Delta lloyd, SBMO
100% Verkocht $: Arcelor Mittal en HSBC
Bijgekocht: ARCP (direct calls geschreven) en ARCPP, volgens mij hebben we de bodem gezien, en Genie Energy pref (GNE PRA).

Gekocht: Vodafone, Rolls Royce en VNRBP (Pref van vanguard, nadruk op gas) zie: www.preferredstockchannel.com/symbol/...

Hoofdreden: Ik wil langzaam maar zeker Euro beleggingen voor het grootste gedeelte afbouwen. Zit nog aardig in € Gazprom, ING en USG, die laatste is samen met Fission en Fission 3.0 (uranium) mijn grootste bleeder.

Ben nu aan het kijken naar $ floaters, heeft iemand suggesties? Ik heb een klein plukje van de NIBC $ floater wil daar liever ook niet meer van kopen omdat de verhandelbaarheid nogal problematisch is.

jrxs4all 5 november 2014 18:14

quote:
Royal Dutch Pim schreef op 5 november 2014 18:01:
Ben nu aan het kijken naar $ floaters, heeft iemand suggesties? Ik heb een klein plukje van de NIBC $ floater wil daar liever ook niet meer van kopen omdat de verhandelbaarheid nogal problematisch is.

Google eens op "floating rate preferred stock".

Ik heb EUR/USD calls gekocht om de 1,25 koers een beetje te beschermen oa tegen een ECB tegenvaller morgen.

Verder wat WMC in aanloop naar de publicatie van de resultaten.

[verwijderd] 5 november 2014 20:49

Volgens mij schreef Zeurpietje dat, maar ARCP gaf me wel wat onrust terwijl rust in mijn portefeuille me toch wat waard is. De ARCP heb ik daarom vandaag verkocht. Eigenlijk om alles wat in het draadje 'missers' staat, de koers ging door de stop-loss heen (ik hanteer een stop-loss van max 10%) en hoe langer ik erover nadenk met ARCP ik vind het op dit moment een vreemd verhaal.

Het accounting issue van 23 mio is relatief gezien peanuts, dit komt vaker voor dan (denk ik) menigeen denkt. Ik heb zelf 10 jaar bij een big 4 audit firm als auditor gewerkt en als gevolg daarvan relatief veel jaarrekeningen gezien en beoordeeld. De 'unexplained variances' werden een gewoonte om te constateren, vandaar dat de SUV (sum of ...) gecumuleerd werd (wordt) onder de mat geveegd zolang het SUV niet hoger dan 1% van het eigen vermogen of netto winst. De reactie van ARCP management vind ik vanwege de genoemde ervaring daarom eigenlijk gewoonweg vreemd. En gezien mijn adagiium 'wat ik niet begrijp, koop ik niet' heb ik de aandelen daarom na een paar dagen weer verkocht. De prefs daarentegen houd ik wel aan, omdat ze in preferentie volgorde boven aandelen staan en bovendien cumulatief preferent zijn en daarmee een stuk veiliger zijn dan de aandelen in het geval het bij ARCP helemaal mis zou gaan. Zie bijvoorbeeld Imtech, Getronics (uit eigen ervaring) en ga zo maar door.

De nieuwe aankoop is de pref in Kimco (ticker: KIM-J). Reden in het algemeen: prefs zijn imho net zo makkelijk (of moeilijk voor een ander) te begrijpen als perps, weliswaar met een hoger risicoprofiel en het gegeven dat de rente niet dagelijks bijtikt). Meer specifiek voor KIMCO, het is een Reit met een lang (en goed) track record, de pref heeft een BBB- rating (voor wat het waard is) en de YTC bedraagt 7,8%). Geeft me in elk geval betere nachtrust dan ARCP stocks.

Het dollar valuta risco ben ik gaandeweg aan het hedgen met een debetsaldo bij Today's, de kosten (2,58%) in relatie tot het dividend rendement van de Reits, prefs en BDC's zijn relatief laag. Daartegenover houd ik ten opzichte van de debetstand in USD een creditsaldo aan in Euro's. Waarvoor ik Bawag bij gekocht heb en deels liquide houdt. Overall dividend rendement (incl. hedging) ligt nu op 8,5%. Vergelijkbaar met een jaar of 4 geleden met de prefs.

jrxs4all 6 november 2014 09:18

quote:
Limbabwaan schreef op 5 november 2014 20:49:
Het accounting issue van 23 mio is relatief gezien peanuts, dit komt vaker voor dan (denk ik) menigeen denkt. Ik heb zelf 10 jaar bij een big 4 audit firm als auditor gewerkt en als gevolg daarvan relatief veel jaarrekeningen gezien en beoordeeld. De 'unexplained variances' werden een gewoonte om te constateren, vandaar dat de SUV (sum of ...) gecumuleerd werd (wordt) onder de mat geveegd zolang het SUV niet hoger dan 1% van het eigen vermogen of netto winst. De reactie van ARCP management vind ik vanwege de genoemde ervaring daarom eigenlijk gewoonweg vreemd.

....

Het dollar valuta risco ben ik gaandeweg aan het hedgen met een debetsaldo bij Today's, de kosten (2,58%) in relatie tot het dividend rendement van de Reits, prefs en BDC's zijn relatief laag. Daartegenover houd ik ten opzichte van de debetstand in USD een creditsaldo aan in Euro's. Waarvoor ik Bawag bij gekocht heb en deels liquide houdt. Overall dividend rendement (incl. hedging) ligt nu op 8,5%. Vergelijkbaar met een jaar of 4 geleden met de prefs.

Ik denk dat het grote verschil in reactie wat betreft het accounting issue zit in Amerikaanse toezichthouders, advocaten en beleggers vs Europese. Hier zou dit inderdaad waarschijnlijk een non-issue zijn.

2,58% kosten om te hedgen is wel peperduur, in vergelijking met een future waarbij het bijna gratis is. Als je zoveel uit wil geven kun je veel beter valuta opties gebruiken waarmee je het risico ook afdekt, maar tevens blijft profiteren van een stijgende dollar.

Royal Dutch Pim 6 november 2014 10:05

Pluk Sainsbury (SBRY op LSE) bijgekocht. Ze hebben de aanval ingezet op de discounters zoals ALDI en LIDL met de opening van hun eerste discount supermarkt. Ze zijn het afgelopen jaar fors afgestraft maar ik heb het idee dat ze nu gedraaid zijn. Koers nu ongeveer 256P en komen van een dieptepunt op 223,40P. Dividend verwachting 14P dit is 5,4% op jaarbasis.

Zie ook: www.j-sainsbury.co.uk/investor-centre/

Lk-33 6 november 2014 10:48

quote:
Limbabwaan schreef op 5 november 2014 20:49:
Volgens mij schreef Zeurpietje dat, maar ARCP gaf me wel wat onrust terwijl rust in mijn portefeuille me toch wat waard is. De ARCP heb ik daarom vandaag verkocht. Eigenlijk om alles wat in het draadje 'missers' staat, de koers ging door de stop-loss heen (ik hanteer een stop-loss van max 10%) en hoe langer ik erover nadenk met ARCP ik vind het op dit moment een vreemd verhaal.

Ik heb nu 2 grote bleeders, ARCP en SDRL en beide houd ik voorlopig aan. Mijn toekomstige (her)investeringen zullen nog meer onrust-vermijdend worden. Het gehalte aan SA artikelen en comments zal daarin meegewogen worden. Veelbesproken fondsen, met een hoog gehalte aan polarisatie in SA zijn namelijk niet de fondsen die in deze categorie vallen.

Royal Dutch Pim 6 november 2014 13:32

quote:
Limbabwaan schreef op 5 november 2014 20:49:
Volgens mij schreef Zeurpietje dat, maar ARCP gaf me wel wat onrust terwijl rust in mijn portefeuille me toch wat waard is. De ARCP heb ik daarom vandaag verkocht. Eigenlijk om alles wat in het draadje 'missers' staat, de koers ging door de stop-loss heen (ik hanteer een stop-loss van max 10%) en hoe langer ik erover nadenk met ARCP ik vind het op dit moment een vreemd verhaal.

Ik probeer ook zoveel mogelijk te werken met stop loss maar soms, als ik denk dat de daling tijdelijk is of onterecht, dan houd ik de aandelen aan. Soms gaat dat goed maar nu gaat het verkeerd met USG (ruim - 30%) en de uranium troep Fission en Fission 3.0 (ruim -50%). Ik denk dat het voor mij beter is om altijd met een strakke stop loss te werken dan is de regel ook duidelijk en is er geen discussie met mezelf mogelijk. Bij mij is dat een vervelend duiveltje die in mijn oor roept: "niet verkopen Pim, niet verkopen, het komt wel goed" ;)

[verwijderd] 6 november 2014 20:27

quote:
jrxs4all schreef op 6 november 2014 09:18:
[...]

Ik denk dat het grote verschil in reactie wat betreft het accounting issue zit in Amerikaanse toezichthouders, advocaten en beleggers vs Europese. Hier zou dit inderdaad waarschijnlijk een non-issue zijn.

2,58% kosten om te hedgen is wel peperduur, in vergelijking met een future waarbij het bijna gratis is. Als je zoveel uit wil geven kun je veel beter valuta opties gebruiken waarmee je het risico ook afdekt, maar tevens blijft profiteren van een stijgende dollar.

De dollar-euro koers is op het moment een wedstrijd armpje drukken tussen Draghi en Yellen, waarbij als het er op aan komt Yellen toch zal 'winnen'. Gewoonweg omdat de FED een veel groter mandaat heeft in vergelijking met de ECB. De FED mag doen wat het kan om de financiële markt te stabiliseren en de ECB mag zich beperken tot het beïnvloeden van de inflatie.

Tegenover de 2,58% kosten staat een extra bate (en risico). Sec naar de 2,58% kijken ben ik met je eens, is relatief gezien duur. Maar er is meer.

Een vereenvoudigd voorbeeld:
USD positie: 10K prefs en -/- 10K liquide
EUR positie: 7,5K prefs en 2,K liquide
Netto positie bedraagt 10K. Dividend (c.q. rente) inkomsten op de USD prefs en EUR prefs. Uitgaand van een gemiddeld rendement op prefs van 7,5%, 0 rente en 2,58% kosten bedraagt het totaal rendement ruim 9%.

Het valutarisico is in voorbeeld gehedged met de debetstand. Door bovenstaande constructie te beperken tot prefs zijn de belangrijkste risico's, het debiteurenrisico en rente risico omdat prefs een sterke correlatie met rente kennen. Het debiteurenrisico verklein ik door (in een ideale situatie) prefs te nemen die minimaal Lower medium grade zijn (BBB-).

Overigens is in het vereenvoudigd voorbeeld van hiervoor ook mogelijk te leveragen, dan is het rendement makkelijk boven de 10-11% te krijgen maar het risicoprofiel stijgt dan navevant. Bovenstaand gaat goed zolang de USD positie in evenwicht blijft. Zodra koersen (in USD) dalen zit je met een netto schuldpositie en hetzelfde risico dat je met een standaard valuta-swap loopt. Vandaar de keus voor zo stabiel mogelijke prefs.

[verwijderd] 6 november 2014 20:35

quote:
Royal Dutch Pim schreef op 6 november 2014 13:32:
[...]
Ik probeer ook zoveel mogelijk te werken met stop loss maar soms, als ik denk dat de daling tijdelijk is of onterecht, dan houd ik de aandelen aan. Soms gaat dat goed maar nu gaat het verkeerd met USG (ruim - 30%) en de uranium troep Fission en Fission 3.0 (ruim -50%). Ik denk dat het voor mij beter is om altijd met een strakke stop loss te werken dan is de regel ook duidelijk en is er geen discussie met mezelf mogelijk. Bij mij is dat een vervelend duiveltje die in mijn oor roept: "niet verkopen Pim, niet verkopen, het komt wel goed" ;)

Zelf 'zondig' ik ook wel eens zoals met SBMO, dat is de enige bleeder die ik heb. De reden dat ik hier nog inzit is vanwege het instappen van Van der Vorm met HAL trust, die hebben wel een aardig sterke track record, ook al vaak besproken in dit forum dus daar weid ik niet verder over uit. Al geeft dit geen garantie voor de toekomst.

En wat 'zondig' zijn zoals hierboven staat ben ik gezegend met een briljante vinding in het Katholiek geloof, de vrijdag erop een biecht doen en het is weer helemaal goed ;). Mag ook nog later, maar komt altijd goed.

Royal Dutch Pim 10 november 2014 14:55

Gazprom nog wat bijgekocht voor de lange termijn porto. Gaz is nu mijn grootste aandelen positie.

Royal Dutch Pim 10 november 2014 15:04

quote:
jrxs4all schreef op 5 november 2014 18:14:
[...]
Verder wat WMC in aanloop naar de publicatie van de resultaten.

Ik heb serieus naar WMC gekeken maar zie er toch vanaf ook al lijkt het heel interessant, ik twijfel er teveel aan of het dividend wel houdbaar is. Ander fonds dat ik ook nog heb bekeken is OXLC, volgens mij zit / zat jij daar ook in, ook die koop ik bij nader inzien (nog) niet.

Ga vandaag nog wat AMTG bijkopen, de NAV discount zit nu rond de 17%.

Daarnaast ga ik, puur voor het gemak, twee ETF's, PFF en EFF (met het oog op een rentestijging) bijkopen.

jrxs4all 10 november 2014 15:45

quote:
Royal Dutch Pim schreef op 10 november 2014 15:04:
[...]
Ik heb serieus naar WMC gekeken maar zie er toch vanaf ook al lijkt het heel interessant, ik twijfel er teveel aan of het dividend wel houdbaar is. Ander fonds dat ik ook nog heb bekeken is OXLC, volgens mij zit / zat jij daar ook in, ook die koop ik bij nader inzien (nog) niet.

Dividend van WMC lijkt me op zich wel houdbaar. Je moet wel beseffen dat je hier in vergelijking met veel andere mREITs een flinke portie kredietrisico toevoegt (en daar ook voor betaald wordt).

OXLC heb ik gehad maar ik vond het extra risico ten opzichte van Carador (mijn favoriete CLO fonds) niet meer opwegen tegen het extra rendement. De kosten van OXLC zijn ook een stuk hoger zodat het grootste deel van het extra risico wat je loopt bij het management terecht komt. Maar het blijft wel een interessant fonds, als de koers flink zou dalen wil ik ze wel weer hebben.

Royal Dutch Pim 11 november 2014 11:47

Fission uranium corp. gisteren bijna 9% erbij (even in perspectief zetten het gaat om $ 0,08 maar toch...). Ik kan zo snel even geen nieuws vinden.

Lk-33 11 november 2014 11:49

tweede kerncentrale geopend in Japan.

Royal Dutch Pim 11 november 2014 11:56

Oh ja gevonden dank. Ik begrijp dat Abe ze alle 48 weer wil openen dat moet een positief effect hebben op de koers.

Bron: www.elsevier.nl/Buitenland/nieuws/201...

Royal Dutch Pim 12 november 2014 09:54

Vandaag artikel in FD over kerncentrales: digikrant.fd.nl/20141112/public/pages...
Sainsbury (SBRY) gaat op cijfers alle kanten op na sterke opening 282P nu in de min 257P (-4,2%)

RT2014 12 november 2014 11:16

quote:
Royal Dutch Pim schreef op 10 november 2014 15:04:
[...]
Ik heb serieus naar WMC gekeken maar zie er toch vanaf ook al lijkt het heel interessant, ik twijfel er teveel aan of het dividend wel houdbaar is. Ander fonds dat ik ook nog heb bekeken is OXLC, volgens mij zit / zat jij daar ook in, ook die koop ik bij nader inzien (nog) niet.

Ga vandaag nog wat AMTG bijkopen, de NAV discount zit nu rond de 17%.

Daarnaast ga ik, puur voor het gemak, twee ETF's, PFF en EFF (met het oog op een rentestijging) bijkopen.

Deze redenering volg ik niet. Als je een rentestijging verwacht, moet je er rekening mee houden dat de koersen van preferente aandelen onder druk komen te staan. Deze gedragen zich immers als achtergestelde obligaties/perpetuals.

shaai 12 november 2014 11:53

quote:
Royal Dutch Pim schreef op 12 november 2014 09:54:
Vandaag artikel in FD over kerncentrales: digikrant.fd.nl/20141112/public/pages...
Sainsbury (SBRY) gaat op cijfers alle kanten op na sterke opening 282P nu in de min 257P (-4,2%)

fd.nl/ondernemen/902216/bijna-helft-v...
Jeroen Koot
woensdag 12 november 2014, 00:02
update: woensdag 12 november 2014, 10:02

Bijna de helft van alle kerncentrales wereldwijd wordt met sluiten bedreigd. 200 van de 434 functionerende kerncentrales mogen na 2040 niet meer draaien. Met deze waarschuwing komt het internationale energieagentschap (IEA) in zijn jaarlijks rapport over de wereldwijde energievoorziening.

Wereldwijd komen er echter alleen maar centrales bij. Vorig jaar was er 312 gigawatt aan geïnstalleerd vermogen beschikbaar. Dat zal in 2040 zijn opgelopen tot 620 gigawatt.

www.worldenergyoutlook.org/media/weow...

[verwijderd] 12 november 2014 12:23

quote:
Royal Dutch Pim schreef op 11 november 2014 11:56:
Oh ja gevonden dank. Ik begrijp dat Abe ze alle 48 weer wil openen dat moet een positief effect hebben op de koers.

Bron: www.elsevier.nl/Buitenland/nieuws/201...

Beter(?)alternatief voor individuele uranium-aandelen vind ik URA (global X uranium etf).
www.globalxfunds.com/URA
Minder risico, grote liquiditeit, ...

1.248 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 ... 59 60 61 62 63 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

AEX 931,77 -5,81 -0,62% 13:21


Germany40^	22.434,30	+0,66%
BEL 20	4.419,82	+0,33%
Europe50^	5.463,95	-0,20%
US30^	43.729,40	+0,70%
Nasd100^	21.704,90	+0,41%
US500^	6.044,21	+0,50%
Japan225^	38.325,40	+0,45%
Gold spot	2.946,89	+0,38%
EUR/USD	1,0470	-0,06%
WTI	70,31	+0,17%